娛樂寶：投資向左，娛樂向右

4月3日，第一期4部電影籌集資金7300萬元；6月10日，第二期5部電影籌集資金9200萬元；9月15日第三期1檔綜藝節目籌集1億元——短短半年，阿里“娛樂寶”在“100元做電影投資人”后又繼續進軍電視界，其全民娛樂的步伐繼續向前。

值得注意的是，盡管第三期娛樂寶繼續宣稱其保證“7%的收益”，但金融的“承接方”從之前的國華人壽變更為太平洋保險。

細細研究，除了變換金融“承接方”，其產品形式也從“投連險”變為“分紅險”，且投資一檔在一線衛視開播的第二季真人秀，其投資風險無疑比之前的兩次眾籌風險要小得多——這無論對娛樂寶的購買者還是阿里數娛都是值得欣慰的，但從側面也反映出，電影絕不是安全的眾籌項目類型。

那么之前兩期娛樂寶對電影的投資收益如何？娛樂寶是否能做到“賠錢了娛樂寶自己承擔，用戶還是照樣拿7%的收益”？

不是眾籌的保險

如同余額寶“震動”銀監會一樣，娛樂寶也在用草根的力量“震動”娛樂圈。

首期娛樂寶籌集7300萬元，投資《小時代3、4》《狼圖騰》《非法操作》4部電影的制作宣傳中，當然為了能讓更多人參與到“投資電影”中來，首期娛樂寶限定每次投資額為100元，每人最多購買1000元。

“擴大參與，娛樂性是娛樂寶的初衷。”阿里巴巴數字娛樂總裁劉春寧表示。

那么娛樂寶究竟是怎樣的產品？又如何才能盈利？

通過研究我們發現，娛樂寶其實是阿里和金融機構合作，讓用戶通過購買保險產品來參與和獲得更多影視內容娛樂權益的一個平臺，幫助用戶更多參與到內容制作和分享過程。其實質就是一款保險產品，更確切地說是投連險。

對于投連險，正如娛樂寶產品的“承接方”國華人壽在娛樂寶預約平臺《國華華瑞1號終身壽險（投資連結型）A款》中所說：“該產品的本金及其收益均不作承諾。”

那么投連險的收益如何？通過查閱可以得知，投連險在險企投資領域中屬于高風險的激進類產品，而2013年投連險整體業績數據并不可觀。

事實上，作為“承接方”的國華人壽，其投連險賬戶今年一月份才被批準設立，此前并未有過成功的投連險產品投資記錄，所以它推出第一項產品便提出7%的高額預期收益，值得商榷。

作為投資人，阿里巴巴為了保本是否全部將資金投入到影視作品中？阿里巴巴數字娛樂總裁劉春寧則表示“具體投資運作的模式可能現在還屬于商業機密，目前不便對外透露”。

互聯網粉絲經濟的戰略投資

“探班”電影拍攝劇組、“0元觀影”、主創見面會、電影點映會門票、明星簽名照……投資娛樂寶除了能獲取阿里巴巴承諾的收益，“娛樂互動”更是其被關注的熱點。

博納影業董事長于冬就感嘆娛樂寶的設計精妙。在他看來，購買了娛樂寶的“投資者”肯定會去看這部電影，甚至還會發動周邊的人去看——這樣的產品設計，既增加了電影的投資，又能增加電影票房。而對于電影片方看來，接受娛樂寶的投資，更大的意義是起到電影宣傳的作用。

事實上也確實如此，《小時代3、4》《非法操作》《狼圖騰》等電影項目本身并不缺錢，他們參與“娛樂寶”的目的并非集資，而是看中這場全民狂歡式的、低門檻“集資活動”所產生的營銷效果。

第三期娛樂寶投資《中國夢之聲》，其娛樂屬性再次得到升級，投資的特點更加進一步淡化——購買的份額增加，其“享受”的待遇也在增加：《夢之聲》內幕搶先知、選手造型我決定、走進現場決定選手去與留、總決賽頒獎嘉賓、明星學員嘉賓送大禮、全國五大城市巡演免費看以及蝦米音樂提供的3個月會員專屬特權。

不難看出，以上“額外”收益，不過是粉絲經濟的另一種玩法。

至于收益？根據協議，每一年項目周期結束的時候，娛樂寶用戶都將獲得7%的綜合年化收益，三年期結束后可以通過退保方式返還本金——這還僅僅是在項目收益的前提下做出的推斷。如果一年內領取或退保收取3%的手續費，一年后自動全部領取。

這就意味著娛樂寶的流動性受到了很大限制。但因為娛樂寶對購買的金額做出了限制，這也就意味著，即便盈利，1000元也僅能得到70元的利潤。

正如阿里巴巴集團媒體宣傳百忠育所說：“娛樂寶就是一個娛樂自己也娛樂大眾的投資平臺。”