我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題探討

摘要：中國(guó)的證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾十年發(fā)展，取得的成績(jī)令人矚目。越來(lái)越多的公司通過(guò)資本市場(chǎng)提供的平臺(tái)來(lái)融得資金，投資者也通過(guò)買賣股票來(lái)獲取資本利益。與此同時(shí)，眾多內(nèi)幕交易、市場(chǎng)欺詐等情況也屢見(jiàn)不鮮，使人們對(duì)會(huì)計(jì)信息的可信性產(chǎn)生了深深的疑慮，完善會(huì)計(jì)信息披露非常必要。文章從我國(guó)上市公司信息披露的現(xiàn)狀及問(wèn)題出發(fā)，通過(guò)分析產(chǎn)生上市公司信息披露問(wèn)題的內(nèi)外部原因，提出解決問(wèn)題的政策建議。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)信息；會(huì)計(jì)信息披露；披露質(zhì)量

會(huì)計(jì)產(chǎn)生之時(shí)便存在對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的研究。目前來(lái)說(shuō)，對(duì)會(huì)計(jì)信息的認(rèn)識(shí)主要有以下幾種觀點(diǎn)： 會(huì)計(jì)信息是一種經(jīng)濟(jì)信息；會(huì)計(jì)信息是關(guān)于價(jià)值運(yùn)動(dòng)的信息；會(huì)計(jì)信息是可以計(jì)量的；會(huì)計(jì)信息可以用貨幣單位進(jìn)行計(jì)量。這四種觀點(diǎn)從不同角度對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行闡述，互不矛盾。因此，很多學(xué)者都同時(shí)堅(jiān)持其中幾種觀點(diǎn)。本文認(rèn)為，會(huì)計(jì)信息是指在遵循會(huì)計(jì)制度和準(zhǔn)則等規(guī)定的前提下，按照特有的處理方法對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即各項(xiàng)交易和事項(xiàng)產(chǎn)生的最初數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)處理后產(chǎn)生的，是為滿足會(huì)計(jì)管理及經(jīng)濟(jì)管理需要的一種信息。會(huì)計(jì)信息披露要滿足充分性、真實(shí)性和及時(shí)性原則。

一、我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露中存在的問(wèn)題

（一）信息披露內(nèi)容方面的問(wèn)題

1. 披露的信息內(nèi)容虛假失真

目前，我國(guó)部分上市公司出于經(jīng)營(yíng)管理的種種特殊目的，故意歪曲或不愿披露詳細(xì)真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，甚至做出低估損失高估收益等會(huì)計(jì)信息的造假行為。這種情況主要表現(xiàn)在：通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)的非實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)移交易，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，使業(yè)績(jī)大幅提升一至兩年后又出現(xiàn)突然縮水，導(dǎo)致許多投資者因?yàn)橹豢吹狡髽I(yè)表面收益的增長(zhǎng)而投資失敗；一些上市公司賬面資產(chǎn)與資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重不符，但仍然違規(guī)進(jìn)行虛假披露等。例如，王府井上市時(shí)招股說(shuō)明書謊報(bào)流動(dòng)負(fù)債；美國(guó)安然公司虛報(bào)近6億美元的盈利；施樂(lè)公司虛報(bào)高達(dá)64億美元的設(shè)備銷售收入；TCL通過(guò)研發(fā)費(fèi)用未計(jì)入當(dāng)期損益、提前確認(rèn)的未實(shí)現(xiàn)收入等手段虛增利潤(rùn)。

2. 缺乏及時(shí)性

眾所周知，信息的價(jià)值最主要體現(xiàn)在其及時(shí)性上，再有用的信息一旦過(guò)時(shí)便很可能失去參考價(jià)值。國(guó)外和我國(guó)監(jiān)管規(guī)定已經(jīng)明確規(guī)定公司編制中期、年度報(bào)告的時(shí)間，然而一些上市公司卻因種種借口推遲披露時(shí)間。此外，由于年報(bào)的披露時(shí)間點(diǎn)是次年4月30日前，根據(jù)有效市場(chǎng)理論，股票市價(jià)已表現(xiàn)出現(xiàn)時(shí)與股票有關(guān)的各方面情況，在我國(guó)目前弱勢(shì)有效市場(chǎng)的這種情況下，這會(huì)造成投資者決策的失誤。

3. 披露信息內(nèi)容不充分，不自覺(jué)披露相關(guān)內(nèi)容

不少上市公司在信息披露中對(duì)不利于公司的財(cái)務(wù)信息則披露不充分。這種情況主要表現(xiàn)在：對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的交易信息披露雖比以前充分，但仍不夠細(xì)致；對(duì)資金投放去向和利潤(rùn)構(gòu)成信息和一些重大事項(xiàng)披露不夠充分；借保護(hù)商業(yè)秘密的名義隱瞞對(duì)企業(yè)不利的財(cái)務(wù)信息。例如，深發(fā)展動(dòng)用3億元直接投資本公司股票；佛山照明違規(guī)貸款6億元給銀行和證券公司，但并未披露這項(xiàng)重大事件；蓮花味精控股集團(tuán)通過(guò)“內(nèi)部往來(lái)款項(xiàng)”對(duì)其下屬公司占用資金近8.5億元，也未對(duì)以上事項(xiàng)進(jìn)行公告。

（二）信息披露方式方面的問(wèn)題

會(huì)計(jì)信息披露的方式主要包括報(bào)紙雜志、網(wǎng)絡(luò)、電視廣播及發(fā)布會(huì)等。這些信息傳播的渠道各有特點(diǎn)，而且不同投資者對(duì)于信息的需求不同，采取搜集信息的方式也會(huì)不同。同時(shí)，這幾種披露方式中也都有各自的弊端。

1. 網(wǎng)上信息披露質(zhì)量偏低

隨著互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，網(wǎng)上披露成為上市公司信息披露的主要發(fā)展方向之一。但是，網(wǎng)上信息披露存在一定的不足，主要表現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)信息量大，造成信息過(guò)剩。一般的投資者很難從大量的信息中迅速地獲取對(duì)自己有價(jià)值的信息，網(wǎng)上報(bào)告的信息質(zhì)量不理想，主要表現(xiàn)在信息的可靠性和信息的及時(shí)性上，缺乏規(guī)范、效率低下。由于網(wǎng)上信息披露需要一定的手工輸入后再將披露文件掛到指定網(wǎng)站或公司主頁(yè)上，這樣不僅效率低下，還容易出錯(cuò)。

2. 報(bào)紙、雜志、電視等新聞媒體主動(dòng)性較低

報(bào)紙、雜志媒體的信息披露主要是指指定報(bào)刊的信息披露及媒體自身的采訪所獲得的信息等。雖然報(bào)刊閱讀人數(shù)在減少，但這種方式仍是一種重要的獲取信息的渠道，而且媒體可以對(duì)考察對(duì)象進(jìn)行實(shí)地的考察，能夠更準(zhǔn)確地把握公司公開(kāi)數(shù)據(jù)背后的實(shí)際情況。但是，媒體作為信息的載體，在信息披露方面也存在一定的劣勢(shì)和問(wèn)題，表現(xiàn)在媒體在發(fā)布上市公司信息時(shí)，由于種種原因往往是只能被動(dòng)地發(fā)布上市公司所提供的信息而缺乏主動(dòng)的監(jiān)督、核實(shí)。

二、我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題的原因分析

（一）上市公司本身的原因

1. 委托代理機(jī)制的缺陷

上市公司的一個(gè)重要特征是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，由此產(chǎn)生了委托-代理機(jī)制。委托代理關(guān)系是一種契約關(guān)系，委托代理雙方經(jīng)過(guò)談判達(dá)成成文的合約，對(duì)雙方各自的權(quán)利、義務(wù)及責(zé)任做出了界定。然而，委托代理契約存在幾個(gè)不可克服的缺陷。一是委托代理契約的不完全性。該契約不可能把股東與經(jīng)理人各自的權(quán)利、責(zé)任、利益毫無(wú)遺漏地全部加以明文規(guī)定，因而雙方的權(quán)責(zé)利邊界具有模糊性。在這種情況下，不可避免地會(huì)在某些時(shí)候不能有效激勵(lì)和約束委托人與代理人雙方的行為，以致引發(fā)互相侵害利益的事情。二是信息不對(duì)稱。在上市公司的委托代理關(guān)系中，雙方不可能完全掌握對(duì)方的所有信息，這種不對(duì)稱的障礙是無(wú)法克服的，這就使得代理方有機(jī)會(huì)掩蓋真實(shí)信息，偏離委托人目標(biāo)而追求個(gè)人目標(biāo)，損害委托方的利益。

2. 缺乏健全有效的公司治理結(jié)構(gòu)

目前，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善引發(fā)的信息披露問(wèn)題主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：“一股獨(dú)大”使得公司信息披露不能兼顧各相關(guān)者利益，而是體現(xiàn)大股東的意志，導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)；“內(nèi)部人控制”使得董事會(huì)職能失靈、股東大會(huì)形同虛設(shè)。這也使信息披露極不規(guī)范，內(nèi)部審計(jì)流于形式，公司缺乏或不執(zhí)行內(nèi)部信息管理制度；弱型效率的資本市場(chǎng)也一定程度減弱了公司治理與信息披露的相關(guān)性，所有本該公開(kāi)而且可獲得的信息在弱勢(shì)有效市場(chǎng)下不能立即被所有投資者獲得。

（二）外部原因

1. 低廉的違規(guī)成本

我國(guó)目前的法律體系對(duì)于違反法律行為的懲罰都有詳盡的規(guī)定，如《中華人民共和國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》和《中華人民共和國(guó)證券法》，主要是以行政責(zé)任為主，以刑事責(zé)任和民事責(zé)任為輔，但是有關(guān)民事責(zé)任的規(guī)定最薄弱，主要是重在懲罰，而不是對(duì)投資者的賠償。對(duì)上市公司及其管理當(dāng)局來(lái)說(shuō)，這種以行政責(zé)任為主的責(zé)任體系顯然很難起到有效的懲罰和威懾作用。有相關(guān)規(guī)定對(duì)上市公司及其管理當(dāng)局的行政罰款為30～60萬(wàn)元，這些罰款與其所獲取巨額非法利益相比微不足道。

2. 政出多門，執(zhí)法不嚴(yán)

目前我國(guó)制定與上市公司信息披露法規(guī)有關(guān)的機(jī)構(gòu)有： 全國(guó)人大、國(guó)務(wù)院證券委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等幾大部門。盡管中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了多項(xiàng)信息披露的準(zhǔn)則，但作為報(bào)告主要部分的財(cái)務(wù)報(bào)表及財(cái)務(wù)報(bào)表信息的生成則是根據(jù)財(cái)政部會(huì)計(jì)制度制定的。由于兩者職責(zé)不明又缺乏協(xié)調(diào)和溝通，披露要求缺乏一致性，造成執(zhí)行中的混亂，給揭露虛假信息創(chuàng)造了可乘之機(jī)，會(huì)計(jì)制度、證券市場(chǎng)相關(guān)制度的不完善為虛假會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)生和披露提供了誘因和漏洞。

三、提高我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的對(duì)策建議

（一）完善會(huì)計(jì)信息披露方式

1. 完善報(bào)刊披露方式是重中之重

目前，一些財(cái)務(wù)報(bào)告包括招股說(shuō)明書主要披露在滬、深證券交易所的互聯(lián)網(wǎng)站上，絕大部分發(fā)行公司也在自己的網(wǎng)站上披露，但很少被其他網(wǎng)站轉(zhuǎn)載。另外，幾大證券報(bào)上也會(huì)刊載招股說(shuō)明書摘要，以前招股說(shuō)明書摘要的內(nèi)容與招股說(shuō)明書大體相同，但是由于減少刊載版面的需要，目前摘要披露的信息很少，這就造成投資者只能對(duì)上市公司進(jìn)行大概了解，對(duì)投資判斷幫助不大。由于我國(guó)的特殊性，中小投資者主要通過(guò)報(bào)刊來(lái)了解發(fā)行公司，這也是最快捷的方式，因此本文建議應(yīng)該完善報(bào)刊刊載的招股說(shuō)明書摘要，便于投資者獲取足夠的信息。

2. 完善報(bào)刊披露方式的具體措施

具體措施有如下幾個(gè)方面：詳細(xì)披露財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息；精煉披露業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)；精煉披露其他重要事項(xiàng)；簡(jiǎn)化披露重大風(fēng)險(xiǎn)因素；簡(jiǎn)要披露同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易情況；精煉披露發(fā)行情況；簡(jiǎn)要披露公司治理情況；簡(jiǎn)要披露募集資金運(yùn)用情況等。遵循了以上幾個(gè)措施，一方面可以完善招股說(shuō)明書摘要的內(nèi)容，另一方面又可以減少刊載版面。另外，需要注意的是，以上內(nèi)容僅是對(duì)于招股說(shuō)明書的改善，對(duì)于定期報(bào)告及年度報(bào)告，由于它們的重要性，則不能過(guò)多考慮版面的問(wèn)題，而應(yīng)當(dāng)全文刊載。

（二）健全上市公司治理機(jī)制

1. 健全公司自身機(jī)制

對(duì)上市公司的治理，要從公司負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人這兩個(gè)方面出發(fā)，一方面要對(duì)其定期進(jìn)行法制教育和職業(yè)道德教育，牢固樹(shù)立起對(duì)單位會(huì)計(jì)負(fù)責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；另一方面，要從制度安排上減少虛假信息的產(chǎn)生。完善公司內(nèi)部會(huì)計(jì)控制體系，對(duì)公司的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)施嚴(yán)格的控制，規(guī)范財(cái)務(wù)行為，以此保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)和完整。另外，上市公司充分給予內(nèi)部審計(jì)部門在企業(yè)中相對(duì)獨(dú)立的地位，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，有助于約束企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者出于私利而干預(yù)正常會(huì)計(jì)過(guò)程的行為，從而有助于上市公司信息披露的規(guī)范化。

2. 發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者

從受害者角度來(lái)看，上市公司發(fā)布虛假財(cái)務(wù)信息的受害者往往是中小投資者，因此在改善公司法人治理結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，應(yīng)該首先保護(hù)中小投資者的利益，讓中小投資者有參與和監(jiān)督上市公司的權(quán)利，有效防止大股東一手遮天、為所欲為。但是，由于中小投資者直接參與公司管理的成本巨大，對(duì)個(gè)人的素質(zhì)要求也較高。因此，本文建議大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，利用機(jī)構(gòu)投資者的投資管理人員和市場(chǎng)分析技術(shù)代中小投資者對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出評(píng)價(jià)，代中小投資者進(jìn)行投資。

（三）加強(qiáng)對(duì)違規(guī)行為的處罰力度

1. 嚴(yán)格執(zhí)法，加大處罰力度

為了提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，應(yīng)加強(qiáng)《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表披露細(xì)則》等法規(guī)和制度的執(zhí)行力度，保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。但目前最大的問(wèn)題是部分上市公司知法犯法。至今為止，違反有關(guān)規(guī)定而欺騙上市，甚至上市后繼續(xù)造假欺騙的上市公司不在少數(shù)。雖然已經(jīng)多次披露，但并沒(méi)有嚴(yán)格按照上述規(guī)定加以處理，對(duì)于廣大投資者的補(bǔ)償則很少甚至沒(méi)有。為此，要加大相關(guān)法規(guī)、制度執(zhí)行情況的檢查力度，提高造假違規(guī)成本，加大處罰力度。

2. 改進(jìn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露違規(guī)處罰力度的措施

具體而言，應(yīng)該完善處罰機(jī)制，提高處罰的公開(kāi)性，如增加公開(kāi)譴責(zé)的處罰，增加信息披露違規(guī)的成本，達(dá)到有效處罰違規(guī)、阻止再犯的目的；加大處罰的力度，提高上市公司信息披露的違規(guī)成本；處罰應(yīng)對(duì)再融資等資本市場(chǎng)運(yùn)作產(chǎn)生直接的影響。可以規(guī)定上市公司若在申請(qǐng)前三年內(nèi)因違反信息披露規(guī)定或未履行報(bào)告義務(wù)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)批評(píng)或證券交易所公開(kāi)權(quán)責(zé)，則十年內(nèi)不能獲增發(fā)和配股的資格。

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（作者單位：北京語(yǔ)言大學(xué)國(guó)際商學(xué)院）