票據理財 投資新渠道

互聯網理財又有新產品面世。阿里新打造的定期理財產品平臺 “招財寶”正式登陸淘寶理財頻道，首批上線4只票據貸款產品。新浪“微財富”也推出一款票據貸類理財產品“微財富金銀貓票據”，固定年化收益高達8.8%，隨后互聯網票據類產品頻繁面世。票據理財產品迅速成為互聯網理財的新寵，大受投資者的歡迎。

票據理財是個啥

票據理財產品屬于借款類產品，是指借入人一般為企業以其持有的、未到期的銀行承兌匯票，經過質押，將收益權轉讓給他人即理財投資人。

說到票據理財產品，還是有很多理財人不太明白。一般來說，票據理財就是票據貸，也就是承兌匯票，它并不是新事物，此前在金融領域已經存在了很長時間。

那么何謂銀行承兌匯票？承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。對出票人簽發的商業匯票進行承兌是銀行基于對出票人資信的認可而給予的信用支持。

這里不難看出銀行承兌匯票是由銀行承諾到期付款的匯票，其具有如下特點，其一，信用好，承兌性強。銀行承兌匯票經銀行承兌到期無條件付款，也就是說把企業之間的商業信用轉化為銀行信用；其二，流動性強，靈活性高。銀行承兌匯票可以背書轉讓，其付款期限最長不超過6個月。由于承兌匯票信譽度很高，在金融活動中常被用來作為資金融通的工具使用，理論上是一種比較安全的金融工具。

過去散戶沒有資格投資承兌匯票，需要通過一定的金融機構途徑去買和審批，而票據貸互聯網金融產品推出后則讓普通投資者可以直接投資。在當前各種“寶”類產品收益率普降的背景下，不少投資者想要通過定期產品來鎖定更長時間的收益，票據理財則成了不錯的選擇。

年化收益率超6%

票據貸產品一般是在借款期滿后一次性支付還款本金和利息，期限最長約為6個月，一般都是企業用于解決短期流動性問題。目前大部分票據貸理財產品的預期年化收益率在6%左右。

當企業急需資金進行資金周轉或其它用途時，通過發行票據貸產品，以較低的價格將承兌匯票的收益權轉讓給理財人，以解決流動性問題，到期時企業還款；若未還款，理財人可實現質權，由開具兌付憑證的銀行為理財人進行兌付，票面兌付額與此前購買票據貸產品的金額之差即為理財收益。

例如一個項目票據面額為20萬元，年化收益為7.5%，期限為86天，融資金額為19.6479萬元，總到期收益為3521元，購買份數越多，收益越多。

業內人士指出，票據貸類理財產品屬于非標類，不同于之前的貨幣基金產品，等于是非標資產從銀行轉出來的一種方式，其收益率都會高于標準產品。

不過，票據類理財產品收益的高低并不像基金、銀行理財產品那樣，與證券市場和貨幣市場有著密切的聯系，其收益很大程度上與對接企業對資金需求的緊張程度和民間借貸成本有關，再加上平臺支付紅包的補貼，因此當前相關票據理財產品的收益較高，但未來收益能否持續保持高位，仍不明確。

阿里招財寶“票據貸”

4月10日，“招財寶”正式上線。招財寶平臺主要包括保險（放心保）理財、理財型基金和銀行票據貸。其中銀行票據類產品是首次出現在互聯網平臺，備受外界關注。

今年4月初，阿里成立了招財寶平臺，將其定位為投資理財居間信息服務平臺，向包括銀行、保險、基金等在內的各類金融機構全面開放。隨后，天弘基金與招財寶簽署戰略合作協議，將余額寶用戶與招財寶對接。招財寶4月10日首批產品上線，最受歡迎的是一系列票據貸產品。

其中兩款票據貸類產品名稱為票據貸A000032號、票據貸A000033號，年化收益率分別為5.8%和6.04%，這兩款產品在上市當天中午的11點即告售罄。

招財寶平臺主要提供定期理財產品，投資期限一般在半年到兩年之間，預期年化收益率則在5.5%-6.5%之間，而招財寶目前只向8100萬余額寶用戶開放購買。

有業內人士認為，招財寶平臺發售的票據貸產品就是一款P2P的網貸產品。相比招財寶上其它保險、基金產品，票據貸的收益率相似，但期限更短，每次發放的票據貸新產品都被“秒殺”哄搶。比如，5月21日上午，招財寶共發售了10只定期理財產品，年化收益率在5.5%-6.8%之間。上午10點開放購買之后，僅過了不到3分鐘，所有的購買按鈕就都變成灰色，無法購買。

根據招財寶解釋，票據貸是指借入人以其持有的銀行承兌匯票托收款作為還款來源，并提供銀行承兌匯票質押擔保、以借出人為被保險人投保保險等還款保障的借款項目。招財寶表示，借款類產品屬于直接融資模式，具體以雙方簽署的《借款協議》約定為準，招財寶平臺為居間信息展示服務平臺，不對借款提供任何形式的擔保。

新浪微財富“金銀貓”

不久前，新浪微財富攜手金銀貓推出一款名為微財富金銀貓票據理財產品，預期年化收益高達8.8%，固定期限是2-6個月，安全穩健，保本保息。

5月22日，新浪“微財富”攜手互聯網票據理財平臺“金銀貓”限額發售一款名為 “微財富金銀貓票據”的票據理財產品。其關聯的是一款票據貸產品，名為“金銀貓票據 14001”，該產品融資總額791534，投資期限55天，年化收益率8.8%，一元起投，購買限額5000元/次，搶購次數不限。

該產品屬于票據貸款理財產品，這款產品的年化收益由7%以上的金銀貓票據理財產品收益+微財富平臺補貼組成。在固定期限內，收益不會波動。

門檻低、收益高、低風險，可謂是十分完美的理財產品，但如果真正購買，就并非看上去那么美了。據銀率網網友反映，總額度不到80萬，購買時最高5000元/筆，想要購買更多額度需要分次操作，但總額度很小，明顯是需要秒殺的節奏。

用戶成功購買“微財富金銀貓票據”后，當天即可看到預期總收益，到期后自動轉存到“存錢罐”，繼續“利滾利”，用戶也可選擇轉出。

為確保質押票據到期后能在出票行成功兌付，金銀貓的專業驗票團隊會對票據進行查驗，并交到托管銀行進行第二次查驗。同時，大眾保險和太平洋保險為金銀貓承保，可有效防范公司與投資者雙方的損失。

票據理財與p2p網貸

票據理財與p2p網貸都屬于貸款類互聯網理財產品，那么兩者從收益率與安全性上來比較，誰能更勝一籌？

從收益率來看，阿里招財寶票據貸目前預期年化收益率則在5.5%-6.5%之間，新浪微財富“金銀貓”目前預期年化收益率則是8.8%。而p2p網貸有擔保的投資標的目前收益率在8%-12%之間。兩者相比較可看出p2p網貸的預期年化收益率還是明顯高于票據理財。

從安全性來看，因為銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶、資信狀況良好的法人組織簽發，并由開戶銀行承諾到期付款的一種票據，因此它是目前企業間相互結算的重要方式之一。簡言之，銀行承兌匯票是由付款人委托銀行開具的一種遠期支付票據，票據到期時哪怕兌付銀行已經知道出現風險也要見票付款。

而p2p網貸有限的資金決定了只能向個人用戶放貸，在政策法規并不完善的現階段，投資的安全性很大程度上取決于你所選擇的平臺，但在全行業尚未做大的情況下，任何平臺都不是絕對安全，防范風險更需要投資者自身的風險意識。從安全性上，兩者相比較可看出票據理財的安全性遠高于p2p網貸。

了解清楚后再投資

如果投資者想通過承兌票據來理財，在具體投資時，大家還應當對項目做進一步的了解，包括收益率、出票銀行、出票公司、借款期限等加以分析和考慮。

一是要關注產品的收益率。選擇利率高于同期限檔次定期存款利率較多的產品，以獲得最大收益。

二是看出票銀行。出票銀行缺乏知名度，可能會為持票投資者貼現轉讓帶來不便。銀行承兌匯票的信譽大多是依托銀行自身的信譽，而地方性銀行規模小，銀行網點分布不足，這都是影響投資者貼現轉讓的不利因素。

三是看出票公司。若出票公司多以商貿公司、鋼材企業等為主，其行業特殊性造成其資金回籠期長，壞賬準備率高，而這些問題都使投資者面臨風險。出票公司的運營狀況很大程度上影響著票據的信譽，若出票公司盈利能力差，壞賬率高，資金回籠周期長，這也必將影響投資者正常貼現轉讓票據。

四是看發售時間與起息日。如某平臺推出一款年化收益率為7.1%、借款期限為59天的產品，這款產品5月23日開售，當日即銷售完畢，但是它的起息日卻是5月30日，為了搶購這款產品，投資者肯定得在5月23日之前就要購買，如果按5月23日購買來算，一直到5月30日（不含）7天的時間是沒有利息的，也就是說這個項目實際的資金占用時間最起碼超過了66天，這樣實際年化收益率根本不是7.1%，而是7.1%×59/66=6.35%。

五是看借款期限。票據理財產品的期限大多是2-6個月，選擇期限相對越長的產品可以減少“資金站崗”的現象，有效鎖定更長時間的收益。

投資者應該謹慎投資，理性面對各理財產品的宣傳，尋求高收益與低風險的最佳支點，穩中取利，獲得收益的最大化。

風險仍不能忽視

互聯網金融成為理財新趨勢，因較高的收益率而廣受追捧。但收益向來與風險并存，票據理財也是如此。

與貨幣基金、銀行理財產品相比，投資票據型理財產品收益較高、投資門檻低至一元。高收益意味著高風險，其風險又在哪兒？答案是：銀行倒閉！但我們都知道，以目前的實際情況看，銀行倒閉的可能性非常小，這么說不就沒有風險了嗎？其實不然。

業內人士認為，票據市場的風險雖然主觀上只跟銀行是否倒閉有關，但最大的風險其實是企業造假、兌付風險、銀行拖延兌付等問題。

當前票據理財產品所在的票據融資市場發展不夠健全，存有一些安全漏洞：信息不透明，投資者至今無法全面深入地了解被投資企業的信息。即使是投資平臺、代理機構也只能通過企業的財務報表、銷售合同等書面材料了解企業的信息，無法排除投資企業造假、偽造財務信息的可能。

此外，行業內部還未形成關于票據理財的規范制度，各理財平臺紛紛打出“高收益、低風險”的宣傳口號吸引投資者，但并非所有理財平臺都能對票據的真偽進行嚴格把關。若理財平臺管理疏忽，就極易出現個別無良企業利用假票據融資或者未嚴格背書出現“一票兩用”的現象。

最后，在互聯網票據服務平臺上，承兌銀行集中在一些小銀行，信用等級相對來說要低一些，到期兌付的風險還是需要警惕的。整個票據市場目前的到期違約率為0.2-0.45%，低于銀行業的不良貸款率，整體是比較安全的，但如果承兌行集中在城商行、農商行、農信社等機構，相應的兌付風險會上升。

業內人士指出，隨著互聯網金融的日益發展、進化，上線的金融產品已經開始呈現出更加專業化、復雜化的特點，而對于不具備相應的專門金融知識的投資者而言，投資自己不熟悉的金融產品一定要慎之又慎，一定要做到看懂了再投。

（投資有風險，操作需謹慎。）