多重利好帶動A股迎來大牛市

自2011年12月以來，連續33個月A股以2200點為軸心，基本是在上下200多點的范圍內進行反復的震蕩筑底，其間也有短暫的下跌到2000點以下。根據多年的走勢來看，每次當上證指數跌到2000點以下的時候，都是極好的買入贏利的機會，事實證明2000點以下就是A股市場的“黃金坑”。

目前上證指數正處在2200點的位置，指數在最近3年來波動幅度越來越小，股指彈性越來越差的主要原因是資金量的供應不足。但最近幾個月股市走勢已經漸漸轉好。轉好的主要原因是新增入場資金帶動了市場活躍，重樹了市場信心，從未來一段時間來看，仍會有很多資金逐步地流入A股市場，使A股市場的交易保持持續的活躍，A股市場的資金面將逐漸寬松。

由于今年進行了幾批新股的IPO發行，很多新股上市漲幅超過100%，最高的甚至漲幅達到300%以上，在給打新者帶來收益的同時，也帶來了巨量的新股申購資金。每一批的新股發行期間，都有超過3000億元以上的新股申購資金進入A股市場。這部分資金在申購新股的空窗期，有小部分資金參與了A股的交易，但就是這一小部分資金極大的活躍了A股市場的交易量。

在進入7月份以后，滬深兩市日均交易量在2000億元以上，成為常態。7月份滬市價升量增，交易總金額達到了2.38萬億元，深市達到2.96萬億元；在8月份，由于股指上漲帶來的財富效應，吸引了更多的資金進入A股市場交易，8月份滬深兩市日均交易量已在3000億元左右。交易量的增加提升了市場的活躍度，有效地帶動了股指的上漲，使投資者的投資熱情進一步升溫。雖然目前仍在2200點上方徘徊，但是隨著新增資金的逐漸入市，市場在未來幾個月將會逐步消化2270點等上方的各個阻力位。

受“滬港通”影響，上證180指數從5月份以來漲幅超過了10%，上證380指數漲幅超過了20%，對“滬港通”的良好預期已經全面帶動了大部分“滬股通”的標的證券。盡管“滬股通”的標的證券現在已經有一定幅度的漲幅，但是從估值的角度看，仍然處于一個估值非常便宜的區間。相信在10月份“滬港通”正式開通以后，出于對未來A股納入MSCI指數的預期，仍將會有資金重點關注上證180、上證380指數所涵蓋的這些核心藍籌公司。

在未來，保險資金也將成為A股市場上的主力投資者，目前保險行業總資產規模已突破10萬億元大關，保險資金的證券投資倉位在10%。按照規定，保險公司的入市資金規模上限為30%，理論上在未來保險業能夠投資A股的總量在2萬億元以上，按照保險業“新國十條”的目標，在未來幾年保險業的保險深度和保險密度仍將有較大幅度的增長。理論上，保險業能夠投資A股的資金總量在理論上將遠遠大于2萬億元。明年個人稅收遞延型養老保險試點以后，每年也會帶來幾千億的資金投資證券市場。

今年由于信托和理財產品剛性兌付被打破，有一小部分信托和理財產品的資金正在嘗試進入A股市場。另外，房地產市場在未來兩年大幅上漲的可能性幾乎沒有，房地產價格在目前的水平上不下跌已經是萬幸了。當居民理財的兩大黃金通道——房地產和理財產品預期收益降低，將會使部分資金轉投A股市場。以目前居民儲蓄50萬億元人民幣為基準，只需10%的資金轉投A股市場，就能支持A股市場走出大牛市行情。如果證券市場在未來產生財富的正反饋效應，會使很多家庭在儲蓄資金的總體配置上，按照30%的比例進行權益類資產配置，理論上目前可投入A股市場的資金將達人民幣15萬億元。這將會產生中國證券市場的超級牛市。

綜上所述，未來一段時間A股市場的資金面供應將非常寬裕，潛在可投資A股市場的資金在8萬億元以上。從現在來看，5月份以來，上證指數上漲幅度已經超過了10%，但是放在更大的時空背景下，2200點仍然在“黃金坑”的邊緣，仍然是一個很好的建倉區域。目前適合選擇受益較大的行業投資，比方說券商板塊。如果將來由于“滬港通”等很多因素將促使A股交易規則的改變，當T+O交易全面或者部分實施的時候，或者目前A股實施的每個交易日10%的漲跌幅放寬到20%，那么整個市場的交易活躍度和交易量將會超出我們的想像，極大地利好券商類上市公司。