儲備棉投放：只是解市場之急？

李亮 杜芳

2013年11月28日起儲備棉出庫正式開始銷售，這一輪儲備棉投放時間將持續到今年8月底。

全國棉花交易市場、中國儲備棉管理總公司11月27日發布公告表示，為滿足紡織企業用棉需要，經國務院批準，有關部門決定出庫銷售部分國家儲備棉。儲備棉投放時間為自2013年11月28日至2014年8月31日，中國儲備棉管理總公司通過全國棉花交易市場儲備棉競賣交易系統以公開競賣方式投放儲備棉。此輪儲備棉投放中，標準級棉競拍底價為18000元/噸，不搭售配額。

投放時機值得玩味

這一輪儲備棉投放正值歲末，新棉收儲加工旺季，投放時間的選擇值得玩味。

“此輪儲備棉投放要延續到今年8月底，意圖很明顯，只要市場有需要，國家可以將陳年棉花不斷投向市場，甚至今年新入儲的棉花也可以往市場投放。”新疆石河子大學棉花經濟研究中心負責人王力說。“此輪儲備棉投放也顯示，國家對于后期棉花收儲和投放走市場化道路較為認可，棉花終究要流入市場進行消化。”

2013年1～7月中儲棉公司也曾進行了一輪儲備棉投放，但只是投放到企業9月份的用量，后來再沒有投放。目前企業的庫存比較緊張，市場對新一輪的儲備棉投放頗為期待。

“當前正值紡織企業用棉高潮，棉花進口配額基本用完，因此市場上對棉花需求比較旺盛。”中國棉花協會常務副會長高芳說。盡管需求較大，但市場對儲備棉還是有選擇地吸收。在前兩天的競拍中，近40%的標的流拍。流拍標的主要是內地產棉，而新疆棉的成交率比較高，進口棉的成交率也很高。在競拍開始的兩天內，投放的進口棉幾乎全部成交。

2013年11月28日開啟的儲備棉投放時間跨度長，力度超往年。棉花庫存壓力較大或是儲備棉投放的重要動因。

2013/2014季新棉，由于設定的收儲價遠高于全球及國內棉花市場價，截至2013年12月6日，棉花收儲量達到353.92萬噸。業內人士認為，2013/2014年新棉大幅度流入國庫基本無懸念，儲備棉庫存壓力將持續增大。

高芳說，2012/2013季新棉的大量流入國庫，使得國家不得不借用糧庫裝棉花。

“如果庫存不及時清空，恐怕今年棉花的倉儲將成問題。”王力說，由于各地棉花倉儲庫容有限，現在棉花正值收儲旺季，國家投放儲備棉也是為了騰空庫容。

倉儲成本也是儲備棉投放要考慮的一個重要因素。儲備棉倉儲成本包括棉花存放導致品質降級損失、支付貸款利息等，據估算每噸儲備棉國家每年需承擔2000元左右的倉儲成本。按1000萬噸左右的庫存計算，儲備棉年潛在損失超200億元。王力認為，新棉不斷入庫，財政和庫存壓力加大，在一定程度上促使國家降價投放儲備棉。

大量補庫意愿不強

截至12月6日，2013年度儲備棉累計出庫成交9.27萬噸，其中國產棉成交7.13萬噸，進口棉成交2.14萬噸。

市場分析人士認為，雖然企業用棉需求迫切，但是多數紡織企業大量補庫意愿不強，因為此次儲備棉投放不搭售進口配額，雖然2013年儲備棉投放價格定在18000元/噸，比2012年度的19000元/噸下調1000元，綜合算下來，價格也不算低。

湖南省銀太紡織集團董事長黃維新告訴筆者，以往許多企業拍儲更多是為了拿到進口配額，這樣可以拉低國內外棉花差價，降低用棉成本。從此輪儲備棉投放價格來看，紡織企業用棉成本并未下降。不能排除一些企業仍選擇從印度、土耳其、孟加拉國等地進口價格便宜的棉紗。

“除了儲備棉投放價格不是特別吸引人，最擔心的還是棉花質量問題。”河北邯鄲騰龍棉業紡織股份有限公司負責人說，儲備棉投放先行出售2011年度棉花，由于棉花存儲時間較長，品質上可能會打折扣。

此次儲備棉投放中對進口棉依存度較高的企業將不會急于競拍，尤其是一些高紡、精梳紗生產廠家進口棉使用比例高達90%以上，對拍儲興趣不大。

盡管一些企業補庫意愿不強，但受儲備棉投放影響，棉花現貨市場價格波動明顯。據了解，河南棉商、貿易商和經銷商庫存的地產棉價格相繼走弱，其中皮棉3128B價格為18500元/噸，每噸直降300元，但仍比儲備棉高出500元以上，仍有下跌空間。國儲棉出庫銷售對市場上質量較好的皮棉沖擊很大，尤其是一些整體質量不錯、只因為某項指標不符合交儲條件的棉花。

近期一些紡織企業和棉商紛紛到新疆阿克蘇、阿瓦提等地詢價采購，吸引他們的正是被退儲和無法整批交儲的皮棉，因為這些棉花品質相比其他地區更好，而價格受儲備棉投放影響正在下降。品質最好的白棉1、2級目前價格在每噸20000～20300元之間。赴新疆采購的棉商認為，國家儲備棉投放標準級皮棉價格18000元/噸，這將成為未來市場的最高價，預計本年度部分級別新疆棉現貨價格有望在18000元/噸一線徘徊。

“紡織企業只有在市場行情好的時候才會大量拍儲。現在受儲備棉投放影響，棉花收購價、市場銷售價格都在下降，市場行情不是往上走的趨勢，多數紡織企業不會大量拍儲，仍會維持隨拍隨用的策略。”中國棉花協會有關負責人說。

嚴防“轉圈棉”

“轉圈棉”是近年來棉花市場上頗為敏感的一個話題，也是儲備棉投放中值得重視的問題，否則投放的效果就會大打折扣，嚴重破壞棉花市場的秩序。

“轉圈棉”是指紡織企業以低價購買儲備棉后，未自用而是以較高的價格進行倒賣，特別是將儲備棉重新套包、打包冒充本年度棉花交儲的行為。

為了嚴防投放的儲備棉變為“轉圈棉”，2013年11月28日啟動的儲備棉投放出臺了較為嚴格的政策，規定參與競買方必須為列入國家統計局紡紗量統計范圍內的紡織用棉企業，參與投放交易需要在交易市場辦理開戶手續。要求參與者預先繳納不少于50萬元的保證金。而且規定參與競買企業于2014年3月31日前的最大競買數量不得超過其4個月的棉花使用量，其中2014年1月31日前的最大競買數量不得超過其2個月的棉花使用量。

為防止企業利用“轉圈棉”交儲，2013年9月中旬，中儲棉就發布了《關于嚴格規范2013年度臨時收儲交易企業資格和交儲行為的公告》。《公告》要求，直接參與新年度棉花交易交儲的企業必須為400型棉花加工企業，或400型棉花加工企業的上級法人，以及租賃、委托400型棉花加工企業加工棉花的租賃方或委托加工方。

“在新棉上市之前，有關部門暫停儲備棉拋售，在一定程度上也是為了防止‘轉圈棉的出現。”王力說。

雖然國家層面屢出政策嚴防“轉圈棉”，但往往是心有余而力不足。有業內人士表示，只要棉花收儲價和市場價存在利潤空間，就不能完全杜絕這一現象。據測算，如果不考慮相關成本的話，以當前20400元/噸的收儲價和18000元/噸的投放價計算，每噸“轉圈棉”的盈利空間有2000多元。面對如此可觀的利潤空間，很難避免一些企業會鋌而走險。

如何有效防止“轉圈棉”，將成為檢驗此輪儲備棉投放效果的重要指標。

儲備棉的由來

1999年，國家放開棉花購銷價格后，國家通過在主產區臨時收儲皮棉的辦法，緩解市場因供求、價格波動帶來的周期性問題，對于穩定棉花價格、保護棉農利益發揮了重要作用。與此同時，國家還以競賣方式輪出儲備棉，滿足紡織用棉需要，穩定棉花市場。

2010年，受國內外棉花減產和市場炒作等影響，棉價暴漲到每噸3萬元以上，產棉區地方政府、有關部門和行業組織都擔心棉價大幅波動影響棉農利益和生產積極性。為了穩定棉花生產、經營者和用棉企業市場預期，保護棉農利益，保證市場供應，國家決定將在棉花主產區臨時收儲皮棉的措施常態化，從2011年度開始實行棉花臨時收儲制度。

隨后兩年的中央一號文件均強調這一政策。這項政策的要點，一是春播前提前公布收儲價格和預案，讓農民吃上定心丸，穩定市場預期；二是由限量收儲改為敞開收儲，以保證保護農民利益不打折扣。