廣發基金邱煒：美股前景可觀 納斯達克更誘人

2013年以來，美國股市表現出色，投資美股的QDII基金給投資者帶來了豐厚的回報，投資于納斯達克、標普500等系列美國指數的QDII基金均取得了不錯的收益，甚至有多只基金收益遠高于投資A股的基金。其中，截至2013年12月16日，廣發納斯達克100指數當年的回報超過25%，在QDII基金中處于領先位置。該基金的基金經理邱煒，還同時管理廣發美國房地產、廣發全球農業、廣發全球醫療保健4只指數基金。邱煒對美國市場更加充滿信心，認為美國市場2014年的確定性比較高，仍是值得配置的主要市場。

美國經濟正在黎明前

邱煒對美國市場的良好預期，來源于美國實體經濟的樂觀復蘇。美國去年3季度GDP增速從2.8%大幅調高至3.6%，11月新增非農就業人數也高達20.3萬人，失業率從前一個月的7.3%大降至7%，遠超市場預期。過去一周披露的美國經濟數據確實非常強勁，包括其他一些經濟數據都很不錯，顯示出美國經濟復蘇提速態勢。

“美國經濟現在的狀況就像黎明前的時候。像一個病人，大劑量吃藥（也就是QE）已經持續三四年。他一方面希望自己病馬上就好了，另一方面也擔心如果突然停藥到底行不行。所以說現在很糾結，這個時候我們做投資還是應專注于經濟數據的核心。”邱煒說。

邱煒指出，從微觀方面看，各種類型的企業盈利數據、對未來的展望都大超過去。上個月美國房屋抵押貸款的申請也創了新高。各方面都表現出美國經濟復蘇的腳步很踏實。但是市場上有太多噪音。所謂噪音，就是有些人覺得QE要退出，短期對市場會有心理影響，但現在基本面確實是在逐步好轉。2014年美國GDP或者經濟增長預期較高。

較好的經濟數據也使得美聯儲退出QE3的預期越來越強烈，事實上從2013年5月份市場上就已經開始談論這件事了，可以說已經是充分發酵了。但是，現在的失業率還有7%，美聯儲目前還不會做重大的政策改變。另一方面，QE退出也確實說明美國經濟的很多核心數據好起來。美聯儲不大可能在經濟還在反復，還有風險的時候就冒然退出QE。

納斯達克領漲美股

美國經濟向好對股市有利。展望2014年的美股市場，邱煒認為最大的不確定性就是一季度的債務上限談判，但經過去年10月份美國政府關門的事件，債務上限談判預計不會對美股造成太大影響。QE的穩步退出，對市場可能還是一個利好。不管怎樣，邱煒認為2014年對美國股市大的波動性影響不大可能存在。2013年美國經歷了5月份大調整，以及10月份美國政府關門時，美股市場基本沒跌，反而之后還是漲的。因此，美國市場對此類消息已經有了比較大的承受力。

具體來看，邱煒表示假設今年3月份開始退出QE，美聯儲也會看當時的經濟形勢來決定退出的力度，一開始可能是很溫和的，隨著經濟越來越強，才可能慢慢加快退出速度。如果大家預期2014年GDP能到3.5%的話，QE是否退出對市場也就沒有影響了。

從細分的行業來看，在本輪的全球經濟復蘇中，美國占據先機。邱煒指出，美國在科技方面的領先地位是毫無疑問的，還有新能源、生物制藥、基因工程也是全球領先的。他認為這些因素決定了美國在未來下一輪全球經濟復蘇中已經占領先機。

因此，在大的投資方向上來看，邱煒分析2014年美國市場應該還是不錯。歐洲也有一定的希望，歐洲現在就相當于是兩年前的美國，最底層的經濟數據也在改善，再度出現“黑天鵝”事件的概率已經非常小了。

美股樂觀潛力吸引全球資金

有很多全球配置型基金經常會調整不同市場的資金配置比例。在海外市場資金流動上，邱煒認為海外的基金其實對美國市場還是非常熱衷的，今年有兩個市場資金涌入量比較大，一個是美國，一個是日本。美國市場是因為經濟復蘇，而日元貶值也推動了日本股市的上漲。美國市場好多大的指數類基金新增的份額都超越年初的一倍，再加上凈值的增長，所以2013年這些優質的指數類基金總規模可能實現翻番或更高。

同時，美國市場投資于債券基金的投資者正在將資金轉向股市。過去幾年，很多退休基金，養老金持有相當大比例的固定收益產品，現在風險偏好發生了變化，逐步在把固定收益產品換成股票。在經濟逐漸向好的時候，肯定是買股票更好。

邱煒分析，如果2014年國際市場資金繼續保持這種流向，對新興市場可能會有一輪影響。尤其從資金面來講，QE退出，新興市場的資金會回流美國，所以今年新興市場可能還得謹慎一點投資操作。香港市場則受此方面影響較小。香港市場受益于中國的改革，利好的因素相對更大一點。內地經濟好，未來有希望，海外的一些大資金還是會配一些在新興市場的，只不過可能把其他新興市場的資金挪到香港來。

美國市場2013年上漲了27%～28%，2014年可能沒有這么大漲幅，預期會在百分之十幾。放眼全球，把握性最高、確定性最好的就是美國市場。一般而言，投資QDII，就是做資產配置，想有一個穩定的、風險比較小的收益，美國市場是不錯的選擇。

納斯達克更具期待

整體上看美國市場的行業表現，邱煒認為，美國市場的科技類公司會有不錯的表現。要推動經濟發展，肯定得靠創新，科技創新提高生產率，從消費者角度來講，也創造出很多新增的需求。比如蘋果，2014年可能是蘋果翻身的一年。2013年納斯達克100一直在漲，但漲到現在，估值其實都不貴，沒有歷史平均水平高。

和中國市場科技股受追捧一樣，美國科技股也受投資者的追捧，不斷的出現創新和高增長的企業。相比之下，納斯達克100指數2013年的整體市盈率只有17.5倍，風險收益明顯要高于其他指數。

廣發納指100去年三季度取得了不錯的投資業績，該基金三季報顯示：三季度納斯達克100指數再創新高。相比于美國大盤股指數（道瓊斯和標普500指數）受QE退出等政策面因素影響而大幅波動，納斯達克100指數的走勢更關注成分股業績等基本面，且三季度成分股企業盈利保持增長，大部分成分股走勢良好，尤其是Facebook、蘋果、特斯拉等科技企業股走勢強勁，帶動指數持續上漲，充分體現出納斯達克100指數代表美國經濟增長新動力的優勢。這使該基金三季度取得了近10%的凈值增長，與納斯達克100指數三季度的漲幅跟蹤非常精準。

“四大金剛”優化海外資產配置

QDII基金的功能之一是分散風險。邱煒現在管理納斯達克100、廣發美國房地產、廣發全球農業、廣發全球醫療保健4只指數基金。他指出，美國今年的消費值得期待，防御類一般，醫療預期表現較好。美國的醫療股票有很多高科技的成份在里面，如基因工程、生物制藥。如果投資者喜歡彈性稍微大一點的投資，他建議進科技、醫療等方面。此外，邱煒認為美國房地產會繼續保持穩健向上的趨勢，美國的房地產價格在穩步上漲。

此外，近期一些美國房地產REITs的價格波動比較大，這主要是因為市場噪音的影響。廣發美國房地產REITs不是房地產開發商的股票，是持有物業，有兩方面的收益。第一是物業的升值，第二就是租金回報。房價在穩健增長，租金回報也穩定增長。但在二級市場上，短期的噪音比較多，導致它的波動。不過，長期來看不用擔心這類短期波動，因為廣發美國房地產投的并不是房地產開發商。對于自己管理的4只基金，投資者怎樣進行資產配置，邱煒表示，如果從波動性和彈性來講，是納指的彈性會大一點，房地產居中，農業和醫療是彈性最小的，或者是波動最小，風險最小。以廣發全球農業基金為例，這只基金投資農業產業鏈上下游的公司，比如種子，化肥，農業機械，農藥，還有下游的加工商等，所以整個上下游融在一起，使它的波動明顯變小了。農業作為一個整體，長期看來，趨勢向上是沒問題的，它最近一年走得比較弱，2014年預計會有機會。但在經濟過熱的時候，農產品價格波動很厲害，會導致基金表現波動比較厲害。

廣發全球醫療保健所投資的是一個全球醫療的概念。未來醫療行業的整體增長是非常確定的，因為人均壽命越來越長，老百姓越來越有錢了，中產階級，或者更富裕人群的群體越來越大，對知名藥、特效藥的需求是確定的。廣發全球醫療網羅了在各個分支領域最強的公司。其實巴菲特投了很多我們這里的成分股。巴菲特說過，這個行業確定性很高，要未來比較穩定的賺錢，就把各個醫療領域都覆蓋了。對投資者來說，廣發全球醫療保健與廣發美國房地產，都可以作為一個長期配置。

此外，廣發基金旗下QDII基金產品較多，整體業績突出。目前，廣發基金共有6只QDII。除廣發納指100外，截至2013年12月16日，據Wind數據統計，廣發亞太精選2013年以來收益已突破40%，在所有QDII中排名第一位。