我國上市證券公司競爭力研究

王娟

[摘 要]證券公司為我國經濟的繁榮與發展做出了積極的貢獻，近幾年隨著我國資本市場的不斷開放，為證券公司的發展帶來了新的挑戰與機遇，一家證券公司要想在不斷變化進步的時代中脫穎而出，毫無疑問需要不斷提升公司的競爭力。本文以目前在深證、上海證券交易所上市的19家證券公司為研究對象，選取12個數據為指標，利用SPSS軟件主成分分析法對上市證券公司的競爭力進行研究。

[關鍵詞]上市證券公司；競爭力；主成分分析法

[中圖分類號]F832.51 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）37-0055-03

1 研究背景

自1987年我國第一家專業性的證券公司——深圳經濟特區證券公司誕生以來，二十多年間，證券公司從無到有，從小到大，發展迅速，為中國經濟的發展做出了巨大貢獻。但是近年隨著中國資本市場的不斷開放，金融發展的環境等的不斷變化，一方面，證券公司的發展狀況不容樂觀，它們不僅僅要面對國內的同業公司，同時要面對諸多國際上的同業公司。這些國際上的同業公司本國資本市場發展時間較長，發展較成熟，在一定程度上有優勢；另一方面，我國證券公司自身暴露出許多明顯的缺陷與不足，傳統的證券公司三大支柱業務營業收入占主營業務收入的比例越來越少，營業收入依賴二級市場，業務內容單一并趨同，競爭手段缺乏創新等。上市證券公司指的是達到深圳、上海證券交易所的相關規定，在深圳、上海交易所公開進行股份交易的公司。相對未上市的證券公司，上市證券公司有一定的優勢，但仍然與其他證券公司相同的面對上述問題。

為改變這一局面，在不斷發展、變化、進步的時代中脫穎而出，提高上市證券公司競爭力應成為當務之急。證券公司競爭力是證券公司綜合素質的表現，而從單一指標或者理論是很難研究出證券公司的綜合素質。

2 研究方法

用主成分分析法進行研究。從數學的角度來說，主成分分析就是降低數據空間維數思想下產生的的處理高維數的統計方法，即將研究對象的多個相關變量簡化為少數幾個不相關的變量的一種多元統計分析方法。用少數幾個不相關的綜合變量來代替原來的相關并且數量較多的變量，并要求這些不相關的綜合變量能夠反映出原變量提供的主要信息。

主成分分析法的數學模型如下，設有n個樣本X（i），每個樣品有p個指標，p個指標的線性變化得到：

4 研究結論及局限性

通過SPSS對上市證券公司的主成分分析，我們找到了決定我國上市證券公司競爭力的關鍵因素，而定量的綜合評價結果可以使證券公司在行業中的定位更加明確、清晰，避免了主觀確定關鍵因素及其權重的任意性，是對我國上市證券公司的綜合評價體現客觀性與完整性。

實證過程顯示，資產規模、人才能力和贏利能力是影響上市證券公司競爭力的三個主要因素，其中資產規模對我國上市證券公司競爭力的影響最大。規模越大的證券公司，抗風險能力也隨之加強，競爭力也越強。這說明現階段我國證券公司強度依賴資產規模，對證券公司的競爭力主要體現在公司的資產規模上。可見，如果想加強上市證券公司的競爭力，增加公司的資產規模是最快最有效的方法。

利用主成分分析方法對上市證券公司的競爭力進行研究分析，有一定的先進性，同時也有一定的局限性。首先，一個公司競爭力的大小毫無疑問與公司的相關狀況有直接的關系，然而，選取不同的指標可能會產生不同的結果，并且主成分分析法對指標的選擇帶有一定的主觀性。其次，當主成分的因子負荷符號有正有負時，綜合評價函數意義就不明確，清晰度較低。再次，實證分析運用的數據資料過少，代表性不夠。衡量一個公司的競爭力需要長遠以及眾多的各種資料，但是此次實證分析僅用了三年審計報告中的12個指標的加權平均值，指標對總體的代表性不夠。最后，衡量公司的競爭力的因素還有很多，有很多能真實反映公司競爭力的指標，但是難以用數字記錄的因素，常常這些因素是難以用主成分分析法進行分析研究的。

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