海外IPO有望再掀高潮

關鍵詞：資本

2013年的資本市場如同過山車，從國內IPO暫停到中概股海外頻頻上市，BAT們的整合并購大戲也場場精彩。2014年，我對整個VC/PE投資市場和創業者們普遍持樂觀態度。

先談一下海外IPO情況。2013年國內IPO市場暫停，海外資本市場的IPO更受關注，去哪兒、58同城、博雅互動、蘭亭集勢等7家公司密集完成上市進程，其中在11月，中概股就有4家公司同月上市，種種跡象表明，2014年，中國企業赴美上市有望再掀高潮。

如今境內資本市場雖已開閘，但最近的奧賽康藥業事件令監管部門重新審視新股發行制度市場化。相比之下，更看中企業商業模式以及企業成長性的美國資本市場預期依然被看好，此輪上市潮也許將至少延續至2014年上半年。目前京東商城、阿里巴巴等仍在排隊上市行列，觸控科技、神州租車等垂直細分行業也將可能有IPO機會。

然后是并購市場情況。2013年，資本市場的關鍵詞是并購，互聯網行業并購異軍突起，從2012年的2.69億美元暴漲至2013年的27.51億美元，從交易數量與金額來說均打破歷史紀錄。以百度、阿里巴巴、騰訊等BAT巨頭為主導的并購案例暴增，涉及PPS、酷盤、新浪微博、友盟、窮游網等垂直領域領頭企業。

我認為2014年中國互聯網并購市場將保持活躍，BAT們的全業務競爭將不斷升級：搶入口、搶流量、搶用戶，在不同的產品矩陣下將進一步快速滲入占領市場，在橫向和縱向上擴大業務。在占據渠道、分銷、用戶等產品的交叉支持效應下，將有更多在巨頭產業鏈上的優秀垂直公司受到關注。

對于互聯網行業的一些細分趨勢，我的看法是：首先設備智能化還會繼續興起。最近，雷軍與蘋果聯合創始人沃茨的面對面談話也頻頻提及智能化。雷軍在2014年將發力路由器，而沃茨十分看好設備智能化。2014年對于這個市場或將繼續是群雄逐鹿的階段，同時內容精準推送、云應用等方面都與智能化行業深度結合。

另一個趨勢是互聯網金融白熱化。以P2P借貸、支付行業等為代表的互聯網金融將繼續蓬勃發展，以海外市場為例，Square的IPO是目前資本市場的焦點，國內人人貸2013年年底完成1.3億美元的A輪融資也成為互聯網迄今為止最大規模的單筆融資。而且國內BAT們陣營中余額寶、百度百發、微信支付等理財及支付產品的競爭更加白熱化，為占領行業先機，各大企業將迎來背水一戰，預計該行業今年將出現大量的并購機會。

還有手機應用市場的格局。過去的一年中，手機應用市場有兩筆大交易，一是百度19億美元收購91助手，二是豌豆莢獲得了軟銀集團領投的1.2億美元融資。這兩筆交易直接表明手機應用市場已經進入了“拼資本”的時代。

入口成為移動領域的兵家必爭之地，應用分發渠道和搜索功能都成為移動公司最注重的因素。不能獲資金支持的獨立應用分發渠道將處于不利位置，部分獨立應用商店的處境將更艱難。在擁有雄厚資源巨頭的攻勢下，2014年的應用分發市場注定不會太平靜。

手機游戲經過幾年熱潮之后會日趨理性。2014年年初，阿里巴巴集團宣布推出手游平臺，與游戲開發者的分成比例為2∶8，計劃打破騰訊壟斷，足見手機游戲熱度未減。而4G牌照發放時代的開啟，將助力2014年移動游戲市場超200億元規模。

但從資本層面，隨著境內IPO開閘，A股偏務虛的手游概念股曾全數跌停，跨界玩手游已很難得到投資者的認可。2014年的手游市場資本狂熱期將逐漸減退。

總的來說，2014年投資人與創業者整體信心增強，在經歷了2013年的調整后將再度出發，走出低谷期。