重構(gòu)評級信用

注重利益和責(zé)任并存的中國公司欲建立國際評級新秩序。

在信用評級行業(yè)，膨脹的私欲，正上演著一幕幕公利殺手的戲劇。最新的案例，發(fā)生在地方政府債券自發(fā)自還試點過程中。

財政部于今天5月19日印發(fā)《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點辦法》（下稱《辦法》），試點省市擴容到10個。《辦法》明確要求：試點地區(qū)按照市場化原則擇優(yōu)選擇信用評級機構(gòu)，實施信用評級工作；對提供信息的真實性、準(zhǔn)確性負責(zé)，不得以任何形式干預(yù)評級機構(gòu)公正評級。

但據(jù)《財經(jīng)國家周刊》記者調(diào)查，在發(fā)債融資時，部分企業(yè)為降低融資成本，想提高自身信用等級，部分評級機構(gòu)想擴大業(yè)務(wù)量，有意放水。兩者一拍即合，評級公司間的競爭變成了信用級別的競爭——誰給的信用級別高，誰就能攬下業(yè)務(wù)。

不僅是地方債，實際上，在各個需要信用評級的領(lǐng)域，信用評級機構(gòu)們都陷入了這樣的尷尬。

大公國際資信評估有限公司（下稱大公國際）董事長關(guān)建中，在日前接受《財經(jīng)國家周刊》記者專訪時表示，“評級機構(gòu)是一個以承擔(dān)社會責(zé)任為首要特征的市場主體，把評級機構(gòu)作為一般的市場主體，或者把一般的市場競爭原理引入評級行業(yè)去強化競爭，這個理念使得評級走向了它的反面。”

商品化風(fēng)險

鼓勵信用級別競爭型的評級制度直接推動了信用級別商品化，關(guān)建中在近期發(fā)表的《樹立正確的評級觀》一文中就已經(jīng)指出，信用級別商品化必然導(dǎo)致信用級別與風(fēng)險錯配，使債務(wù)人在不合理侵占債權(quán)人利益的同時形成社會信用風(fēng)險，評級最終背離了其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的公眾責(zé)任。

這樣的評級制度，給行業(yè)帶來的負面影響顯而易見。最主要的就是劣幣驅(qū)逐良幣，關(guān)建中認為，如果大公國際也要去扮演一個劣幣的角色，他們比現(xiàn)在的處境可能要好得多。但是，他覺得那樣做這個行業(yè)更沒希望，所以大公國際只能犧牲一些利益和部分市場。

談及3月25日問世的《大公信用評級原理》，關(guān)建中頗為激動，他自認確立了評級領(lǐng)域的新標(biāo)準(zhǔn)。

對于信用評級機構(gòu)的選擇，他的意見鮮明：第一是責(zé)任意識，第二是評級能力，這兩點非常重要。評級能力不是一朝一夕的事情，它是一種長期的、歷史的積淀，或者確實擁有獨創(chuàng)的思想理論體系。

不過，關(guān)建中也坦言，評級方法孰優(yōu)孰劣目前還沒有權(quán)威的驗證。同時，一場危機就是評級權(quán)威性的試金石，全球性危機就是一種巨大的違約，從這點上看，西方一些機構(gòu)的信用評級準(zhǔn)確性就可想而知了。

作為本土信用評級機構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)者，關(guān)建中積極地推動評級制度的變革。他認為，政府尚未切實履行它在評級方面的管理職責(zé)，沒有按照評級的規(guī)律去進行評級管理。因此，變革應(yīng)該是政府主導(dǎo)的、制度層面上的變革。

評級新秩序

對于中國評級機構(gòu)乃至政府部門而言，深耕已久的西方評級機構(gòu)是一種“堅硬的存在”。

這是最讓關(guān)建中無奈的。他表示，中國政府的相關(guān)部門寧愿舍棄本土機構(gòu)，選擇穆迪、標(biāo)普，讓它做主權(quán)評級，這讓人不能理解。國外客戶會認為，中國政府都不選擇大公國際，他們憑什么要選擇中國的企業(yè)來評級？事實上，國內(nèi)信貸制度中，明確提到了美國的3家評級機構(gòu)，那為何不能把本土的機構(gòu)寫進去，進行制度性的安排？

無奈歸無奈，關(guān)建中對這一存在的“堅硬”程度還是有著清醒的認識。他說，具有主權(quán)特征的現(xiàn)存國際評級體系已經(jīng)與人類經(jīng)濟社會活動制度化融合，盡管實踐證明了其不合理性，但人們難以采用修補方式使其回歸公正，更不能消滅它。

“不能消滅它，那就重構(gòu)它。我的夢想是：在保持現(xiàn)有評級體系運行的情況下，構(gòu)建一個能夠代表人類社會共同利益并承擔(dān)世界評級責(zé)任的新型國際評級體系，形成兩個體系并存、相互制衡促進的世界評級新格局。”關(guān)建中躊躇滿志。

為推動這一設(shè)想的實現(xiàn)，關(guān)建中及其帶領(lǐng)的大公國際很早就開始了努力，而其過程也是波折叢生。2008年10月，大公國際在中日韓東京評級論壇上首次提出改革國際評級體系。2011年2月16日，關(guān)建中在馬來西亞舉行的亞洲債券市場論壇上，發(fā)表主題為《改革國際評級體系需要新思維》演講，正式提出建立世界信用評級集團的構(gòu)想。

以此為標(biāo)志，大公國際開始了推動國際評級體系改革的實踐。其后，大公國際與20多個國家的評級機構(gòu)進行了洽商，拜訪了30多個國家駐華大使，與30多位國際政經(jīng)界知名人士進行了交流。

正當(dāng)組建世界信用評級集團高歌猛進之時，巴西、南非、印度、馬來西亞、葡萄牙五國評級機構(gòu)突然宣布退出與大公國際的合作并另起爐灶，并于2012年9月22日通報大公國際，他們將于當(dāng)年11月初在上海宣布成立新的國際評級機構(gòu)。

面對這一危機，大公國際決定由中美俄三國本土機構(gòu)發(fā)起成立世界信用評級集團，先于2012年10月24日在北京舉行新聞發(fā)布會將這一決定公諸于世，后于2013年6月25日在香港正式成立。

關(guān)建中表示，在世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中處于債權(quán)經(jīng)濟地位的亞洲，應(yīng)該扮演改革國際評級體系引領(lǐng)者的角色，建立亞洲信用體系將起到示范效應(yīng)。對此，大公國際也展開了積極的探索和實踐。

不過，關(guān)建中坦言，“建立國際評級新秩序肯定是一個漫長的過程。因為這是一個全新的理念，取決于整個國際社會，特別是政府對它的認識水平、思維方式。”

（本刊實習(xí)生楊雨晴對本文亦有貢獻）