國務院創新機制促投資PE/VC又現“瘋魔”？

2014年10月的國務院常務會議決定再次修訂政府核準的投資項目目錄，以便促進有效投資和創業。經此次修訂后，中央層面政府核準的投資事項將比原來減少40.0%。

“這是本屆政府進一步推進簡政放權的體現，是對十八屆三中全會提出的使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用的進一步落實。在當前復雜的經濟形勢下，對于進一步激發微觀主體投資活力、拉動有效投資、推動創新創業具有重要意義。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍說。

政府核準的投資項目目錄是劃分政府核準范圍的重要文件。適時對這個文件進行修訂，是處理好政府與市場關系，落實企業投資自主權的關鍵所在，在2013年，已經通過修訂政府核準的投資項目目錄，取消、下放、轉出企業投資核準事項49項，需要報中央核準的企業投資項目減少了60.0%。“放”和“管”是完善政府職能、營造公平競爭的市場環境的兩面。國務院總理李克強10月24日主持召開國務院常務會議，決定創新重點領域投融資機制、為社會有效投資拓展更大空間。創新投融資機制，有利于更大激發市場主體活力和發展潛力，改善當前投資動力不足的狀況，穩定有效投資，增加公共產品供給，促進穩增長、調結構、惠民生。既然政策導向進行投融資機制的改革創新，則意味著該領域則仍然有巨大的想象空間。

互聯網投資仍一枝獨秀

從完成交易案例數量的行業分布來看，中國投資市場10月份交易完成案例119起，互聯網行業、電信及增值業務行業、IT和金融四個行業居于各細分行業之前，分別以44起、28起、10起、10起分別占投資案例總數量的37.0%、23.5%、8.4%、8.4%；從投資金額行業分布來看，互聯網行業、電信及增值業務行業、物流行業交易規模居前，其投資規模分別為7.07億美元、2.23億美元、1.73億美元，交易規模占比分別為50.0%、15.7%、12.2%。其中物流行業主要得益于上海復星創業投資管理有限公司、招商昆侖股權旗下的中新建招商股權投資基金、招商證券股份有限公司、海通證劵和弘泰投資等在10月17日投資北京宅急送快運股份有限公司10億元人民幣，占物流行業投資金額的94.1%。

從具體宣布交易案例來看，本月單筆投資金額最大的投資事件是國內移動電商平臺“口袋購物”成功獲得D輪融資3.50億美元，投資方包括騰訊共贏基金、老虎基金、Vy Capital以及DST等，其中騰訊共贏基金投資1.45億美金，占股比例達10%。口袋購物最早于2011年5月獲得雷軍的天使投資數百萬元人民幣，2012年4月10日，完成A輪投資1，200.00萬美元，投資方為成為基金和經緯中國。2013年1月4日，口袋購物宣布獲得B輪融資，2014年4月29日，H Capital和老虎基金投資口袋購物。6個月后迎來本輪3.50億美元D輪融資。成立三年的口袋購物是一款基于移動平臺的導購類軟件，主要特色是個性化和精準化的商品推薦。這一模式和蘑菇街、美麗說等公司大同小異。今年1月，口袋購物又推出了商家入駐平臺“微店”，這是一款瞄準微信熟人平臺的APP產品，交易傭金是其主要的收入來源。據悉，在獲得第三輪融資后，微店將投入2億元資金為微商們引流。

10月14日，騰訊產業共贏基金投資浙江康健綠線網絡技術有限公司旗下的掛號網超過1億美金，在本次融資之前，掛號網已經獲得兩輪融資。在2010年10月的A輪融資中，風和投資管理投資掛號網1，000.00萬美元。2012年1月，掛號網完成B輪融資，投資方為晨興創投，金額未公開。康健綠線目前為用戶提供就醫指導、預約掛號、健康咨詢、醫療在線支付等服務，通過號源托管、HIS直連、搜索鏈接三種方式聚合了全國超過525家重點三級醫院的預約掛號資源，目前擁有全國三級醫院22萬名醫生的專長庫。其所屬的掛號網是預約掛號、就醫指導、健康咨詢、在線支付的醫療健康服務網站。

10月17日，上海復星創業投資管理有限公司、招商昆侖股權旗下的中新建招商股權投資基金、招商證券股份有限公司、海通證劵和弘泰資本等投資北京宅急送快運股份有限公司10億元人民幣，成為排名第二的投資事件。宅急送希望能夠在2017-2019年“成功轉型，實現上市”。投資方之一復星集團表示：“此次投資宅急送，是復星繼韻達快運、菜鳥網絡之后在物流行業的又一布局。”排名第三則是快的打車軟件在本月22日完成D輪融資超過1億美元。

從投資案例細分行業分布來看，電子商務行業備受投資者青睞，除“口袋購物”成功獲得E輪融資3.5億美元融資之外，還有其他事件值得關注。10月12日，高榕資本投資北京家捷送電子商務有限公司超過1.00億元人民幣。北京家捷送電子商務有限公司成立于2012年，是一個住宅社區在線購物超市。2013年10月30日，海銀（天津）股權投資管理有限公司旗下的天津海銀股權投資基金合伙企業（有限合伙）和上海致景投資管理有限公司投資家捷送（社區001）數百萬元人民幣天使投資。今年4月23日，五岳天下投資家捷送（社區001）4，000萬元人民幣，占比8%，家捷送估值5億元人民幣。10月30日，北京源碼資本投資有限公司和不公開的投資者投資e保養500萬美元。e保養隸屬于北京福瑞車美信息技術有限公司，公司成立與2014年1月，先后在北京，蘇州開設分公司，2014年5月正式推出e保養品牌，開展以智能保養為支撐的汽車上門保養服務。

從投資階段來講，投資階段前移趨勢突出。中國互聯網行業創新所帶來的正面效應正在逐漸加深，再加上阿里巴巴上市帶來的強烈財富效應，都讓更多的人愿意掏出真金白銀撒向投資界，而初創型企業以其巨大的前景誘惑著每一位投資者。發生在企業初創期的投資事件共計86起，占總投資數量的72.3%，獲得融資金額高達5.55億美元，占10月份總投資金額的39.2%，擴張期同樣表現不俗，雖然投資案例僅有24起，但是投資金額高達5.66億美元，占10月份總投資金額的40%。

從投資金額規模上看，規模低于1，000萬美元的小額投資共發生70起，占披露金額案例數66%，小額投資占據較大份額；規模在1，000萬美元到3，000萬美元之間的案例數共27起，占披露金額案例數的25.5%，規模大于3，000.00萬美元的案例共9起，占披露金額案例數的8.5%。

VC/PE投資又現“瘋魔”

據清科集團統計，投資市場自2014年以來無論是投資金額，還是投資數量，都呈現出強勢上漲的總體態勢。從投資數量來看，2014年自1月至9月，中國VC/PE的投資市場的投資案例已達1567起，平均每月投資數量達174起。從投資金額來看，3月份投資雖然表現不俗，金額高達79.51億美元，但主要得益于今年3月21日李嘉誠將屈臣氏24.9%的股份以440億港元價格賣予新加坡主權基金淡馬錫，約合57億美元，占3月投資總金額71.7%。

自2014年2月初始，中國投資市場的投資金額和數量幾乎都是節節升高，尤其是進入7、8、9月份，VC/PE皆已“瘋魔”，投資金額的平均增長率超過50%，并于9月份創下2014年迄今為止月度最高投資金額86.41億美元，投資金額月度平均增長率高達47.5%。雖然10月份投資規模有所縮水，但不排除十一長假的懈怠影響，以及投資機構自身的投資事件規律——多在年底集中爆發，再加上國務院“決定創新重點領域投融資機制、為社會有效投資拓展更大空間”的重大利好政策，未來我們完全有理由期待一大撥投資事件正在喜氣洋洋趕來與我們共赴新年。