淺談人民幣國際化的意義和舉措

隨著改革開放的逐步深入，我國經濟環境健康快速發展，人民幣匯率體制改革的不斷完善使金融市場有了更大的活力和發展空間。2011年1月13日央行發布該年度1號文件《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》，標志著我國加快了推進人民幣國際化的步伐，當前正在從貿易領域的開放轉向貿易和貨幣領域的全面對外開放。我國實施的人民幣國際化，不僅順應了歷史發展和改革深化的要求，也是符合當前國內外經濟條件的重大戰略選擇。

一、人民幣國際化的背景和發展現狀

在改革開放的進程中，隨著沿海開放城市、沿海經濟開發區、內陸開放城市等依托實體經濟環境建設的步步深入，以人民幣為基點的經濟改革也在逐漸加快，從出口創匯到引進外資，從“入世”到人民幣匯率體制改革，越來越開放的經濟政策為提升國家綜合經濟實力打下雄厚的基礎。自我國大力發展對外貿易、鼓勵出口以來，我國對外貿易取得巨大成就，對外貿易規模和地位不斷上升，外貿結構不斷優化。此外，我國在金融領域的重拳改革也取得成效，目前已經初步建成銀行、證券、保險等功能比較齊全的金融體系。

但是，我們也必須看到我國當前存在的經濟問題，比如外匯儲備過高、貶損風險很大，不成熟債權國的困境以及貨幣錯配的風險逐漸加大，貿易順差過大引發的對外貿易失衡、我國資源向外流失、貿易收入沒有得到合理利用、我國外匯儲備的財富在不斷縮水和損失、國內存在通脹隱憂、進口國因貿易逆差而產生的對我國的政治經濟攻擊等等。當前，我國經濟中存在的這些問題都和我國資本賬戶開放遲緩和人民幣不可完全自由兌換有一定關系。

綜上所述，從當前國內經濟狀況來看，人民幣國際化是順應我國經濟發展和改革開放趨勢的正確舉措。目前，人民幣已經在我國周邊一些國家開始流通，其國際化進程也早已開始推進。2011年8月23日，我國政府發布《關于擴大跨境貿易人民幣結算地區的通知》。至此，跨境貿易人民幣結算境內地域范圍擴大至全國。

二、人民幣國際化的重要意義

為了逐漸通暢人民幣可自由兌換的渠道，引導外匯儲備良性健康發展，實現人民幣國際化是國內經濟發展和抑制國際經濟波動對我國經濟影響的必經發展之路。究其具體方面的重要意義如下：

首先，貨幣國際化有利于發行國財政獲得更多鑄幣稅收入。在信用貨幣制度下由于國家壟斷貨幣發行權，在發行貨幣并吸納等值黃金等財富后，貨幣貶值，持有貨幣的一方財富會減少。鑄幣稅接近于貨幣面值，因此西方國家歷來看重貨幣控制權。美國學者塞纓爾·亨廷頓認為，西方文明控制世界，首先就要控制國際銀行系統，其次是要控制全球硬通貨、國際資本市場，而高科技、軍火工業、航空航天工業等則重要性最低。因此，推進貨幣國際化可以有利于發行國財政獲得更多鑄幣稅收入，增強該國的綜合經濟實力。

其次，貨幣國際化有利于緩解外匯儲備過大的壓力。第二次世界大戰后，德國在其經濟黃金增長期內累積下大量外匯儲備，而德國將大量的外匯儲備作為平準基金，主要用來對本國貨幣的匯率進行調整，并憑借資本賬戶的持續逆差，保證對外輸出本國貨幣。在緩解過大外匯儲備壓力的同時，使得德國貨幣馬克在國際貨幣市場上的供給大幅度增加，很快便成為了國際硬通貨，為后來歐元的建立和發展奠定了堅實的基礎。同理，對于我國而言，由于外匯儲備總量龐大，貨幣結構單一，促成人民幣國際化，加速國際資本流通，不失為一種解決或緩解我國外匯儲備過大的壓力的有效方法。

第三，貨幣國際化有利于降低匯率風險和交易費用。由于使用非本國貨幣進行國際貿易，在不同貨幣間的匯兌中會產生交易費用，且存在匯率風險。因為即使存在多種金融工具可規避風險，但必要的交易成本卻無可避免。因此，以本國貨幣作為貿易結算貨幣，實現貨幣的國際化便成為貿易中降低匯率風險和交易費用的有效手段。人民幣國際化同樣可以實現降低外匯匯率與貿易交易費用的目的。

第四，貨幣國際化有利于促進本國經濟與世界經濟的融合。在經濟全球化背景下，人民幣國際化有利于中國經濟全面融入國際經濟，金融市場的進一步升級，提高和增強中國經濟的國際地位。

三、人民幣國際化的重要步驟——離岸市場發展

離岸金融市場本來是指相對于在岸金融市場而言，是非居民之間在境外的金融交易市場，所以又稱為境外金融市場。然而隨著國際金融的發展，離岸金融市場的內涵也開始豐富起來，離岸金融市場的地域概念開始模糊，“岸”的概念由“國境線”轉化為“監管線”或者稱為“法律線”。

從2003年11月我國央行允許香港可以開辦經營人民幣業務，從此人民幣離岸市場經歷了初始形成階段，快速成長階段以及全面發展階段。初始形成階段的起止時間是2003年11月～2008年年底，這一階段人民幣離岸市場的發展標志主要是離岸個人業務開始出現并且主要集中在香港。香港推出了人民幣實時結算系統以及境內金融機構開始在港發行人民幣債券。這一階段，我國政府與吞港地方政府簽訂了貨幣互換協議，人民幣跨境結算也開始進行試點，完善內地與番港人民幣清算的協議。在這些政策的推動下，這一階段香港人民幣資產池快速擴大。期間在2011年11月，香港人民幣存款余額更是發展到了6273.02億元人民幣，是發展初期的700倍。在香港，人民幣早已成為繼美元、港幣之后的第三大存款貨幣。香港也成為除大陸以外的世界上最大的人民幣存款資金池。全面發展階段的起始時間是2011年8月，我國“十二五”規劃中明確指出支持香港成為全球人民幣業務與資產管理中心，人民幣離岸市場進入了新的發展階段。截止到2012年9月，由香港結算人民幣金額已經達到了1.92萬億元，超過了2011年全年的總和，香港已經成了人民幣跨境結算的重要平臺。不僅如此，人民幣離岸業務不僅在臺北、倫敦、新加坡紛紛出現，越來越多的傳統離岸市場開始經營人民幣離岸業務。2012年下半年以來，在離岸市場的人民幣資金逐漸收緊造成利率上升，一些優質客戶的利率已經超過大陸同期水平。

除了人民幣離岸市場的發展之外，人民幣區域化、一體化戰略也是人民幣走向國際化的必經之路，對于一個國家而言，其對外資的吸引力受到其經濟的發展水平、經濟總量以及經濟增長穩定性等的影響，我國的經濟發展水平在逐漸提升，經濟總量也在迅速擴大，在亞洲地區逐漸發展成為主導性力量，我國的經濟增長在很大程度上推動了人民幣在亞洲地區的區域化進程。人民幣國際化是需要發揮市場因素與政府因素雙重驅動力量，需要培育充分的市場經濟環境與金融制度環境，需要才有可能實現其戰略目標并取得最終成功。

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作者簡介：董彥汐（1988-），女，天津人，供職于天津濱海職業學院，本科，國際金融專業，助教。