建議投資者購買股票

我仍然看漲美國股市，預測道瓊斯指數將漲至18000點，但是現在有兩件事情令我比較擔憂：勞動力市場有欠活躍，以及商品價格上漲。大宗商品成本的突然上漲有可能推翻我的預測。

我們看到原油價格已經開始上漲，我們都知道這是什么原因，主要是烏克蘭危機有可能引發戰爭帶來的威脅。在整體經濟增速放緩的情況下，現在的商品價格走勢超出了我的預期，如果它仍然繼續上漲，不僅逐步縮減將繼續，而且美聯儲將可能會加快逐步縮減的步伐。

問題是美聯儲的量化寬松計劃，以及它的超低聯邦基準利率，兩者都依賴于低通脹，如果上漲的能源價格突然刺激了通脹，美聯儲可能會被迫撤出量化寬松，繼而潛在地帶來利率上升并傷及市場。如果我們看到一些商品價格仍然保持良好的上漲勢頭，美聯儲將做好準備削減量化寬松并且提高聯邦基準利率。

基于這些原因，上漲的商品價格對我構成困擾。另一個困擾因素也是和上漲的成本有關，那就是勞動力市場。

當很多人抱怨人為地壓低失業率是因為勞動力人口的低參與率，失業率下降這聽上去似乎是好消息，但是這意味著如果公司需要額外招收員工，他們需要提高薪水，這將嚴重影響支撐股價的企業利潤。

避開這些問題不談，我仍然建議投資者購買股票，因為我們可能正處在第四或者第五輪牛市中。