農(nóng)商行走出泥潭？

趕上證監(jiān)會(huì)IPO預(yù)披露“末班車(chē)”的11家銀行中，有5家農(nóng)村商業(yè)銀行赫然在列，且同處于江蘇省經(jīng)濟(jì)活躍的蘇南地區(qū)，令人側(cè)目。

這5家農(nóng)村商業(yè)銀行，包括常熟農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行和無(wú)錫農(nóng)商行，至2013年末總資產(chǎn)分別為828.42億元、760.06 億元、624.83億元、725.05 億元與837.66億元。

“我們一直是在準(zhǔn)備，這次（預(yù)披露）是履行證監(jiān)會(huì)有關(guān)新股發(fā)行上市的程序。”一位擬上市農(nóng)商行的副行長(zhǎng)對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者說(shuō)，但具體什么時(shí)候能上市，還“言之過(guò)早”。

事實(shí)上，經(jīng)過(guò)數(shù)年等待，5家農(nóng)商行2014年再次叩響A股上市大門(mén)，不過(guò)仍未能趕上好時(shí)光。在資本市場(chǎng)上，銀行股表現(xiàn)低迷，估值一片狼藉；而實(shí)體經(jīng)濟(jì)里，銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年一季度，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率達(dá)1.68%；2013年末，江蘇省不良貸款余額增加188.6億元至717.5億元，不良率也大幅上升至1.23%，在全國(guó)僅次于不良率最高的浙江省。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)泥潭

“前幾年鋼貿(mào)市場(chǎng)留下的隱患，近兩年才真正暴露出來(lái)。”吳江農(nóng)商行一位高管對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，當(dāng)?shù)劂y行業(yè)均被波及。

無(wú)錫、蘇州、南京等長(zhǎng)三角城市是中國(guó)鋼材貿(mào)易最為集中的區(qū)域。五家農(nóng)商行中，常熟農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行與張家港農(nóng)商行地處蘇州市，無(wú)錫農(nóng)商行與江陰農(nóng)商行隸屬無(wú)錫市。

2012年鋼貿(mào)信貸危機(jī)爆發(fā)。上述吳江農(nóng)商行高管介紹，鋼貿(mào)企業(yè)出現(xiàn)貸款逾期，有的企業(yè)本金還不上、企業(yè)主找不到人，銀行只好發(fā)起訴訟。不過(guò)他表示，相比于一些大行的集中投放，吳江農(nóng)商行貸款投放比較分散，“受影響的基數(shù)不是很大，只有1?2家支行網(wǎng)點(diǎn)涉及到追貸情形，涉及訴訟的貸款總額大概在1?2億元左右。”

吳江農(nóng)商行的案例具有行業(yè)典型性，而這些現(xiàn)象最終都會(huì)反映到銀行的不良率上。各銀行招股書(shū)顯示，2012年與2013年，吳江農(nóng)商行不良貸款分別增加4.34億元和2.36億元，常熟農(nóng)商行不良貸款增加，張家港農(nóng)商行不良貸款比年初增加0.76?3.9億元，江陰農(nóng)商行不良貸款余額分別為4.86億元與5.28億元。

至2013年末，常熟農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行與無(wú)錫農(nóng)商行的不良率分別達(dá)0.99%、1.35%、1.19%、1.08%與1.02%。

“不過(guò)，現(xiàn)在最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。”中國(guó)銀行蘇州分行張鵬對(duì)記者說(shuō)。其指出，蘇州地區(qū)紡織服務(wù)業(yè)壞賬問(wèn)題比較集中顯現(xiàn)，不良資產(chǎn)較高，相對(duì)來(lái)看常熟農(nóng)商行增速可能會(huì)放緩一些。

常熟的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以輕紡工業(yè)、商貿(mào)流通業(yè)較為發(fā)達(dá)，服飾及小商品市場(chǎng)非常活躍，擁有服裝、汽配、建材等多個(gè)專業(yè)批發(fā)市場(chǎng)，全市4000 多家服裝生產(chǎn)企業(yè)，年銷(xiāo)售額超過(guò)500億元。

常熟農(nóng)商行的經(jīng)營(yíng)模式自然是依托當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。其招股書(shū)指出，該行80.37%以上的貸款客戶均集中于常熟市，至2013年末43.47%的貸款客戶是面向中小企業(yè)及個(gè)體工商戶發(fā)放。

“紡織業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨設(shè)備升級(jí)更新，再加上蘇州地區(qū)用工成本較高，紡織企業(yè)也就普遍出現(xiàn)資金困難。”南京大學(xué)投資與金融研究中心主任姜寧對(duì)記者說(shuō)。

主要依托當(dāng)?shù)亍⒁灾行∑髽I(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，也是其他4家農(nóng)商行共同的特征，所在地域經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有深刻而直接的影響。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，吳江農(nóng)商行貸款主要集中在吳江地區(qū)，截至2011年末、2012年末和2013年末，吳江地區(qū)貸款余額分別為223.98億元、245.87億元和274.19億元，占全部貸款余額比重分別達(dá)到85.96%、81.46%和81.02%；無(wú)錫農(nóng)商行90%以上的貸款客戶集中于無(wú)錫市，至2013年末，中小企業(yè)貸款客戶點(diǎn)公司類客戶的99.36%；張家港農(nóng)商行貸款客戶主要集中于張家港地區(qū)，且主要是中小微企業(yè)，2013年末公司貸款客戶2798戶，戶均貸款在1000.57萬(wàn)元；江陰農(nóng)商行近3年在江陰地區(qū)的貸款占比分別達(dá)到89.66%、88.82%與88.22%。

張家港市金融辦對(duì)記者表示，該市去年以來(lái)也出現(xiàn)過(guò)個(gè)別企業(yè)主“跑路”的狀況，市金融辦、央行張家港支行及當(dāng)?shù)劂y監(jiān)分局曾聯(lián)合行動(dòng)，組成債團(tuán)來(lái)幫助銀行與資金困難的企業(yè)緩解問(wèn)題。張家港農(nóng)商行2013年提取的貸款損失準(zhǔn)備金達(dá)11.54 億元。

“總體上感覺(jué)蘇州的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)現(xiàn)在已走向企穩(wěn)，銀行整體風(fēng)控水平都不錯(cuò)。”張鵬對(duì)記者說(shuō)。

股東關(guān)聯(lián)貸款

對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的深度介入，還體現(xiàn)在5家農(nóng)商行的前10大股東及公司高管層，多為當(dāng)?shù)氐拿駹I(yíng)企業(yè)或企業(yè)控制人。例如，在張家港農(nóng)商行的前5大股東中，就有江蘇沙鋼集團(tuán)、江蘇國(guó)泰國(guó)際集團(tuán)、華芳集團(tuán)及江蘇聯(lián)峰實(shí)業(yè)等地方民營(yíng)企業(yè)法人股東。而該行董事沈文榮同時(shí)還是沙鋼集團(tuán)董事局主席；監(jiān)事黃和芳是江蘇新芳科技集團(tuán)、張家港市大新毛紡有限公司的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；董事黃金蘭同時(shí)還是江蘇國(guó)泰國(guó)際集團(tuán)恒源投資發(fā)展有限公司董事長(zhǎng)。

這導(dǎo)致了關(guān)聯(lián)貸款現(xiàn)象頻發(fā)。總體來(lái)看，2013年末張家港對(duì)所有關(guān)聯(lián)方貸款余額為 8.61億元，占同期貸款余額的比例為 2.38%。占比上有所控制。相比之下，江陰農(nóng)商行的“麻煩”遠(yuǎn)不止于此，其多筆關(guān)聯(lián)貸款已經(jīng)出現(xiàn)借款糾紛。

此前有媒體報(bào)道，瀕臨退市的*ST霞客（江蘇霞客環(huán)保色紡股份有限公司）遭遇多家銀行追債，其中作為關(guān)聯(lián)方的江蘇江陰農(nóng)商行及其璜塘支行涉及訴訟金額分別為189.95萬(wàn)美元和2630萬(wàn)元。江陰農(nóng)商行現(xiàn)任監(jiān)事楚健健正是*ST霞客副董事長(zhǎng)。

2013年下半年，江陰農(nóng)商行另一個(gè)法人股東江陰城建及關(guān)聯(lián)企業(yè)陷入債務(wù)泥潭，其法定代表人、江陰農(nóng)商行時(shí)任董事許才良一度“失蹤”。招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2013年年底，許才良旗下企業(yè)在江陰農(nóng)商行尚有6000萬(wàn)元關(guān)聯(lián)貸款。

記者還梳理發(fā)現(xiàn)，5家農(nóng)商行中，大多在報(bào)告期內(nèi)存在借款訴訟。比如，至2013年末，張家港農(nóng)商行作為原告的標(biāo)的金額在1000萬(wàn)元以上的未決訴訟和仲裁事項(xiàng)共計(jì) 14 件，總金額達(dá)2.38億元；江陰農(nóng)商行作為原告的未決訴訟案件標(biāo)的金額達(dá)2.9億元；吳江農(nóng)商行單筆訴訟標(biāo)的達(dá)100萬(wàn)元以上的訴訟共計(jì)32項(xiàng)，涉案金額達(dá)6881萬(wàn)元；無(wú)錫農(nóng)商行存在31筆未審理完結(jié)的重大訴訟案件，涉及總金額1.17億元。

姜寧對(duì)記者表示，農(nóng)商行管理與內(nèi)控不如大銀行規(guī)范，上市后，信息的透明公開(kāi)會(huì)有助于提升其在信貸及關(guān)聯(lián)交易方面的控制水平。“上市銀行對(duì)股東的借款比對(duì)一般人審查還嚴(yán)格。”

漫長(zhǎng)的股權(quán)清理

“我們的優(yōu)勢(shì)就在于‘人熟、地熟’。”吳江農(nóng)商行前述高管對(duì)記者表示，該行在吳江地區(qū)幾乎每個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)都至少有1?2家網(wǎng)點(diǎn)，在一些制造業(yè)比較集中的鄉(xiāng)鎮(zhèn)則有多達(dá)7?8家網(wǎng)點(diǎn)，相比新進(jìn)駐的銀行，對(duì)企業(yè)主的資信狀況更了解，風(fēng)控能力會(huì)更高。同時(shí)，由于總部就在吳江，各鄉(xiāng)鎮(zhèn)分支會(huì)之間地理上較近，決策鏈比較短，“信貸審批、決策反饋要求是在72小時(shí)內(nèi)辦妥貸款業(yè)務(wù)”。

張鵬也認(rèn)為，農(nóng)商行在針對(duì)小微企業(yè)方面優(yōu)勢(shì)明顯。一方面，小企業(yè)一般不會(huì)每年制定財(cái)務(wù)規(guī)劃，需要的貸款都是短、頻、急，這適合農(nóng)商行不那么嚴(yán)格的審批規(guī)范；同時(shí)，農(nóng)商行在當(dāng)?shù)孛總€(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)都有網(wǎng)點(diǎn)，放款手續(xù)十分簡(jiǎn)便。“當(dāng)?shù)卣块T(mén)都很支持他們上市，以增強(qiáng)他們對(duì)小微企業(yè)的放款能力。”

5家農(nóng)商行已為上市籌備多年，但至今仍有“硬傷”，其中對(duì)股權(quán)的清理恐是各農(nóng)商行難啃的“骨頭”：股權(quán)結(jié)構(gòu)繁雜、股東人數(shù)過(guò)多，是大多數(shù)農(nóng)商行的通病，而這與他們由原農(nóng)村信用社改制而來(lái)的歷史相關(guān)。

以張家港農(nóng)商行為例，該行在2001年11月成立時(shí)，由12家法人股東及1752 名自然人共同出資。其中，原為張家港農(nóng)信社704名員工出資2160萬(wàn)元，占股比例為 24.55%，另有1048名非員工自然人出資5040萬(wàn)元，占股比例57.27%。

張家港農(nóng)商行2010年10?11月期間對(duì)員工持股進(jìn)行了清理，833名員工股東將其所持部分股份以10元/股轉(zhuǎn)讓給江蘇沙鋼集團(tuán)、華芳集團(tuán)等法人股東。幾番清理下來(lái)，該行自然人股東持股比例調(diào)整為52.29%，其中內(nèi)部員工持股占比減少至9.91%。

無(wú)錫農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行全部經(jīng)歷過(guò)類似階段。隨后，各家農(nóng)商行均宣布，自己的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)完全符合上市的有關(guān)規(guī)定。

對(duì)于5家農(nóng)商行的發(fā)展前景，姜寧對(duì)記者表示，前期的產(chǎn)能擴(kuò)張留下的問(wèn)題，未來(lái)江蘇省還將經(jīng)歷一番產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整，這勢(shì)必會(huì)讓農(nóng)商行經(jīng)歷企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的“陣痛”。