貨幣國際化的中國特色

摘 要：隨著我國經濟的發展和自身國際地位的日益提高，中國開始在國際舞臺上扮演者舉足輕重的角色，人民幣作為商品、勞務等經濟活動的媒介，正由國家貨幣走向區域貨幣，并將在未來走向世界貨幣。但實現人民幣國際化的道路還很漫長，滬港通就在這一特殊的時期被提出，本文基于演化博弈論的視角對滬港通進行分析，并將其與其他國際貨幣進行比較，指出滬港通是中國貨幣國際化道路上的中國特色，是一個大膽的創新。

關鍵詞：滬港通;貨幣國際化;演化博弈論

一、引言

雖然2008年金融危機已經過去很久，但它的影響還在持續，中國作為一個新興的正在崛起的發展中國家，正努力尋求能在國際金融市場的波濤駭浪中站穩腳跟，人民幣國際化顯得刻不容緩。滬港通的提出正是基于這個時代大背景下，它有利于推動兩岸股票債券市場的發展，是我國資本市場對外開放的重要步驟，是人民幣國際化道路上的中國創新。本文大致分為三部分，首先簡單介紹演化博弈論的概念和特點，然后對滬港通的背景、概念進行闡述，最后，結合其他國際貨幣進行比較，指出滬港通是中國特色的產物，是人民幣國際化道路的必然選擇。

二、演化博弈論

演化博弈論是把博弈理論分析和動態演化過程分析結合起來的一種理論。在方法論上，它不同于博弈論將重點放在靜態均衡和比較靜態均衡上，強調的是一種動態的均衡。演化博弈理論源于生物進化論，它曾相當成功地解釋了生物進化過程中的某些現象。如今，演化博弈論在經濟學界盛行，被廣泛運用來分析現行經濟形勢、規范或體制的影響因素等。

一般的演化博弈模型的建立主要基于兩個方面：選擇（Selection）和突變（Mutation）。選擇是指能夠獲得較高支付的策略在以后將被更多的參與者采用;突變是指部分個體以隨機的方式選擇不同于群體的策略，可能是能夠獲得高支付的策略，也可能是獲得較低支付的策略。突變其實也是一種選擇，但只有好的策略才能生存下來。突變是一種不斷試錯的過程，也是一種學習與模仿的過程，這個過程是適應性且是不斷改進的。不具備這兩個方面的模型不能稱為演化博弈模型。

本文試圖利用演化博弈論對滬港通的試點進行深入地研究探討，指出其產生的意義及必然性。

三、理論分析

1.滬港通的概念

滬港通的推出有利于通過全新的合作機制增強我國資本市場綜合實力，鞏固上海和香港兩個金融中心的地位，推動人民幣國際化，支持香港成為離岸人民幣業務中心。滬港通開啟的個人跨境投資便利化將倒逼證券市場的全面開放，并促進加快資本市場的開放進程。

對滬股和港股的比較分析，可見表格的剖析。

2.滬港通是一種突變，是中國特色的產物

貨幣國際化一直都是一個國家經濟得以發展后尋求國際地位的必經之路，而這個過程有著其一般的步驟，也有著由于各國國情不同而導致的差異。中國由于其政治、經濟體制與西方不同，加上“一國四幣”（人民幣、港幣、澳元、臺幣）的特殊性，其貨幣國際化道路注定與外國貨幣存在不同。

（1）貨幣國際化

在外國貨幣中，本文選取了幾個影響較大的貨幣進行分析比較。

首先，美元成為國際貨幣有其特殊的國際背景即二戰，其國際化的過程依賴的是一個全球性的匯率制度安排，即二戰后的布雷頓森林體系，而這是以美國強大的政治經濟實力為基礎。

其次，日元的國際化在其經濟發展的不同階段具有不同特點。建立是日元國際化的關鍵步驟;在經濟繁榮時，日元的國際化是隨市場向前發展。而當經濟出現衰退后，政府介入，積極地推動日元國際化，試圖以日元國際化對國內金融進行革新。

最后，歐元的國際化進程是最短的，給世界各國貨幣國際化的啟示是：形成政治聯盟，組建區域共同體，從而在區域內發行統一的貨幣，以推進貨幣國際化。

（2）中國貨幣國際化

通過對外國貨幣國際化的分析與對比，中國在貨幣國際化道路上也是遵循先發展經濟實力和提升政治地位，在此基礎上，中國還結合自身國情的特殊性，推出了滬港通的試點，這是一個創新，一個不同于其他外國貨幣國際化道路選擇的突變，是一種大膽的隨機、試錯行為，中國在其自身謀求發展的道路上，沒有一味模仿外國成功的國際化道路，而是具體問題具體分析，努力探索適合自己的發展之路。

（3）演化博弈論分析滬港通

試點滬港通是滬港市場一體化的第一個步，而要實現真正完全一體化，我們還有很長的路要走。英美將證券業做大做強的原因在于，美國在貨物貿易方面有很大的貿易逆差，但在服務貿易方面有很大的順差，這個順差里面有很大一塊是金融服務貿易的順差。歐美成為金融強國的三部曲，第一步通過自由化，把國內市場做大，把國內機構做大;第二步在國內機構市場做大之后，讓它的市場對外開放，讓它的貨幣變成全球貨幣;第三步讓國內機構強勢出擊，操控全世界市場。所以，一定要加快國內金融自由化步伐，千萬不能束縛國內改革的手腳，然后在這個基礎上進行開放，與國外機構進行競爭。所以，以開放促發展是人民幣國際化的第一步。

演化博弈論認為，在演化的過程中行為得到不斷的修正和改進的，成功的策略被模仿，進而產生出一些一般的“規則”和“制度”作為行為主體的行動標準，在演化博弈模型中，隨機（突變）因素起著關鍵的作用，演化過程常被看成是一種試錯的過程。行為人會嘗試各種不同的行為策略，并且每一次都將發生部分替代。滬港通就是人民幣國際化演化進程中中國的一個根據自身實際的試錯，人民幣在國際化道路上除了模仿外國國際化的成功模式，如先成為經濟貿易大國，然后逐步開放資本市場，做到貨幣與世界的順利鏈接，實現貨幣輸出等，還在演化過程中不斷探索自己的成功策略，滬港通就在這時被提出，它是一種創新，是實現人民幣國際化道路的試錯行為，它的成功與否還有待時間的檢驗。

四、結論

貨幣國際化是一個國家經濟政治地位提升后，謀求國際話語權的必經之路，是演化道路上的必然選擇，而滬港通是基于中國特殊國情下的突變，我們沒有一味模仿國外貨幣國際化的老路，而是結合自身創新地提出了自己的發展方式——滬港通，它作為中國貨幣國家化道路上一個選擇的創新，是一種突變，它是中國貨幣國際化的試錯，是機遇也是挑戰，未來它是否可以達到預期的效果，我們翹首期待。

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作者簡介：姚菲，東南大學經管院碩士研究生，方向：國際會計