“數字化信用”和新型“互聯網支付系統”

摘 要：2013年12月5日，中國人民銀行牽頭五部委聯合發布了《關于防范比特幣風險的通知》，認定比特幣不是我國的貨幣，只是一種互聯網虛擬商品，民眾在自擔風險的前提下可以自由進行買賣。本文通過分析比特幣的本質和原理，回溯創立者的初衷，發現比特幣本質是一種新型的“互聯網支付系統”，其開放性和廣泛參與性更是包含了“數字化信用”的概念，與“傳統信用”相比，“數字化信用”更符合互聯網金融的時代背景。隨著互聯網金融的快速發展，“數字化信用”和新型“互聯網支付系統”必將給金融業帶來巨大的變化。

關鍵詞：比特幣；傳統信用；數字化信用；互聯網金融；互聯網支付系統

中圖分類號：F82 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2014）03-0010-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.03.02

比特幣誕生于2008年11月1日，由署名“中本聰” 的作者首先提出①。誕生至今，其兌換美元的匯率上漲了數千倍。2013年11月19日，比特幣兌換現實貨幣的比價一度達到8000元人民幣。由于沒有專門的中央發行機構，也沒有國家作為擔保，比特幣在一些國家被完全禁止交易流通，但仍然有部分開明的國家逐漸在接受比特幣的存在。2013年8月8日，美國德州聯邦法庭裁定比特幣為合法貨幣，且受到《聯邦證券法》監管。2013年8月19日，德國政府從國家層面上認可了比特幣的法律地位，比特幣第一次正式的獲得了一個國家認可的法律身份。

2013年12月5日，中國人民銀行牽頭五部委聯合發布了《關于防范比特幣風險的通知》，明確表示人民幣是我國的法定貨幣，比特幣不是由貨幣當局發行的，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，并不是真正意義的貨幣，但是，比特幣交易作為一種互聯網上的商品買賣行為，普通民眾在自擔風險的前提下擁有參與的自由。目前各界對比特幣普遍存在誤解，本文將客觀的揭示比特幣的本源和帶來的啟示。

一、比特幣的經濟學背景

比特幣作為一種“去中心化”的“貨幣”，面臨的爭議異常激烈。支持者認為，比特幣有著非同尋常的意義，持有者不必再擔心政府的干預和操縱，可以有效地規避通脹和政策風險；比特幣的支付和流通不受監管，持有者可以自由進行；比特幣不用承擔稅負。反對者認為，比特幣是一場電子版的“郁金香泡沫”②，是為了讓早期參與者牟利和后期投機者炒作。

（一）有利于比特幣的觀點

Friedrich von Hayek（1976）最早提出了“去中心化”的貨幣。由于央行壟斷了貨幣發行權，當政府面臨來自衰退、失業的壓力時，很可能會強迫央行通過發行貨幣來解決問題，這會損害貨幣持有者的利益。Hayek顛覆了傳統的貨幣制度觀念，提出在貨幣領域引入自由競爭，廢除中央銀行制度，把發行貨幣的權利交給私人機構，通過競爭來篩選出最優的貨幣，實現“貨幣的非國家化”[1]。

Milton Friedman（1994）進一步認為，政府掌控貨幣發行權時，沒有力量可以約束其推行通貨膨脹的政策。應當建立一套比國家信用更加有保證的新型貨幣體系，利用計算機技術設置一個全自動的裝置來代替央行，按照特定的程序發行貨幣，避免政府無節制的發鈔行為，維護貨幣持有人的利益和經濟穩定性[2]。

Ben Bernanke①（2013）表示，比特幣及“可能擁有長期的前途，或許能促進一個更快、更安全、更有效率的支付系統形成”。

謝平②（2013）認為，“互聯網貨幣”早晚會有巨大的發展，未來很多種商品和服務可以進行在線支付。以互聯網金融為背景，很多有著良好聲譽網絡社區都可以發行自己的“貨幣”，以滿足在線支付的需要，“互聯網貨幣”在網絡經濟活動中將被廣泛應用。

賈麗平（2013）分析了比特幣的貨幣屬性和現實問題，認為比特幣不是真正意義上的貨幣，因為要成為貨幣必須克服經濟、法律、技術方面的多個問題。但比特幣確實給貨幣制度帶來了革命性的啟發[3]。

姜立文（2013）認為，比特幣作為一種新型的電子貨幣，雖然存在諸多風險和爭議，但與傳統貨幣相比，比特幣遵循的是科學的原理，而不是政府的信用，這在當前的互聯網時代，是對傳統貨幣觀念的重大革新[4]。

（二）不利于比特幣的觀點

Adam Smith（1776）呼吁通過紙幣代替貴金屬貨幣，因為貨幣本質上只有象征意義，以貴金屬制作貨幣，是對資源的浪費[5]。Paul R. Krugman③（2013）引用了Smith的觀點，認為生產比特幣要耗費大量的社會資源，把比特幣當做貨幣來看待是不明智的選擇。盡管比特幣獲得了很多人的支持，但是根本不符合貨幣的真正含義，其價值完全是“預期的自我實現”。同時，Krugman引用了Paul A.Samuelson對貨幣的觀點，貨幣是一種“社會發明”，無法超然社會之外存在，而比特幣試圖把貨幣的價值從它所服務的社會中抽離[6]。

Neil Irvin④（2013）認為比特幣沒有獲得來自政府的認可，使得其不能用于正式交易；比特幣供應上限受到限制，最多有2100萬枚，這使得它永遠不能廣泛使用。

吳洪（2013）對比特幣進行分析后，認為比特幣的出現帶來了許多問題和風險，如：投機風險、價格巨幅波動風險、社會資源浪費問題、網絡犯罪問題、地下交易和洗錢的問題[7]。

王剛（2013）認為比特幣的法律地位不明確，存在很大的風險；相關交易平臺極其脆弱，很容易涉及洗錢和非法活動；應當將比特幣納入反洗錢法律框架嚴格監管，并定期評估比特幣對現實金融體系的影響[8]。

張光煒（2013）從發行特征、運行機制等角度將比特幣與金本位制進行了對比研究，認為比特幣同樣面臨著“特里芬難題”，最終必將趨于崩潰[9]。

二、比特幣的本質及其特點

（一）比特幣的本質

以下是五個關于比特幣的常見問題：

1.什么是比特幣？比特幣是以P2P網絡和分布式數據庫為基礎，通過專門的軟件利用公開算法對數據進行處理的產物，可以抽象的看做是一個字符串[10]。

2.比特幣產生的速度和總量是怎么來的？比特幣基于特定數學算法產生，受到初始程序設定的限制，總量被限定為2100萬個，產生的速度則被設定為：開始時系統每小時可以自動產生300個比特幣，當總量達到1050萬時，速度減半為每小時150個比特幣，當總量達到1575萬時，速度再次減半為每小時75個比特幣，以此類推。

V為新比特幣的產生速度

T為上限總量，即2100萬單位

N為當前比特幣的數量

V1=300單位/h 當0

取極限，T=2100萬單位

3.新的比特幣從何而來？又是如何分配的？比特幣的生產速度通過算法鎖定，每小時有固定增量，與參與者、工作量沒有關系。但是到了具體分配的過程中，要實行“按勞分配”，每小時新增的比特幣會根據當時參與“工作”的全部生產者的計算量進行分割。

4.“挖礦”過程，所處理的究竟是什么數據？參與者用計算機所處理的數據，實際上是“公開交易記錄”，所有已確認的交易全都包含在交易記錄中。參與者通過處理這些交易數據，為系統做出貢獻，系統則根據參與者的工作量分配新增的比特幣。系統每小時產出的比特幣是對參與者的一種激勵，以此確保參與者可以貢獻自己計算機的運算能力，幫助系統將“交易記錄”進行分布式處理。

5.為什么要處理這些數據？比特幣網絡中只要有新的交易發生，就會產生新的交易數據。參與者通過處理交易數據達到確定、完善先前交易信息的目的，促使整個比特幣系統中形成一個公認的歷史交易序列。

（二）比特幣的優點

1.去中心化和可得性。比特幣通過特殊算法產生，沒有專門的中央發行機構，避免了政府的操控，有很好的安全和自由保障。系統每小時會產出固定數量的比特幣，參與者通過貢獻工作量來分割系統新增的比特幣，有很好的可得性。

2.自由的支付和流通，不受限制。比特幣有廣泛的受眾，實質上已經超越了國界，可以在全球自由流通和支付；比特幣與現實中的貨幣有著明確的匯率，參與者可以實現二者的自由兌換；比特幣可以實現快捷高效的支付，整個過程幾乎沒有成本可言。

3.不收監管，沒有稅負。比特幣有著匿名賬號，支付過程不經過任何機構，基本不接受監管。對于涉及比特幣的交易和支付，除了承認其合法性有美國和德國，其他國家都沒有明確的稅負。

4.唯一性。每一單位比特幣的交易記錄都被詳實的記錄在網絡中，無法仿冒、偽造和重復支付。當用戶將比特幣支付到另一個地址后，系統會將交易記錄發送至網絡上所有的節點，任何人都不可能對整個網絡進行篡改，這保證了的比特幣的安全性，避免了“偽幣”的產生。

5.便于儲存。比特幣的“電子錢包”可以保存在任何存儲設備上，每個用戶都擁有自己的私有“密匙”，二者同時具備才可以進行支付。同時，用戶可以將“電子錢包”進行備份，避免存儲設備丟失或者損壞導致的損失。

6.穩定的總量和發行速度。比特幣受算法限制，發行速度穩定，總量也固定在2100萬個，這種稀缺性保證了系統的穩定性，甚至可以起到抵御通脹的功能。

7.可分割性。盡管比特幣的上限為2100萬個，但基于計算機技術的優勢，每一個比特幣都可以分割成十億個最小單位。良好的可分割性保證了用戶群體不至于受到比特幣數量的限制，無論有多少參與者，新增的比特幣都可以合理的進行分割、分配和支付。

（三）比特幣的缺點

1.安全性存在威脅。首先，比特幣交易平臺和“電子錢包”時刻面臨著黑客的威脅，其電子賬戶是匿名的，而且數量眾多，一旦被盜幾乎不可能找回。其次，比特幣交易平臺負責比特幣和現實貨幣的兌換，整個過程中面臨著平臺操作者“道德風險”的威脅，現實中也發生過交易平臺負責人攜款潛逃的案例。

2.容易涉及非法交易。首先，比特幣的匿名電子賬戶提供了隱蔽的交易通道，很容易被不法分子利用，比特幣進行的非法交易幾乎無法追蹤；其次，比特幣的支付幾乎不受限制，這也為洗錢和轉移非法資產提供了便利性。不法分子借助比特幣進行非法活動，不但影響社會的穩定性，同時也在不斷考驗政府對比特幣的容忍度。

3.法律地位不明確。目前，各國政府對比特幣的態度，基本上分為三類。第一類，以泰國、俄羅斯為代表，直接裁定比特幣為非法，禁止在其國內交易；第二類，以美國和德國為代表，賦予比特幣合法身份，對交易進行監督并征收稅款；第三類，以中國為代表，不承認比特幣的貨幣地位，但也不禁止私人對比特幣的交易。實際情況中，第三類國家可能給比特幣帶來極大的風險，因為這類國家沒有明確賦予比特幣合法地位，可能隨時禁止國內設計比特幣的活動。

4.投機嚴重，脫離基礎經濟。首先，受到投機因素的影響，比特幣的價格經常暴漲暴跌，巨大的價格波動又加劇了投機者的炒作沖動；其次，比特幣缺乏經濟基礎，和實體經濟嚴重脫節，根本無法作為實體經濟的載體；最后，比特幣價格的實現，完全是“預期自致”的結果，即人們預期到比特幣價格會進一步上漲，自己不會是最后一個持有者。一旦投機者受到某些因素的影響，投機活動急停，在缺乏基礎經濟支撐的前提下，比特幣究竟還能價值幾何，完全是個未知數。

三、比特幣產生的初衷

隨著比特幣推廣，有人對其推崇備至，有人則不斷地抨擊或者“妖魔化”比特幣。追根溯源，中本聰提出比特幣的概念，是為了探索一種不需要信用中介的“新型電子支付系統”，以創造性的解決“雙重支付”的難題，絕不是要憑空去創造一種新的“貨幣”。

（一）從互聯網金融的角度看比特幣的“數字化信用”

比特幣作為一種電子支付系統，是基于密碼學原理，而不是傳統意義上的信用。雙方只要達成一致，就可以進行支付，無需第三方支付系統的介入。換而言之，如果借助比特幣的原理建立起公開化的電子支付系統，互聯網交易就可以不再依賴于第三方支付系統，而是由交易者進行點對點的直接支付。

金融業的建立，離不開信用的基礎。社會公眾在進行社會活動的過程中，可以實際的接觸到銀行、證券公司、保險公司等金融機構，也可以切身體會各式各樣的金融服務，因此，對傳統金融業的信用水平抱有很高的信心。互聯網金融以網絡技術為載體，對于公眾容易造成“虛擬”的錯覺，而且有一部分人群尚未接觸到互聯網金融，這種情況下很難保證用戶對互聯網金融信用水平的信心。此外，互聯網具有開放性，很難保證所有參與者的信用水平。

傳統金融業是基于“傳統信用”發展起來的，交易過程中涉及的信用，通常由交易的雙方保證，最多引入第三方進行信用增級。類似于比特幣的“數字化信用”則是基于密碼學原理，通過公開、唯一的算法，取得所有參與者的信任，將全體用戶連接起來，交易信息完全公開、可以追溯，賬戶上的余額無法篡改，也不能進行重復支付。整個過程相當于由全體用戶進行保證和“背書”，只要參與者人數足夠多，“數字化信用”的信用水平足以和“國家信用”相媲美。

（二）從技術的角度看比特幣的創新

比特幣的的創新點在于：首先，交易雙方進行支付，不同于傳統電子支付只是“余額”一增一減的變化，比特幣實現的是“金額”的真實轉移，并且被公開共享的交易數據記錄下來，不能偽造，也不能重復使用；其次，它是完全通過點對點技術實現的電子現金系統，借助這一系統，在線交易的雙方，能夠直接由一方發起并支付給另外一方，這個過程幾乎沒有成本可言；最后，由于支付環節從傳統的三個點轉變為兩個點，中間不需要通過任何的金融機構，避免了交易過程中有第三方介入，極大的降低了成本。

比特幣這種電子支付系統，解決了信用基礎和交易成本的問題。就信用而言，比特幣擺脫了“傳統信用”的約束，完全建立在密碼學原理的基礎上，通過數學運算來形成約束和規則，人與人之間可能存在欺詐問題，但數字絕不會撒謊。在互聯網上進行的交易，除了涉及交易雙方的信用外，還涉及到第三方支付系統的信用問題。借助于類似比特幣的新型“電子支付系統”，用戶可以繞開第三方進行交易，很大程度上避免了第三方介入帶來的不確定性。比特幣最大的貢獻就是用完全確定的“數字化信用”代替了存在不確定性的“傳統信用”，這對于互聯網金融的發展而言意義重大。就交易成本而言，借助第三方支付系統進行交易的過程中，第三方支付系統不但要提供相關服務，而且要對交易做出信用的擔保，這不可避免的要增加交易成本，但通過類似于比特幣的新型“電子支付系統”，用戶可以直接向交易對手進行支付，整個過程幾乎是無成本的。

（三）“數字化信用”的優勢

1.數字化的硬約束。“數字化信用”受到來自算法的硬約束，數字化“余額”是切實存在的，無法偽造和篡改。“傳統信用”面臨的約束來自于規則，屬于軟約束，換而言之，“傳統信用”不是不能違約，只是受到規則限制不愿意違約，在一定條件下仍然存在違約的可能。“數字化信用”除了受到規則限制，還受到算法限制，即使有違約的企圖，也不存在違約的空間。例如，用戶存放在第三方支付平臺的資金，本質上只是一個數字的余額，在監管不力的情況下，平臺完全有能力對這個余額進行篡改；而比特幣形式的余額，則是切實存在的，如果第三方支付平臺的余額以類似比特幣的技術為基礎，平臺即使有違約的意圖，也不存在違約的可能，因為公開的算法無法篡改。

2.自我信用建設。“數字化信用”以公開的算法為基礎，公信力可以得到保證，遠勝于任何第三方，通過得到用戶的認同進行自我建設和自我擴張。隨著新用戶的加入，參與者和范圍不斷擴張，“數字化信用”可以得到更多的擔保和背書，系統會變得越來越穩定，信用水平也會不斷上升。

3.公開性和透明性。由于所有的交易記錄都是公開的，每一單位余額的存在和流向都可以追溯，避免了重復使用；系統本質上是一個永不停息的“時間戳系統”，信息不斷得到各個節點的確認，整個過程還涉及到“哈希校驗”，偽造和篡改完全不可能。比特幣的技術原理可以在網絡上建立起有效的時間證明系統，信息公開不可偽造，節點眾多無法銷毀，具有準確的時間特征。

四、基于比特幣原理的“互聯網支付系統”

（一）當前第三方支付系統存在的問題

1.以支付寶為主的第三方支付系統，經過前期免費服務擴張了市場份額，開始逐步進入收費階段，對于用戶而言“免費的午餐”即將消失，互聯網在線支付不再是無成本的選擇。

2.在線交易過程中引入第三方支付，除了便利性的目的外，也是為了降低交易風險，但市場上的第三方支付系統本身就有信用風險，這在一定程度上是用一種不確定性代替了另一種不確定性。

3.第三方支付系統上的余額是用戶以真實貨幣充值形成的，本質上是個數字，余額只在服務商存在的前提下才有意義，一旦服務商違約，不能再為余額提供保證，互聯網上其他交易者就不會再承認這筆余額的真實性，這會危及到用戶的利益。

4.第三方支付系統上的余額存放在賬戶上，但本質是由服務商進行保管，用戶并沒有實質性的掌握在自己的手中。

（二）“新型互聯網支付系統”如何解決問題

1.“新型互聯網支付系統”基于開源的P2P分布式網絡建立，每一位用戶都有自主參與權，支付和轉移過程幾乎不需要任何成本，點對點的支付則避免了第三方的介入，進一步節約了服務費用。

2.“新型互聯網支付系統”無需第三方擔當中介，直接將交易雙方連接起來，避免了引入第三方而導致總的信用風險增加。

3.“新型互聯網支付系統”是基于“數字化信用”建立的，其信用背書不是由某一家公司進行提供，而是由全體參與者共同進行保證，等于用確定的“數字化信用”替代了不確定的“傳統信用”，不存在由于服務商倒閉而導致用戶受損的風險。

4.“新型互聯網支付系統”的余額，是真實的儲存在用戶的“電子錢包”當中，用戶需要獨有的“密匙”才能操控，支付過程也實現了金額的真實轉移，避免了重復使用。

五、比特幣帶來的啟示

將比特幣作為貨幣看待是曲解了創立者的初衷。貨幣的發行和流通需要法律的支持，沒有國家法律賦予的法償能力，任何一種“貨幣”的形式都不可能獲得貨幣的實質。與其從貨幣的角度研究現象，不如從原理的角度切入問題，分析比特幣真正帶來的啟示。

第一，互聯網金融依托于網絡，環境的不確定性帶來信任問題，同時虛擬的網絡環境下存在信用建設的問題。互聯網的進入門檻低，參與者良莠不齊，很難保證未來的線上交易的可靠性。依托于比特幣的“數字化信用”，由全體參與者進行信用背書，這種不確定性可以得到很好的解決。

第二，互聯網金融過于依賴技術，安全性面臨威脅。當前的第三方支付系統，都是由工商企業提供，用戶賬戶上的余額無非就是一串沒有限制的數字，面臨著黑客入侵的威脅，在大的競爭環境下，服務商和員工的行為也很難得到約束。如果以比特幣的原理建設“新型互聯網支付系統”，余額就不再是一串數字，而是切實存在的、受到硬性約束的交易媒介。

第三，第三方支付系統開始進入收費階段，而且用戶體驗有待升級。互聯網金融的發展，快捷便利是基礎，用戶體驗是關鍵，當前各第三方服務商開始對服務收取費用，如果以比特幣的原理建設“新型互聯網支付系統”，對于用戶而言可以進行幾乎是零成本的支付，而且支付過程的快捷和安全絲毫不遜色于第三方支付系統。■

（責任編輯：于明）

參考文獻：

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