淺談資產(chǎn)重組中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題

王群

摘 要 總所周知，資產(chǎn)重組過(guò)程中的財(cái)務(wù)整合才是資產(chǎn)重組是否成功、企業(yè)能否改變現(xiàn)狀的關(guān)鍵所在。本文在探討與分析資產(chǎn)重組概念的基礎(chǔ)上，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)重組時(shí)遇到的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題，從而提出完善相應(yīng)問(wèn)題的建議，以期增強(qiáng)企業(yè)不斷發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力，使企業(yè)資產(chǎn)重組體系逐步完善，確保企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞 資產(chǎn)重組 資產(chǎn)評(píng)估 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)

一、資產(chǎn)重組概述

企業(yè)資產(chǎn)重組，是指通過(guò)不同法人主體的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)、出資人所有權(quán)及債權(quán)人債權(quán)進(jìn)行符合資本最大增值目的的相互調(diào)整和改變，對(duì)實(shí)物資本、無(wú)形資本等資本的重新組合，通過(guò)資源的優(yōu)化配置謀取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)重組主體的效益最大化。

具體說(shuō)來(lái)，資產(chǎn)重組的內(nèi)容包括：

1、收購(gòu)兼并

在我國(guó)，收購(gòu)兼并主要是指上市公司收購(gòu)其他企業(yè)股權(quán)或資產(chǎn)，兼并其他企業(yè)，或采取定向擴(kuò)股合并其他企業(yè)。

2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓

上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓重組，是另一個(gè)重要途徑。在中國(guó)股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是指上市公司，包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、調(diào)撥，并通過(guò)控股股東收購(gòu)管理股份轉(zhuǎn)讓等形式完成。

3、資產(chǎn)置換

在中國(guó)，這是一種以主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)置換非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)，或者以?xún)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)或現(xiàn)金置換呆滯資產(chǎn)的行為。

4、資產(chǎn)剝離和所擁有股權(quán)的出售

這主要是指上市公司出售部分自己的資產(chǎn)給目標(biāo)公司，以造福于公司和由此產(chǎn)生的行為。

5、其他

根據(jù)資產(chǎn)重組的定義，我國(guó)還出現(xiàn)過(guò)以下幾種重組方式：國(guó)有股回購(gòu)、債務(wù)重組、托管、公司分拆、租賃等。

二、企業(yè)資產(chǎn)重組各環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題

資產(chǎn)重組中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題主要表現(xiàn)：前期調(diào)研的財(cái)務(wù)問(wèn)題；資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中的財(cái)務(wù)問(wèn)題；擬定談判協(xié)議時(shí)的財(cái)務(wù)問(wèn)題。

（一）企業(yè)并購(gòu)前調(diào)研過(guò)程中的財(cái)務(wù)問(wèn)題

開(kāi)展前期調(diào)研是企業(yè)資本運(yùn)作、并購(gòu)重組的前提，如果調(diào)研不充分，關(guān)鍵問(wèn)題不了解，在這種情況下做出的并購(gòu)決策可能就是錯(cuò)誤的。在調(diào)研過(guò)程中，除對(duì)企業(yè)概況、資產(chǎn)分布、人員、發(fā)展趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)等內(nèi)容作全面了解外，更要關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)的組成情況，是否存在相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，全面分析或有事項(xiàng)，然后根據(jù)調(diào)研情況，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出客觀實(shí)際的評(píng)價(jià)，提出科學(xué)合理的意見(jiàn)和建議。在資產(chǎn)并購(gòu)重組時(shí)，應(yīng)把被并購(gòu)企業(yè)的總資產(chǎn)情況、凈資產(chǎn)情況、負(fù)債結(jié)構(gòu)、注冊(cè)資本構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)狀況和企業(yè)負(fù)擔(dān)情況等資產(chǎn)構(gòu)成狀況作為重點(diǎn)進(jìn)行調(diào)查。通過(guò)深入而細(xì)致的調(diào)研了解，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)在財(cái)務(wù)角度有一個(gè)大體的評(píng)價(jià)。

（二）談判前進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的財(cái)務(wù)問(wèn)題

在雙方談判前，應(yīng)結(jié)合目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況，選定評(píng)估基準(zhǔn)日，確定切實(shí)可行的評(píng)估方法，對(duì)有形、無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行客觀的評(píng)估，因?yàn)橘Y產(chǎn)評(píng)估是雙方談判的基礎(chǔ)和依據(jù)。在評(píng)估之前，企業(yè)要聘請(qǐng)?jiān)u估質(zhì)量和信譽(yù)都比較好的的中介機(jī)構(gòu)，擬定評(píng)估意見(jiàn)，明確評(píng)估范圍，根據(jù)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)選取恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估基準(zhǔn)日評(píng)估。其次要在全面深入了解的基礎(chǔ)上進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估基本方法的適用性，選取恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，客觀公正地進(jìn)行評(píng)估工作。我們還要注意到，被并購(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)是個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，在評(píng)估過(guò)程中應(yīng)該對(duì)可能存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)給予重點(diǎn)關(guān)。

（三）擬定并購(gòu)價(jià)格及相關(guān)協(xié)議的財(cái)務(wù)問(wèn)題

資產(chǎn)評(píng)估工作完成后，雙方即可以開(kāi)始商談并購(gòu)價(jià)格。這一部分可能涉及的財(cái)務(wù)問(wèn)題有： 1、確定重組方式，即根據(jù)相關(guān)制度、企業(yè)規(guī)模大小和對(duì)方意愿，確定并購(gòu)重組的方式。具體情況具體對(duì)待，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模較大、信譽(yù)較好的企業(yè)，可通過(guò)授讓股權(quán)達(dá)到絕對(duì)控股的方式，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)；對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量不高、但通過(guò)改造后可迅速扭轉(zhuǎn)情況的企業(yè)可收購(gòu)其凈資產(chǎn)；對(duì)規(guī)模適中、急需注入資金的企業(yè)，可采取增資擴(kuò)股的方式實(shí)現(xiàn)重組目標(biāo)。2、確定并購(gòu)價(jià)格，在資產(chǎn)評(píng)估完成后，根據(jù)其結(jié)果，以被并購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)為依據(jù)，考慮企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況及未來(lái)發(fā)展的潛力，確定并購(gòu)價(jià)格。一般情況來(lái)說(shuō)，有發(fā)展?jié)摿Φ谋徊①?gòu)企業(yè)，并購(gòu)價(jià)格可以考慮高于評(píng)估凈資產(chǎn)的價(jià)格，而對(duì)于哪些虧損和經(jīng)營(yíng)狀況不佳的企業(yè)，應(yīng)低于凈資產(chǎn)值的價(jià)格。3、確定支付方式，支付方式包括現(xiàn)金、債券、證券等等。應(yīng)結(jié)合企業(yè)資金實(shí)力，確定有利于企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的支付方式。現(xiàn)金支付方式需要收購(gòu)企業(yè)籌集大量現(xiàn)金用以支付收購(gòu)行為，這會(huì)給收購(gòu)企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)壓力。債券支付方式即收購(gòu)企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券獲取目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股票。證券支付方式即收購(gòu)企業(yè)通過(guò)發(fā)行新股以購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股票，此類(lèi)用于并購(gòu)支付手段的債券及證券必須具有相當(dāng)?shù)牧魍ㄐ约耙欢ǖ男庞玫燃?jí)。

三、改進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)重組中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題的建議

（一）完善相關(guān)的法律和規(guī)章制度

在我國(guó)這樣的法制社會(huì)，一切事務(wù)都需要在法律允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，所以完善相關(guān)法律，可以規(guī)范企業(yè)行為，保證各方權(quán)益。加大力氣完善相關(guān)的法律和規(guī)章制度，使上市公司并購(gòu)監(jiān)管向市場(chǎng)化方向邁出了更大的步伐。

（二）采取正確的戰(zhàn)略，并積極借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的資產(chǎn)重組理論與經(jīng)驗(yàn)

在這個(gè)全球交流越來(lái)越頻繁的時(shí)代，我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到全球大企業(yè)兼并的動(dòng)向、趨勢(shì)及其后果。一些外國(guó)跨國(guó)公司可能會(huì)并購(gòu)我國(guó)國(guó)有企業(yè)，我們對(duì)此應(yīng)采取積極審慎的態(tài)度，吸取他們資產(chǎn)重組的經(jīng)驗(yàn)。

（三）培養(yǎng)一批懂技術(shù)、懂管理的現(xiàn)代企業(yè)人才

在資產(chǎn)重組過(guò)程中，要注重專(zhuān)業(yè)人員的培養(yǎng)，可以組織有關(guān)管理人員學(xué)習(xí)資產(chǎn)重組的知識(shí)，用實(shí)例性的東西讓大家更明白資產(chǎn)重組的過(guò)程，使之在重組前對(duì)資產(chǎn)重組有較強(qiáng)的理性認(rèn)識(shí)。 著重力氣培養(yǎng)那些具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，熟練掌握有關(guān)資產(chǎn)處理、資產(chǎn)認(rèn)定、財(cái)務(wù)知識(shí)和各種經(jīng)濟(jì)法規(guī)，且能對(duì)之運(yùn)用自如并具有資產(chǎn)重組經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人才。

參考文獻(xiàn)：

[1]高見(jiàn)，陳歆瑋.中國(guó)證券市場(chǎng)資產(chǎn)重組效應(yīng)分析 [J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2000（1）.

[2]軋娟.我國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)上市公司資產(chǎn)重組及其績(jī)效研究[D].天津工業(yè)大學(xué)，2006.

[3]曹昀.我國(guó)證券市場(chǎng)資產(chǎn)重組事件與半強(qiáng)型市場(chǎng)效率實(shí)證研究[J].廈門(mén)大學(xué)，2002.

[4]上市公司重大資產(chǎn)重組績(jī)效實(shí)證研究[J]會(huì)計(jì)之友，2010（18）.

（作者單位：江西外語(yǔ)外貿(mào)職業(yè)學(xué)院）