“新常態”的變與不變

萬眾矚目的2014年APEC會議中，21個經濟體領導人身著“新中裝”集體亮相，“以中為根、以禮為魂、以新為形”的服裝設計讓人眼前為之一亮，“海水江崖紋”圖案賦予大家庭成員山水相依、守望相護的美好寓意。

同樣讓人眼前一亮的不僅僅是新服裝，更有習近平主席關于“新常態”的表述。自今年5月份首度被決策層提及的“新常態”一詞，在本次大會主旨發言中得以全面闡釋。

新常態下，經濟發展速度發生變化。改革開放30年來，中國經濟經歷高速發展，歷史上，GDP增速長期保持在兩位數以上。1998年，即便是在長江發生百年一遇特大洪災的困難形勢下，中國政府還堅持提出“保八”目標。只有GDP保持在8%以上，才能帶來較高就業，才能保證社會穩定，為當時共識。但以近一年尤其是今年前九個月的經濟形勢來看，就業目標已提前完成，制訂實實在在、惠及長遠的發展目標，才是根本。因此，才有了決策層在不同場合以不同方式反復闡述的“發展速度高一點，低一點，都是可以接受”的提法，變不確定為可預期，打消對經濟下行的恐懼。

新常態下，中國經濟增速雖然放緩，實際增量依然可觀。新常態下，中國經濟增長更趨平穩，增長動力更為多元。中國經濟的強韌性是防范風險最有力支撐。可以肯定，誰對“新常態”內涵認識越早，理解更深，誰就將在未來的投資中獲取更大收益。

新常態下，中國經濟結構發生變化。APEC會議期間，恰逢互聯網“雙十一”購物節，一個帶有民間調侃意味的光棍節，生生被電商大佬們打造成了全民狂歡購物節。數據顯示，今年僅淘寶網24小時內的總銷售額就達到了571億元，是去年同期350億元的1.63倍。大小電商們拉動了內需，刺激了消費，帶來了就業。馬云等一眾電商大佬能成為中南海座上賓絕非偶然。決策層在部署重點推進六大領域消費時，將“互聯網消費”排列在住房、汽車、旅游、問題教育和養老健康之前，亦絕非偶然。

電商帶動互聯網消費，而“APEC藍”帶來的是環保板塊投資機會。升級換代、結構優化已成為中國產業發展大趨勢，誰能對這一點認識越早，理解更深，誰就將在未來的投資中獲取更大收益。

變化多多，誰先適應，誰先收益，但變中應該還有不變。作為私募投資從業者，我認為首先私募為客戶服務的操守不能變。客戶利益依然需要放在首位，和客戶共發展是最根本目標。本屆APEC會議主題是共建面向未來的亞太伙伴關系。“亞太夢”的實質就是通過互聯互通、共同繁榮，將亞太地區建成為世界范圍內的一個樣板。作為私募，也要心存夢想，勤勉盡責，恪盡職守，努力實現管理規模擴大，努力實現產品凈值增長，和客戶共壯大同發展，應是“私募夢”主旨。

同時，轉軌變型、調檔換速，社會動蕩隨之加大，人心容易浮躁，掙快錢的想法容易成為主導。今年10月份，某上市公司突然公告，本應進入收獲期的海產品顆粒無收，季報從此前預期盈利7564.91萬元修正為虧損8.12億元，一時間網絡上下都在問：“扇貝去哪了？”。黑天鵝事件的背后，掙快錢的想法或是罪魁之一，大股東涉足房地產開發已得到該上市公司承認。盡管事件尚無定論，但一個合理的猜測是，大股東有可能挪用上市公司資金投資房地產。本以為房地產收益高，來得快，但遭遇行業整體調控寒流，資金鏈有可能已出現問題。而私募不能被外界的動蕩所誘惑，堅持價值投資的理念不能動搖，堅持巴菲特“以0.4元買入價值1元錢股票”的理念不能變。