苦守“寒窯”終有時

部分公司通過復牌實現了“咸魚翻身”式的回歸和重生，而“回歸儀式”也成了握有ST股股民翹首以盼的“賀年大戲”，政策的紅利也為那些苦守“寒窯”多年的股民們送上了不菲的紅包。

最“爛”公司的翻身

先看看一家被公認為“史上最爛上市公司”的翻身路，那就是ST宏盛（600817）。ST宏盛曾在2007～2009年連續虧損，每股凈資產也曾“低達”令人咋舌的負24元，在停牌三年并經歷大股東幾度易主后在2013年復牌。“終于能夠順利復牌交易了，我立馬賣掉。”一位持有*ST宏盛（復牌前為ST宏盛）的股民表示，“我不但是第一時間，而且得全部清倉。因為即便找到了重組方，但距離成功還有很長一段路要走，我還是選擇套現落袋為安吧。”

ST宏盛多年來最引人注目的不單是業績奇差，還有常年占據八卦新聞版面的前董事長龍長生。這位自稱是前國民黨高級將領“云南王”龍云嫡孫的龍長生，通過虛假出資入主宏盛科技，而宏盛科技從2003年開始在虛擬工廠的經營模式發展，導致公司2004～2006年應收賬款風險逐年增加，到2008年初，這一數字竟然高達66億元。

在龍長生家族“掏空”*S T宏盛后，2008年*ST宏盛年報曝出凈利潤虧損28.14億元、每股收益負21.86元，一舉創下了A股上市公司至今仍未被打破的每股虧損最高紀錄。千瘡百孔的ST宏盛，自2010年4月9日起暫停上市，而該公司總負債曾高達18.8億元，而且該公司曾僅有20名員工，這意味著每個員工得背上9400萬元的巨額債務。

極有可能因新規最先退市的*ST宏盛，在2012年4月提出了重整計劃，即先處置現有全部資產，然后引入戰略投資者并階段性恢復持續經營能力，最后再引入重組方注入優質資產。由于該方案，*ST宏盛于終于被上交所核準有條件恢復上市。

“三無”公司的逆襲

再來看看*ST丹化（000498，現為山東路橋），繼2005年、2006年、2007年連續三年虧損后，*ST丹化不僅被打為*ST且于2008年5月16日暫停上市，雪上加霜的是在2009年5月12日被丹東國有資產經營有限公司進行破產清算。多次重組無果的*ST丹化實際上已是一個無資產、無業務、無人員的“三無”上市公司，“退市大潮”中幾乎沒有回天之術。

不過，重組成為了停牌上市公司的救命稻草，而且終于被*ST丹化在2012年年末抓住了。停牌5年之久的*ST丹化，于2013年2月8日變身山東路橋恢復上市。重組完成后，*ST丹化公司2013年度扣除非經常性損益后實現歸屬于母公司凈利潤為2.48億元，盈利能力高于行業平均水平。此外，重組后的控股股東山東高速集團還承諾，路橋集團2012～2013年度實際實現的扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者利潤數未能達到盈利預測數，則不足部分由山東高速集團全額補償。無疑，大股東的全力“輸血”令投資者對這家公司重新燃起了希望。

“白條大王”的未知數

*ST中鎢（000657），原名海南金海股份有限公司，1996年12月5日在深圳證券交易所上市。2000年主業變更，改名中鎢高新。2006年湖南有色收購公司股權，最終成為*ST中鎢的控股股東。

2007年至2009年，*ST中鎢連續三年虧損，而六次重組開銷不菲，但屢屢“打白條”，重組方案仍未確定。當時湖南有色曾承諾收購成功后將在2007年底以前，在股東大會審議通過的基礎上，通過定向增發等方式，將其擁有和控制的與中鎢高新構成同業競爭的硬質合金等相關業務和資產注入中鎢高新。但這份承諾一直沒有兌現。此后，湖南有色再次謀劃重組*ST中鎢，但均未成功。2009年底，五礦集團吞下湖南有色，但五礦集團對湖南有色及其旗下上市公司資產整合并不積極，最終由于2007年至2009年公司連續三年虧損，該股于2010年4月9日被深交所實施暫停上市。不過，*ST中鎢的復牌有些出人意料。當2012年12月7日重組方案被否時，*ST中鎢已被列入準退市名單，然而 12月27日卻峰回路轉，其恢復上市申請獲得通過。

與恢復上市申請獲批同時發布的，還有公司實際控制人——五礦集團同時給了*ST中鎢一顆定心丸，即在未來3年內，通過并購重組等方式，使中鎢高新形成集鎢礦山、鎢冶煉、鎢粉末、硬質合金及深加工的完整鎢產業鏈，將中鎢高新打造成公司旗下鎢資源整合的平臺。雖然成功復牌，但觀察此前五礦集團在控股*ST中鎢2年中的“不作為”和“打白條”事件，股民對此次的“承諾”仍然心有余悸。