陜西煤業IPO沖刺 煤企大鱷或成投資熱點

2014年1月10日，陜西煤業股份有限公司（下稱“陜西煤業”）已經完成了深圳、上海的推介，并將于1月13日在北京進行最后一場大型投資者推介。陜西煤業憑借其獨特的區位優勢、豐富的資源儲備、精細化管理優勢以及領先于同行業的成長性，或將成為機構投資者配置資源類資產難得的標的物。

得天獨厚的區位環境

在“十二五”規劃的13個大型煤炭基地中，陜西省獨占3席，國家產業政策傾斜不言而喻。陜西煤業作為全省唯一煤炭資源整合平臺，使得其擁有較山西省煤炭企業更好的資源壟斷優勢和更大的發展空間。伴隨著“十二五”期間“兩縱五橫八輻射一城際”鐵路網的建成，陜西省相對于內蒙古及新疆自治區的煤炭企業運輸半徑更小，運輸更便捷，區位優勢更明顯。陜西煤業上市后，潛在的優勢將轉化為對投資者的豐厚回報。

資源儲備名列前茅

截至2012年年底，陜西煤業擁有煤炭可采儲量約97.30億噸，位居國內煤炭上市公司第三位。同時，陜西煤業是國家確立的神東、陜北兩大煤炭基地的兩個開發主體之一；小保當煤礦設計產能達2800萬噸，建成投產后將成為世界上最大的井工礦之一。規模擴張能力和資源價格不斷上漲的預期使得投資陜西煤業是安全的，高于平均水平的投資回報值得期待。

高于行業平均的盈利能力

陜西煤業的主營業務清晰，緊緊圍繞煤炭產、運、銷各個環節，壓縮成本，增產增收。公司2010年、2011年、2012年和2013年1-6月份的綜合毛利率分別達到48.02%、51.98%、43.06%和43.47%，遠超煤炭行業上市公司平均水平。陜西煤業規劃募集資金新建煤礦及未來著力開發礦井將集中于地質條件好、開采成本低、煤質優良的彬長、黃陵礦區及陜北地區，該地區適宜建設現代化大型煤礦，且具有低開采成本及人工成本的優勢，新建煤礦將進一步降低綜合成本提升盈利能力。

內涵式增長使得公司盈利能力如虎添翼

陜西煤業在現有產銷模式的基礎上積極探索節約資源、走內涵式發展的道路，改善產銷結構、延長產銷鏈條，有力地保證未來盈利能力的提升空間。擴大洗煤廠的運營規模，增加精選煤銷售比例，改善煤炭銷售品種，提升產品的附加值是陜西煤業深耕細作的方向之一；建立統一、專業化的產品銷售制度，加大煤炭售價較高的省外銷售比重，尋求價值最大化。同時，陜西煤業募投項目中對煤炭交易中心、綜合生產服務區以及輸煤管道的建設，將進一步提升煤炭產品的定價話語權，降低煤炭生產成本。

行業領先的管理能力

陜西煤業自成立之初聚合了陜西全省的煤炭產業基礎、人才隊伍及技術優勢，并在公司范圍內開展企業文化建設和精細化管理創新，其下屬的黃陵礦區成為中國煤礦精細化管理三座示范基地之一。在先進的管理文化下，公司的安全生產達到發達國家水平，2012年陜西煤業百萬噸死亡率為0.047，僅為全行業平均水平的十分之一。深厚的管理底蘊加之引領行業的創新理念，成為推動陜西煤業發展的內在無形助力。

突出的煤炭清潔利用優勢

公司陜北地區煤質好，含硫低，是理想的清潔用煤。公司在積極開發煤炭清潔利用的新途徑，產煤經過加工，可生產粉煤，結合相關鍋爐工藝，較傳統燃煤鍋爐燃燒效率高、排放低，符合未來環保政策導向。在原煤市場售價持續下跌的情況下，煤粉售價受市場影響較小，具有較高的附加值。

能源需求旺盛，煤炭資源越來越少，價格隨石油價格水漲船高。資本市場上資源類公司越來越備受機構和價值投資者青睞。陜西煤業作為越來越稀缺的資源類公司，其壟斷性外延式發展潛力和內生性發展動力無疑是價值投資者不二的選擇。投資陜西煤業價值無限！