匯金股份 金融機具專業生產商

河北匯金機電股份有限公司（300368.SZ，下稱“匯金股份”），是中國金融機具行業專業從事金融機具的研發、生產、銷售及服務的高新技術企業。主要產品包括系列捆鈔機和裝訂機、人民幣反假宣傳工作站、清分機以及點驗鈔機等，是中國銀行業金融機具相關產品的核心供應商與服務商，是捆鈔機和膠管裝訂機兩個細分市場的領先企業。

金融機具是金融服務行業在金融業務處理過程中所使用的專業設備。作為金融服務專用設備，金融機具產品具有生產技術的高度系統化和集成化，以及應用領域的行業專屬性和普及性的特征。金融機具的應用領域主要是銀行和其他金融機構，產品的專用性強并普及到各金融機構的所有營業網點，涵蓋了現金流、票據流、客戶流、數據流等日常業務的各個方面，在金融業務處理中扮演著重要的角色。中國金融機具行業經過六十多年的發展已初具規模。截至2011年10月，行業工業產值200億-300億元，從事金融機具生產的企業88-150家。

隨著金融業持續發展，金融機具行業的集中度也逐步提高。以捆鈔機、紙幣清分機、全自動裝訂機等為代表的中高端金融機具，由于技術水平較高、客戶專用性強，具有較高進入壁壘，且經過了一輪充分競爭，參與的企業較少，形成了近似壟斷競爭的市場格局。

匯金股份根據中國商業銀行貨幣現鈔和票據自動化處理的業務流程，緊緊圍繞“現金處理設備”產業鏈，研發生產“點驗、清分、捆扎、裝訂”等四大系列產品，組建了涵蓋全國各地的售后服務網絡，形成“產品+服務”的“一網四線”業務格局。

匯金股份是國內捆鈔機行業龍頭，市場份額連續多年保持第一；裝訂設備方面進展迅速，目前市場份額已居國內前三。全自動捆鈔機和全自動裝訂機構成了公司的核心產品，主要技術指標均達到行業領先水平，連續入圍各大商業銀行總行集中采購招標和中央政府采購招標，具有明顯的競爭優勢。

從匯金股份業務占比來看，2010年至2012年、2013年上半年，捆扎設備業務收入占公司主營業務收入的比例分別是59.29%、53.13%、49.82%和59.38%；裝訂設備營收占比為27.76%、27.98%、24.76%和22.65%。兩者合計貢獻了公司業績的八成左右。

匯金股份產品技術領先、機件加工精密、研發實力突出、服務網絡健全、成本優勢顯著，捆扎和裝訂產品的產銷規模較大，全自動產品的銷售比例較高，在國內細分市場處于優勢地位。特別是在上述兩個領域建立的獨特優勢，對于公司后期其他產品在相同渠道和客戶的拓展上十分有幫助。

2010年至2012年、2013年上半年，匯金股份的人民幣反假宣傳工作站同期營業收入占比為1.11%、7.17%、11.06%、5.89%；清分機服務業務營業收入占比為8.25%、7.85%、8.60%、6.32%，已經成為公司新的盈利增長點。

近年來，捆鈔機的市場容量一直保持穩定增長。隨著各商業銀行等金融機構對提高工作效率和降低人工成本的需求日益明朗，對全自動捆扎系列產品的需求強烈，全自動捆鈔機替代半自動捆鈔機的速度將加快，而銀行基層網點對捆扎機的需求將呈現快速增長趨勢。

目前，中國膠管裝訂機行業處于高速成長的初期，用戶市場正由銀行、政府機關等專業市場向一般企事業單位市場快速擴散，需求潛力巨大。

匯金股份自設立以來，堅持走科技創新、自主研發之路，目前已擁有120項專利，其中5項發明專利，21項計算機軟件著作權，形成了具有自主知識產權的專利技術體系。

華泰證券研究報告認為，未來數年中，中國銀行業都將處于辦公自動化的趨勢中，行業發展空間十分巨大（而不僅僅是清分、捆鈔等辦公自動化產品）。公司作為捆鈔機內的優勢產品，在機加工和精密制造方面積累了一定的技術優勢，并培育了廣泛的客戶關系和渠道網絡，對于后續在清分、裝訂等其他領域繼續發力奠定了良好的基礎。