金融支持麗江市水電行業發展情況調查

中國人民銀行麗江市中心支行課題組

近期，人民銀行麗江中支課題組對轄區水電行業金融支持情況開展了專題調研，調查顯示：全市水電行業信貸資金占比高、行業產能過剩問題突出、潛在風險不容忽視。

一、麗江市水電行業發展情況

（一）水電開發總體狀況

麗江地處長江上游、金沙江中段，分屬兩個流域三個水系（即長江流域金沙江水系和雅礱江水系，瀾滄江流域黑惠江水系），水能資源理論蘊藏量2250萬千瓦，其中水電資源最為豐富的金沙江流經河段可開發總裝機容量2096萬千瓦，占全市可開發總裝機容量93%。目前全市建成和在建的水電站共計123座，裝機容量1422萬千瓦。據規劃，麗江水能資源最為豐富的金沙江中游將建成“一庫八級”梯級電站格局，總裝機容量2096萬千瓦，預計年均發電量達883億千瓦時，總庫容255億立方米。其中金安橋、龍開口、魯地拉、阿海電站等大型電站全部機組已投產發電，總裝機容量836萬千瓦，預計年均發電352億千瓦時。

（二）水電行業經營狀況

本次調研選取了12家具有代表性的水電站作為樣本進行分析，匯總的財務報表顯示：2013年末，12家樣本水電站主營收入60億元，同比增加31億元，增長106.81%；主營利潤32億元，同比增加18.77億元，增長132.29%；從樣本水電站經營狀況來看，其總體經營狀況較好，資產規模不斷擴大，主營利潤逐年增加，但負債也持續增加，負債率不斷提高。

表1 12家調查樣本水電站主要財務指標（單位：億元）

注：12家調查樣本水電分別為：金沙江電站、金安橋電站、龍開口電站、魯地拉電站、五廊河電站、新能電站、大東電站、古玉電站、觀音巖電站、合思電站、麒興電站、河源電站，裝機容量占全市總量的52%。

二、水電行業金融支持情況

（一）信貸支持情況

水電建設前期投入大、資金需求多。從資金來源來看，麗江市水電行業融資渠道仍較為單一，銀行貸款為水電建設主要資金來源，約占全部資金需求比重的80%。除信貸資金外，缺口部分以信托貸款、控股公司自有資金為補充。

表2 12家樣本水電站融資方式及余額

截至2014年5月末，12家樣本水電站從銀行貸款409.25億元，其中，短期貸款18.6億元，占全部貸款的4.54%，中長期貸款390.65億元，占全部貸款的95.46%。另有部分水電站通過信托貸款募集資金，但規模較小，5月末余額為9億元，利率普遍高于銀行貸款利息。從貸款期限來看，樣本水電站貸款期限集中在10-30年。由于中長期貸款占比高，每年預付利息金額大，僅2013年中長期貸款應付利息就高達25.09億元，占全部利潤總額的76.12%，隨著時間的推移，還本付息的壓力也將越來越大。

表3 12家水電站中長期貸款余額及利息負擔（單位：億元）

注：利息按央行5年以上基準利率6.55%計算。

（二）水電行業未來資金需求

金沙江中游“一庫八級”梯級電站是當前和今后麗江水電行業資金需求大頭，預計靜態總投資超過1440億元，其余在建的19座小水電預計資金需求8億元，目前金沙江中游在建的6家大型水電站總投資概算1184億元，麗江境內總投資需求574.2億元，截止5月末，麗江境內固定資產投資累計達到440億元，未來預計資金需求134億元，另外兩家處于籌備階段的大型水電站預計資金需求400億元，未來麗江市主要水電站投資和資金需求情況如下：

表4 麗江市主要大型電站投資和資金需求情況（單位：億元）

注：部分電站建設地橫跨麗江、迪慶、攀枝花等州市，故資金需求分為總投資和麗江境內投資兩部分。

三、水電行業風險分析與評價

（一）產能過剩帶來的行業風險

目前，麗江市水電發電量約90%送往省外，而外送電力市場競爭異常激烈，既面臨本地區不同電站之間的競爭，還面臨著來自迪慶、昭通等地區對全省外送指標額度的競爭。在全國經濟形勢回暖的基礎仍不牢固的大背景下，麗江外送電力主要輸入地廣東省經濟增幅有所減緩，同時，沿海發達地區經濟結構調整和對高能耗產業實施淘汰和轉移，用電量下降，對麗江外送電力的需求減少，全市大型水電站汛期設備閑置的現象也隨之持續增多。據麗江電力協會統計：汛期全市電網水電總裝機容量將達到878萬千瓦，今年仍將有大型水電站新增機組和2座小水電站陸續投產，汛期按照80%的出電計算，發電將達到702萬千瓦，該數值已遠遠高于全市汛期的用電負荷（預計2014年全市汛期的最高用電負荷為31萬千瓦，最低用電負荷為0.9萬千瓦），汛期將有大量的富余電力需要外送；另外，受“金沙江中游水電直流”送出工程推遲建設的影響，目前麗江電力輸送能力遠不能滿足水電行業快速發展帶來的配送電需求，大型水電企業只能通過閑置機組減少發電緩解配送壓力，導致發電設備得不到有效利用，汛期棄水電量問題突出。據統計，2013年，金安橋水電站棄水電量4.6億千瓦時、阿海電站棄水4.3億千瓦時，兩家大型水電站棄水電量占全省水電受阻電量的29%。今年，隨著阿海電站（裝機200萬千瓦）、魯地拉電站（裝機216萬千瓦）、龍開口電站（裝機240萬千瓦）、觀音巖電站（裝機320萬千瓦）陸續投產，電力外送將變得更加緊張，汛期棄水電量大幅增加的現象也將無法避免。受電力外送指標和配送電能力的雙重約束，全市水電產能過剩問題突出，成為制約行業健康發展的瓶頸。產能過剩使水電行業收回投資成本期限拉長，經營過程不確定因素增多，銀行貸款風險加大。

（二）移民安置投入大、問題多

金沙江中游“一庫八級”水電開發建設涉及麗江市四縣一區25個鄉（鎮），需要遷移的庫區居民基數大，高達10余萬人，其中，農業人口約7.5萬人。庫區移民資金需求大，如按照人均搬遷成本6萬元計算，預計資金需求60億元，相當于麗江一年的財政收入；移民搬遷還涉及土地和民族問題，麗江山區多，土地資源匱乏，人均耕地面積少，加之搬遷區域民族成分復雜，這些問題如處理不好將給麗江今后經濟發展和社會和諧留下長期隱患。

（三）潛在的信用風險不容忽視

一是水電行業貸款占比高。2012年，水電行業全年新增貸款17.64億元，同比增長25%，占全市新增貸款總量的33.81%，新增貸款額居全市各行業之首。2013年末，水電行業新增貸款約5億元，新增額雖較往年大幅下降，但行業貸款余額93億元，占全部貸款余額的26%，貸款集中度仍高于其他行業，在全市水電行業供求矛盾突出的形勢下，潛在信貸風險不容忽視。二是貸款管理不規范。從貸款形態上看，一些水電站貸款方式為流動資金貸款，而實際用途為固定資產投資，資金主要用于廠房建設、設備購置及前期各項建設，貸款形態與實際用途不符。由于流動資金貸款期限較短，而企業固定資產建設周期較長，貸款到期后電站只能采用“新增”或“借新還舊”的方式還款，貸款期限和用途存在錯配。三是銀團貸款管理難度大。由于銀行對大型水電站大多采用銀團貸款方式，目前各貸款行之間信息還不能共享，容易出現借款方重復擔保抵押或抵押物權利難以明確的現象。

五、相關建議

（一）加強規劃管理，緩解產能過剩

強化對全市水電資源的規劃整合，促進電力資源的科學統籌、有序開發，緩解供需矛盾，防止因惡性競爭帶來的產能過剩。

（二）多渠道增加資金供給

目前麗江市水電站的開發資金來源主要以銀行貸款為主，今后要在保證已建和在建項目資金需求的基礎上，加大招商引資力度，引導和鼓勵由民營資本參與全市水電開發，積極拓寬水電建設資金來源渠道，防止風險集中于銀行。

（三）做好移民安置工作

一方面，移民安置要與旅游發展戰略相結合。利用金沙江中游“一庫八級”工程建設形成的通航條件，加快庫區旅游產業發展規劃的制定和完善，認真規劃和開辟旅游線路，培育以三產業為主的庫區新型產業；另一方面，建立長效安置補償機制。要結合實際，積極探索移民安置新思路、新辦法、創新機制，除了應該給搬遷移民相應的財產賠償之外，還應讓移民獲得相應的土地、園地、林地、宅基地等生產生活資料，確保搬遷安置后的生活不低于原有水平，實現搬得出、穩得住、逐步能致富的可持續發展目標。

（四）金融機構要加強對水電行業的風險管理

一是提前做好資金需求預判。加強對水電行業未來資金需求的預測和安排，作好項目和資金儲備，保障在建水電站的資金需求。二是強化貸款管理。加強對貸款資金使用的監督，確保貸款資金的合規投入和正常使用，防止信貸資金被挪作他用。三是對各大型水電站的銀團貸款實行主辦行制，以利于銀行統籌放貸和管理，并加強各貸款行之間的信息共享和利益協調，共同防范風險。