解密沃爾克法則

什么是沃爾克法則？

該規則早在2010年1月就已敲定，由前美聯儲主席保羅·沃爾克提出，后者時任奧巴馬政府經濟復蘇顧問委員會主席。根據“沃爾克規則”，銀行從事高風險交易應受到嚴格限制，包括銀行人員的薪酬制度也將向限制高風險交易的方向進行轉變。按照美聯儲的要求，新規將從2014年4月起正式生效，但也允許美國金融機構最晚在2015年7月21日前完全遵從“沃爾克規則”。

沃爾克法則的核心內容是什么

限制商業銀行規模。單一金融機構在儲蓄存款市場中所占的份額不應超過10%，該規定同時拓展至非存款資金領域，以此來限制金融機構的增長和合并。

限制銀行利用自身資本進行自營交易（proprietary trading）。此交易是金融機構用自身資本在市場買賣，而非作為中介機構代表客戶執行交易。

禁止銀行擁有或資助對私募基金和對沖基金的投資，從而讓銀行在傳統借貸業務與高杠桿、對沖、私募等高風險投資活動之間劃清界線。

美國主要銀行如何應對沃爾克法則？

1.JP摩根已準備關閉其自營交易部。分析師預測，關閉該部門會使JP摩根每年大約損失4億美元收入。

2.花旗銀行已出售其房地產、對沖基金和私人股權部門，同時縮減自營業務規模，并試圖將其自營交易員轉入對沖基金部門。

3.摩根士丹利正在考慮是否把自營交易部門并入資產管理部門。

4.高盛已經把部分自營交易員轉入資產管理部門。

沃爾克法則帶來的負面影響有哪些？

1.《經濟學人》預測，該規則將導致美國規模最大的銀行2013年利潤縮水5%～20%。

2.而剝離自營業務和限制綜合經營規模將導致美國大銀行的正常利潤下降13%，摩根大通和摩根斯坦利的正常利潤將分別縮水95美分/股和74美分/股。

美國最大的6家銀行受影響較大，分別是摩根大通、美國銀行、花旗、富國銀行、高盛、摩根士丹利

高盛集團受沃爾克法則的沖擊最大。高盛50%左右的營收來自于交易業務，其中固定收益、外匯和商品業務貢獻的營收為30%；此外，高盛集團17%營收來自于投資和貸款活動。

決定聯手推出“沃爾克規則”的五大金融監管機構分別是：美國聯邦儲備委員會、貨幣監理局、聯邦儲蓄保險公司、證券交易委員會和商品期貨交易委員會，5家機構花了3年時間協商，才得出了現在的最終版本。