金融街股權博弈升級

國資股東與安邦系對金融街的股權博弈再度升溫。5月6日，金融街集團強勢增持控股權1.82%，持股比例增至29.74%，逼近30%的要約紅線。這已是金融街母公司短短半個月內第二次大手筆增持，是什么讓國資股東表現如此激進，不惜高位搶籌？

有金地股東易主的前車之鑒，加上強勢躋身金融街股東的和諧健康股份有限公司（以下簡稱和諧健康保險），和諧健康保險系安邦保險旗下公司，安邦系的“司馬昭之心”令國資股東坐不住了，不得不火速增持以捍衛股權。

為什么是金融街

今年，以“加快發展，提升市場競爭地位”為目標的金融街擴張架勢十足，斥資82億元先后進軍廣州、上海兩地，收購SOHO中國靜安廣場和海倫廣場兩項目。然而，正準備大展拳腳的金融街，卻意外成了險資眼中的“肥肉”，被保險業新秀安邦保險集團股份有限公司盯上。

4月中旬開始，安邦旗下和諧健康保險在二級市場上陸續收購金融街的股權，耗資約13.77億元，累積持有金融街公司股票1.51億股，占股比例超過5%。由此和諧健康保險一躍成為金融街的第二大股東。

“金融街和金地之所以被險資視為獵物，有明顯的相同之處。”海通證券地產行業核心分析師涂力磊表示。首先，金融街與金地相同，股權結構都比較分散，金地大股東福田投資持股僅7.85%，前十大股東僅占31.17%；金融街大股東持股26.55%，前十大股東合計占股36.1%。其次，金融街在北京有可觀的土地和產品項目，在國內辦公開發市場是佼佼者。另外，當前整個房地產行業在資本市場上估值低，這意味著其背后的盈利空間較大。

海通證券的調研報告顯示，截至2013年年末，金融街擁有總建筑面積約733萬平米的可開發項目，其中地上建筑面積約583萬平米；擁有總建筑面積約68.2萬平米的自持物業，其中約45萬平米位于北京核心區域。僅這部分物業加土地儲備，最保守估值也高于400億元。“金融街商業資產儲備雄厚，地理位置優秀，未來收益情況穩健。如果后期Reits政策有進一步推進，將有望最大程度受益。”

“對于長期財務投資者而言，這正是擇優買入的好時機。”同策房產咨詢股份有限公司研究部總監張宏偉表示。安邦舉牌金融街，不僅與保險企業的盈利和戰略布局相關，也與房企較大的資金需求有關，一定程度上二者是互利的。

不過，值得玩味的是，無論是在金地還是在金融街的股權收購過程中，險資都被稱為“野蠻人”，媒體更用“野蠻人的邏輯”來形容安邦的舉牌行為。

“野蠻人”通常被華爾街用來形容不懷好意的收購者。這些收購者往往是一些資本大鱷，利用杠桿收購公司后，不是依靠經營賺取利潤，而是通過更高的價格退出，或者出售資產，或者依靠大幅度削減成本而提升估值水平，從而獲取豐厚的回報。

國資股東強勢捍衛

面對“野蠻人”安邦的入侵，金融街母公司迅速做出回應，與其一致行動人也在二級市場增持。

5月6日晚間，金融街發布公告，金融街集團及其一致行動人通過深交所系統增持公司股份5500萬股，占總股本的 1.82%。本次增持后，金融街集團及其一致行動人合計約持有本公司股份總數的29.74%。這一占股比例幾近觸發收購要約要求的30%，可謂增持封頂。在本次增持前兩周，金融街集團及其一致行動人就已通過二級市場增持公司股份1.37%。

有分析認為，安邦突襲之舉是對金融街的一次試探。若金融街反應緩慢，安邦或將在股價低位迅速大舉增持，搶奪公司控制權。而金融街若迅速反應，其后大股東必將增持股票，推升股價。加之有金地股權爭奪戰的輿論造勢在前，二級市場投資人對金融街股價或將報以類似預期，其股價有望節節攀升。安邦投資的目的，則有望順利達成。

金融街此次出手顯然是意識到安邦系有二次舉牌的可能，另一方面，也是防止安邦系做大，伺機奪權。因此其大股東以幾乎增持到頂的強勢態度表明了他們對控制權的捍衛。

“面對險資舉牌，與金地已經開門恭迎兩大險資成為第一、第二大股東相比，金融街的屬性顯示其不可能輕易就范。”一位長期關注金融街的業內人士告訴記者，金融街集團是北京市西城區政府為盤活舊資產、發展新西城而成立的，是一家典型的專事區域開發的國企。2010年時，金融街集團改制成為國有獨資企業，實際控制人為西城區國資委，通過金融街集團持有上市公司金融街控股26.55%的股份。

上訴人士進一步解釋說，為了防止國有資產流失，國企改制有嚴格的規定。包括轉讓國有控股、參股企業國有股權或者通過增資擴股來提高非國有股的比例等，必須制訂改制方案，經批準才放行。

不過就目前的情況來看，資本市場的一系列變動，并沒有很快傳到金融街的實體經營層面。綜合多家報道，金融街仍將維持拓展一線及區域中心城市，維持快周轉思路不變。

意在奪權

此前，在金地的股權爭奪戰中，生命人壽與安邦均正式進駐金地集團董事局。那是一場權力的激烈爭奪。而這一次，安邦“野蠻”入侵金融街，尚未向公司派駐董事。安邦究竟打的是什么算盤？各路人馬紛紛“腦補”：有分析認為安邦此舉意在投資生錢；有的則傾向于安邦奪權論。

國泰君安分析師侯麗科認為，安邦意在控股的可能更大。“投資股權分散的房企，這樣容易取得實際控制權，再進行相應改組。比如保險公司涉水養老地產等，如控制地產公司可實現更好業務協同等。”侯麗科表示。“看看安邦近年的擴充歷程，以及吳小暉的操作手段，安邦明顯將控制權放在投資首位。”

2011年，安邦曾以56億元收購成都農商行35%的股權，成為控股股東。控股之后，當年12月，安邦即任命和諧健康險董事長李軍擔任成都農商行行長。

對“話語權”的要求還體現在增持招商銀行一事上。2013年5月31日，招商銀行召開2012年度股東大會，選舉形成第九屆董事會成員。按照招商銀行最新修訂的公司章程，持有或合并持有招商銀行發行在外有表決權股份總數3%以上的股東，可以提出董事、監事候選人。當時，安邦推選了一位董事候選人——安邦集團副董事長、副總裁兼安邦人壽保險股份有限公司董事長朱藝，但卻未能如愿。此后，安邦集團及安邦財險對招商銀行幾番增持。至12月10日，安邦財險持有的招商銀行股數達到12.6億股，持股比例越過5%。意在再次沖擊招行董事會席位。

今年4月，安邦保險集團副總裁姚大鋒躋身金地集團董事會新成員。

一位要求匿名的大型保險公司管理層人士告訴記者，通過加強對銀行等其他金融機構的控制，一方面可以利用和銀行的關系發展銀保業務，另一方面可以擴大整個集團公司的影響力，舉牌金地和金融街也正因為此。

事實上，除了在資本市場搶奪適當房地產個股外，安邦下屬擁有多家房地產開發公司，早已進行囤地和房地產開發業務。

2011年7月，安邦人壽聯合體以22.92億元，奪得北京CBD核心區Z9地塊，僅比Z9地塊的底價22.56億元高了3600萬元。隨后，安邦又拿下了Z10地塊。雖然是聯合投資團奪標，但項目的控制權已經轉到了安邦的手中。以目前北京商業地產的價值看，CBD這兩個項目的預計盈利至少將在五十億元左右。

“金融街集團要想保持絕對控股地位須增持到40%左右，這意味著需動員西城區國資委屬下企業增持金融街股票，但這些企業都有自己的年度計劃，可以動用的的資金并不多，要增持到40%有些難度。而對增持到35%就能控制金融街的安邦系卻不算難，安邦手里有大把的流動資金，還有一家成都商業銀行，以三年續存三萬元的安邦盛世存款項目吸引客戶資金以千億元計，安邦具備再次舉牌的條件。”上述不愿具名的證劵分析師表示，目前西城區國資委持股接近30%，若要阻止安邦進一步增持，最好的辦法是提升股價增加安邦系收購難度。

記者多方聯系安邦和金融街采訪未果，目前也未見有雙方高管公開接受采訪回應。