福費廷業務風險分析

隨著我國經濟的飛速發展，外資銀行依靠豐富的管理經驗、高品質的服務、繁多的產品蜂擁搶占了中國市場，可是國際結算業務身為我國金融市場開放的第一領域，肩負著龐大的競爭壓力。福費廷作為風險較低，收益較高的結算性融資產品，雖然能夠處理出口企業應收賬款的問題，可以讓銀行的客戶更加穩定，收益增多，但是因為中資銀行剛剛步入這個范疇，在業務技術以及操作經驗方面都略過淺薄，無法準確的把控此業務的實質風險。

當前，早日獲取結算款對于面臨各方壓力的出口商而言尤為關鍵。福費廷業務就是出口商能夠早日獲取結算款的一個金融結算方式。由于國際市場買方市場的構成，除卻商品價格以及品質、賒銷的付款形式變成了出口商應用的最具競爭力的方式之一。可是，賒銷為出口商造成了龐大的風險以及資金壓力。在這個過程里，進行福費廷業務的銀行所面對的就是機會與風險。

一、福費廷業務的定義以及在我國的發展

福費廷是源自于法語中的“AFORFAIT”，譯為：放棄權利。福費廷業務屬于商業銀行通過無追索權的方式給出口商貼現已經承兌的、平時通過進口銀行給予擔保的面額較大的遠期票據的一種金融服務。因為這樣的業務是通過提供融資的機構無追索權的將遠期票據買斷，所以，在我國通常也把這樣的形式稱作包買票據或買斷業務，融資商則被稱為包買商。

通常認為，福費廷業務源自于上世紀50年代后期至60年代初期。這個時間段全球商品市場，特別是資本貨物市場，漸漸靠向買方市場[1]。買方逐漸要求延長延期付款的信用期限。可是賣方本身卻較難承擔長達數年的信用期限，盼望獲得銀行融資的支持。在這樣的狀況下，具有長期貿易融資經驗的瑞士蘇黎世銀行協會通過美國為東歐國家出口谷物為背景，首先進行了以融資為目的的福費廷業務。早在1965年，蘇黎世的Fi-nanzAG作為瑞士的首個福費廷公司開始營業，這也體現了福費廷業務作為融資新產品而正式面世。

在這將近半個世紀里，我國的福費廷業務的發展給全球貿易添加了新的生命力，而且有效獲得了推廣及應用。

二、福費廷業務的特點

福費廷票據通常是按照正常的資本性貨物貿易作為前提，不牽涉到軍事產品；福費廷業務主要進行中長期的貿易融資，融資期限通常為3到7年，通常5年的較多，最短的有6個月，最長的有10年；融資金額通常相對較大，福費廷是批發性的融資，融資金額通常要在10萬美元以上，金額越多越好；出口商將所有的售票據的權益放棄。在福費廷的業務里，出口商將遠期應收賬款的債權一次性轉售給福費廷公司。并也將進口方的信用風險、擔保風險、進口國的國家風險、利率風險、匯率風險、收賬、應收賬款賬戶的管理等方面都轉移到福費廷公司。所以，出口商也就將所有售票據的權益拋棄掉；福費廷公司購買的票據沒有追索權。福費廷公司通過出口商買進的票據，即便無法通過進口商或者擔保銀行將票款收回，也不可以要求出口商將所付款項退回；福費廷票據應當通過進口方當地的銀行進行擔保，所擔保的形式具有在票據背面蓋章以及出具保函的兩種形式。

三、我國實施福費廷業務的風險分析

利率風險。福費廷業務供應的中長期融資，運用固定利率，所以針對經營福費廷業務的銀行來講風險頗高。在選擇期以及承擔期里，因為利率的攀升會令包買商的融資成本提高。針對這樣高風險的金融產品應當如何定價，才可以既確保融資的利潤以及承擔的風險相協調，還可以讓出口商接受，成為了福費廷業務的主要問題[2]。

承諾風險。出口商同進口商簽署貿易合同以前，依照通常管理，出口商要向福費廷融資商預付一筆承諾款。可是在這個合同行使時，一旦進口國家在政治、經濟方面出現問題，融資風險就會加大，外資銀行如果不情愿再通過原價格繼續成交，中資金融機構卻已經向客戶給出融資承諾，就會令其陷到進退兩難的困境，不論是結束合同還是提升價格，都會給出口商形成損失。

流動性風險。我國票據貼現市場尚不成熟，令我國銀行對于買入出口商遠期票據之后，無法在二級市場中進行票據的轉讓和風險的分散。該文原載于中國社會科學院文獻信息中心主辦的《環球市場信息導報》雜志http：//www.ems86.com總第565期2014年第33期-----轉載須注名來源因為福費廷業務大多融資時間較長，金額較大，只要在各家銀行進行推廣，構成一定規模，就一定會出現銀行資金流動性的現象。

貿易欺詐風險。福費廷業務是為出口貿易服務的，中資金融機構針對出口商進行票據貼現之后，將追索權放棄，成為了福費廷業務的魅力所在，可是也較易給不法商人所利用，通過貿易欺詐的方式騙得銀行的貼現資金。可是，有些外資銀行為了預防貿易欺詐狀況的發生，通常會預留追索權。因此，中資金融機構必須同客戶簽署福費廷業務合同，清楚的劃分彼此的權力以及義務，乃至在特殊狀況下的例外條款，適時避免相應的業務經營風險。

客戶流失到合作方的風險。在當前的市場狀況里，中資銀行當前主要是把承接的客戶業務轉給外資進行，以自己的客戶優勢同外資銀行的龐大資金和管理優勢相融合，通過外資銀行的福費廷專業機構實施福費廷委托代理的業務。需要強調的是，對于福費廷業務而言，外資銀行才是真正的融資商，國內出口客戶的資料會非常輕易被外資銀行獲得。一旦外資銀行不情愿只進行福費廷的二級市場業務，而通過合作較易的方式，不通過中資金融機構而直接進行一級市場的競爭，同中資金融機構爭奪客戶資源，這就會令中資金融機構喪失一些高品質客戶。

四、風險防范措施

信用風險的防范。嚴格審核進口商以及擔保方的資信狀況。仔細掌握并分析進口商以及擔保方的基本資料、財務情況、行業風險、貿易狀況、宏觀經濟和自然環境，并給予信用評級，而且以此為根據創建客戶的信用檔案。可以同國外代理行合作，讓代理行參與其中，來降低或預防信用風險。

國家奉獻的防范。掌握進口商所在地的法律條例以及貿易管理，國家的經濟、政治以及外貿政策，政局的穩定情況，是否存在外匯管制，是否存在對出口國的經濟封鎖以及制裁等狀況，而且對進口國采取國家奉獻評估，或同進口國政府簽署合作協議，通過官方保護來預防和降低國家奉獻。

利率以及匯率風險的防范。利率以及匯率風險能夠透過金融產生工具的組合，比如進行遠期利率協定、掉期、貨幣互換、利率互換等方式或者選擇硬貨幣當做結算貨幣來避免風險。

流動性風險的防范。可以設計福費廷業務債權憑證的資產證券化以及交易制度，而且構成一級、二級市場，提高票據的流通轉讓[3]。可以通過保函的方式通過擔保行對票據的期數而分期開出，而保函樣就能夠通過分期進行轉讓，票據也就相對增強了流動性。

追索風險的防范。包買商應當掌握出口商的資信狀況，嚴格審核出口商提供的一切單據、保函、信用證副本以及出口轉讓函等等，確保簽字的真實性、有效性、合法性、可轉讓行以及較易的合法性與真實性，并嚴格審查貿易合同，確保符合進口國的貿易法律，獲得國家外匯主管部門的審批，以免給欺詐以及違法貿易提供融資的機會。

總而言之，福費廷業務已經變成當前全球貿易中無法忽視的較好的融資形式。在此種方式下，只有找到符合我國福費廷業務的發展之路，才能融入到國際間的激烈競爭當中，持續發展我國的進出口經濟。

（作者單位：北京工商大學）