在澳經商緣何歷經波折

走出去？不容易政策領地

中資企業普遍反映澳洲某些偏遠地區的基礎設施較差，而簽證難、勞動力成本高，包括碳稅、外國員工福利稅等稅收負擔較重，中資企業在澳洲投資變得更加謹慎。同時，隨著中國對礦產品的需求降低，礦產價格下跌，成本增加，相應地中國在澳的礦業投資熱情會下降。

另一方面，雖然中國貫徹“走出去”的戰略，鼓勵企業到海外投資發展，但同時，在政策以及行政監管方面，并不是完全不講條件地鼓勵“走出去”，隨著一些海外投資項目的失利，中國政府對企業對外投資的監管正變得更加嚴格，更強調投資安全和效益，而銀行和企業在進行投資的時候也會變得更謹慎、更重視評估投資風險。

“走出去”并非一帆風順，中資企業在澳投資也經歷了不少挫折。因為中澳之間法律體系的不同，中國投資者需要面對一個法律的落差；在面對新的投資環境時，也需要注意到經濟、文化等其他方面的落差。

例如礦業投資者在進行收購時要做好盡職調查，不僅要關注收購價格，還要看是否有使用費，對環境保護有何法規要求，有無礦權，港口、鐵路等設施如何等，都需要考慮到。

對于中國投資者是否比較習慣中國國內的投資思維和運作方式的問題，澳洲Minter Ellison律師事務所的合伙人陳曉飛表示，一般來說，不太熟悉國外投資環境的企業往往不善于處理多個利益相關者（stake holder）的復雜關系。比如，收購某家澳洲企業51%的股份并不意味著就完全控制了該企業的決策和運作。

挑戰與風險政策領地

具體來說，中資企業在澳投資，究竟要面對哪些挑戰與風險呢？金杜律師事務所的趙京川和Natalya Hards兩位律師表示，一般來說，中資企業需要面對七大挑戰。

首先，中資要在澳投資必須經過外國投資審查委員會（FIRB）批準以及進行反壟斷（ACCC）申報。所有外國政府投資者對澳直接投資須通報澳洲政府并獲得預先批準；私營外國投資者在收購價值超過2.48億澳元的澳洲企業的重大或者控制性權益前，須通報澳洲政府并取得預先批準。而在房地產方面，外籍人員若要收購房地產權益，須通報澳洲政府并獲得預先批準，其中“權益”包括購買房地產、獲得或同意訂立租約或者營業執照、融資或其他利潤共享的方式。

除了了解這些政府的審批法規，中資企業還需要了解澳洲行業限制以及一些特殊的法律制度。比如，在銀行業、航運業、媒體、電信業、科學、機場等行業都有自己的行業限制。而在特殊法律制度方面，中資企業需要注意對礦權、原住民權益、勞動法、環境保護法以及董事責任有了解。而要應對行業與法律環境的風險與挑戰，就需要做好行業與法律調研，利用投資保護協定或購買政治風險保險（在澳洲，政治風險相對較低）。

在澳投資需要面對的第三個風險是需要進行合理的稅務籌劃。在澳洲境內投資涉及的稅項主要有利息扣除稅、資本弱化、抵押稅、印花稅、境內資本收益稅以及包括所得稅、為雇員提供的附加福利稅、貨物和服務稅在內的其他稅種。

此外，中資還需進行良好的融資安排，在融資架構上要考慮債務或股本稅務分配最佳化、澳洲利息扣除稅、容許資本獲利、分紅、特許權使用費、利息及其他費用的調匯以及退出策略。在文件準備上要避免受中國國內習慣的影響，而貸款文件的統一化有利于財團融資及第二市場。

由于信息的不對稱，目標公司“精美包裝”的背后可能隱藏著巨大的風險，而中資企業也需要注意到這些問題，比如設備精良的工廠可能已被設定了抵押；先進的技術及知識產權可能存在諸多限制條件；目標公司可能存在或有債務；環保和勞動責任對公司未來運營可能產生巨大影響；交易可能涉及第三方權益。要應對目標公司的風險，兩位律師建議要對該公司做詳細的盡職調查。

此外，中資企業在設計較好的交易結構時，應注意設計滿足各利益相關方訴求的結構、采用合適的交易形式、實現利益平衡的股權和治理結構以及設計可行的交易時間表。而在跨境交易中，因為交易是通過合同語言實現的，所以交易風險也必須通過合同進行分配和防范。

在完成交易之后，也并不意味著萬事大吉。投資方還需要考慮交割后的整合、發展及運營以及交易風險與挑戰發生后還有哪些補救措施。

境外投資是一個復雜的系統工程，一個優秀的專業團隊是成功“走出去”的關鍵。而這樣一個專業的團隊可能包括公司內部團隊、公關顧問、投行、律師、會計師、技術顧問、環保顧問以及其他的專業顧問。