淺談人民幣升值對保險業(yè)的影響研究

【摘要】匯率風險是指由于各種貨幣之間匯率的波動變化而導致?lián)p失的可能性。人民幣匯率形成機制改革對國內(nèi)保險業(yè)經(jīng)營管理產(chǎn)生了一定影響。本文通過探討人民幣升值對保險業(yè)影響的傳導機制，分析人民幣匯率升值對保險業(yè)的影響。

【關鍵詞】人民幣升值 匯率風險 保險

一、人民幣升值的主要壓力來源

從亞洲金融危機開始，人民幣開始呈現(xiàn)出堅持不貶值的獨立風范。當前，人民幣升值壓力主要來源于幾個方面：

（一）經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展

改革開放使中國成為全球經(jīng)濟發(fā)展中的巨大亮點，中國經(jīng)濟一直保持強勁的增長勢頭，即使增速放緩，也依然保持7%以上的年增長率。

（二）外商直接投資

由于我國近年來投資環(huán)境不斷改善，外商直接來華投資逐步增加，也使人民幣承受著巨大的升值壓力。

（三）貿(mào)易順差

在國際貿(mào)易中，我國表現(xiàn)為巨大的貿(mào)易順差，這是人民幣升值壓力的重要來源，根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年8月，中國進出口總值3670.9億美元，增長4%。其中，出口2084.6億美元，增長9.4%，人民幣升值壓力仍很明顯。

（四）外匯儲備

目前我國正在以每年500億美元的速度積累外匯儲備，如果央行不進行干預以保持匯率穩(wěn)定，人民幣必將繼續(xù)升值。

二、匯率波動對保險行業(yè)影響的效應分析

匯率波動對保險業(yè)的影響途徑主要概括為三類：替代效應、貶值效應、財富效應。

替代效應是指因不同幣種相互之間出現(xiàn)匯率的變化，投保人一般愿意用具備升值潛力的貨幣進行投保，有意識減少對有貶值傾向的貨幣的保險需求，從而規(guī)避匯率變化風險。

貶值效應是指由于外幣貶值，導致保險機構(gòu)持有的外匯資產(chǎn)嚴重縮水，進而對持有人造成資產(chǎn)損失。

財富效應是指由于本幣升值而引起本國各種資產(chǎn)價格逐步上漲，并對保險機構(gòu)的業(yè)務具有一定的推動作用。對于投資業(yè)務，伴隨著資產(chǎn)價格的上漲，保險機構(gòu)能直接取得投資收益；對于承保業(yè)務，因公司投資業(yè)績的提高，極大增加了產(chǎn)品的投資回報率，由此將會吸引更多的消費者來購買保險產(chǎn)品。而在另外一方面，投保人會持有更多的資產(chǎn)價值，在資產(chǎn)配置中會提高保險的消費支出，保險機構(gòu)承保的業(yè)務規(guī)模也會隨之擴大。

三、匯率波對保險行業(yè)的具體影響

（一）匯率波動對保險行業(yè)的短期影響

1.企業(yè)財產(chǎn)險、貨運險等業(yè)務發(fā)生匯兌損益。人民幣升值對以外幣結(jié)算的保單將會產(chǎn)生一定影響，這主要表現(xiàn)在由幣值折算的方面。除此之外，有些三資企業(yè)是以人民幣來投保投保，但卻通過港幣來進行支付，這在折算方面也給保險機構(gòu)帶來了一定的損失。

2.出口信用保險業(yè)務出現(xiàn)波動。在匯改初始階段，信用保險的業(yè)務增速明顯放緩，這是因為人民幣升值使出口產(chǎn)品面臨著價格上升的壓力，其競爭力一度減弱，影響了出口的總量，對傳統(tǒng)的出口行業(yè)帶來了較大的沖擊。因為在出口信用保險這一業(yè)務中傳統(tǒng)出口行業(yè)的承保占據(jù)較大比重，間接影響了可保業(yè)務的來源和其規(guī)模。另外，人民幣升值還將驅(qū)使出口商品價格出現(xiàn)上漲，利潤下降，處于對成本的控制，出口企業(yè)會逐步不投保，或是減少投保額，這樣希望能在費率中將人民幣升值所帶來的成本增量部分抵消。

3.改善了長期壽險業(yè)務的發(fā)展環(huán)境。人民幣匯率的變動能夠促進長期壽險業(yè)務的發(fā)展，主要體現(xiàn)在能夠提高本國消費者購買力。因消費者對于人民幣升值預期不明晰，將會使很多消費者傾向?qū)⑼鈪R儲蓄兌換成人民幣，增加人民幣的資金持有量，從而擴大長期壽險產(chǎn)品的市場空間。

（二）匯率波動對保險行業(yè)的中長期影響

1.對需求和供給的影響。在需求方面，人民幣升值對財險的消費有一定的抑制作用，對壽險的消費有一定的促進作用，這種影響的程度主要是由升值方式及幅度決定的。第一，匯率改革與對外貿(mào)易、工業(yè)發(fā)展、利率變化等很多因素息息相關，人民幣升值將會減少對外貿(mào)易摩擦，改善現(xiàn)有嚴峻的貿(mào)易條件，弱化以價格為競爭的主要手段，并提高支付方式的重要性，加大保險行業(yè)可保業(yè)務的比例。第二，因人民幣的購買能力相對來說有一定的提高，這將會降低外資保險機構(gòu)提供保險產(chǎn)品的相對價格，有助于刺激某類外資保險產(chǎn)品的需求。第三，出口市場環(huán)境的變化將增加外資企業(yè)及出口企業(yè)的投保成本。在供給方面，人民幣升值將會降低國內(nèi)保險機構(gòu)的海外投資成本，提高本地保險機構(gòu)海外投資的積極性，同時有助于保險機構(gòu)拓寬資金使用渠道，提高資金利用的收益，并極大的分散風險。

2.保險運作機制的不斷完善。第一，有助于保險外匯管理的運作機制不斷完善。現(xiàn)階段，保險行業(yè)外匯管理的機制仍比較嚴格，無論從外幣的保單保費交付換屆還是賠款和給付等環(huán)節(jié)都設置嚴格的條件，本地保險機構(gòu)進行外幣保險業(yè)務仍有諸多制約，手續(xù)比較復雜。匯率改革將會推動保險行業(yè)外匯管理機制的持續(xù)完善，鼓勵保險機構(gòu)積極開拓外幣業(yè)務；第二，促使保險機構(gòu)建立匯率避險的相關機制，在人民幣匯率波動日趨靈活的情況下，推動保險公司建立有效的匯率避險的相關機制，防范匯率波動風險，為穩(wěn)健經(jīng)營提供保障；第三，推進保險市場與其他金融市場積極互動。資本市場中保險資金進入步伐進一步加快，人民幣匯率機制的改革將極大的促進保險市場與其他相關金融市場交流互動協(xié)調(diào)發(fā)展。

3.提升保險機構(gòu)管理水平。第一，有助于提高保險機構(gòu)外匯資產(chǎn)的管理水平。近年來，本地地保險機構(gòu)通過境外上市并募集資金，外匯保險的業(yè)務同時取得了很大的發(fā)展，持有著大量的外匯資產(chǎn)。外匯資產(chǎn)持有增加對本土保險機構(gòu)的資產(chǎn)管理水平提出更高層次的要求；第二，有助于提高成本管控能力。對初創(chuàng)或尚在高速成長期的外資保險機構(gòu)來說，匯率壓力會促使其積極控制成本，采取更好的投資運營方法規(guī)避匯率波動壓力產(chǎn)生的風險；第三，有助于強化產(chǎn)品的風險管控。匯率的波動會對利率變動產(chǎn)生影響，利率變動則對保險產(chǎn)品的開發(fā)及公司資產(chǎn)負債的匹配管理能力提出了更高的要求。

四、結(jié)論

匯率變動對保險業(yè)影響的深度和廣度也有待于進一步研究。隨著中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的進一步融合，保險市場的進一步開放，匯率風險將成為保險企業(yè)經(jīng)營中不容忽視的因素。監(jiān)管者與經(jīng)營者都應清醒地認識到風險的存在，并有意識、有選擇地創(chuàng)造和采取多種方式規(guī)避匯率風險。

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作者簡介：楊兆宇（1986-），男，漢族，廣東深圳人，畢業(yè)于南京郵電大學，研究方向：金融學。