科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題研究

楊陽(yáng) 張永珅 常寬心

【文章摘要】

近幾十年以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)的迅速崛起，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)做出了巨大的發(fā)展貢獻(xiàn)，但是其面臨的融資困境大大的限制了其發(fā)展。本文通過(guò)對(duì)科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題進(jìn)行分析，并提出一些解決辦法，以促進(jìn)中小企業(yè)平穩(wěn)高速發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】

科技型中小企業(yè)融資途徑

中小企業(yè)的自主創(chuàng)新能力對(duì)國(guó)家的科技進(jìn)步起到了一定的促進(jìn)作用，推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。但是，由于規(guī)模有限、收益不穩(wěn)定、市場(chǎng)份額小等原因，融資困難普遍成為制約科技型中小企業(yè)發(fā)展的因素。為此，本文主要分析了科技型中小企業(yè)在融資過(guò)程中存在的問(wèn)題及成因，并提出了一些相應(yīng)的解決途徑，希望能幫助科技型中小企業(yè)解決融資難的問(wèn)題。

1 科技型中小企業(yè)概述

1.1 科技型中小企業(yè)概念界定

科技型中小企業(yè)是指由具有科技才能的人員創(chuàng)辦的，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，以科技成果產(chǎn)業(yè)化以及技術(shù)開(kāi)發(fā)、服務(wù)及咨詢?yōu)橹饕獌?nèi)容的知識(shí)密集型經(jīng)濟(jì)實(shí)體。簡(jiǎn)而言之，科技型中小企業(yè)是以創(chuàng)新為使命和生存手段的企業(yè)。

1.2 科技型中小企業(yè)融資特征

1.2.1 階段性的融資需求

科技型中小企業(yè)經(jīng)歷種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期和成熟期，而且在不同的發(fā)展階段對(duì)資金的需求也不同。一般來(lái)說(shuō)，在企業(yè)發(fā)展初期，即種子期和創(chuàng)業(yè)期，需要大量的資金來(lái)支持其發(fā)展，在企業(yè)的快速成長(zhǎng)期也需要資金支持，但資金的需求量沒(méi)有發(fā)展初期的大，而到了成熟階段，對(duì)資金的需求則更加少。此外，在不同的發(fā)展階段，所采用的融資渠道也不同，也體現(xiàn)了對(duì)資金需求的階段性特點(diǎn)。

1.2.2 受風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞

由于科技型中小企業(yè)有高成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)的特點(diǎn)，與風(fēng)險(xiǎn)投資有著天然的內(nèi)在聯(lián)系，能夠達(dá)到雙贏的目的，往往成為風(fēng)險(xiǎn)投資的主要投資對(duì)象。

1.2.3 有特定的資本市場(chǎng)融資渠道

為了體現(xiàn)我國(guó)對(duì)科技型中小企業(yè)發(fā)展的支持，在2009年10月23日開(kāi)通了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，為中小企業(yè)提供了更為方便的融資渠道，完善了科技型中小企業(yè)的融資渠道。

盡管科技型中小企業(yè)具有以上融資特點(diǎn)，但其劣勢(shì)也十分明顯，如，信用缺失、經(jīng)營(yíng)具有不確定性，管理結(jié)構(gòu)不善及抵押品不足等。

2 科技型中小企業(yè)融資難的原因分析

2.1 企業(yè)自身原因

2.1.1 信用等級(jí)低

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)信用和可融到的資金在一定條件下是成正比關(guān)系的。企業(yè)信用高，可融到的資金就充裕，融資就不成問(wèn)題。目前我國(guó)中小企業(yè)的現(xiàn)狀是， 60%以上信用等級(jí)處于3B或3B以下，企業(yè)不按照誠(chéng)信守則行事， 常常惡意逃廢銀行貸款，這嚴(yán)重影響了企業(yè)的信譽(yù)，使企業(yè)不能募集到所需的資金。

2.1.2 管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)制度不健全

由于科技型中小企業(yè)大多是家族企業(yè)，由企業(yè)所有者自己管理，缺少專(zhuān)業(yè)的管理人員進(jìn)行正規(guī)管理，所以企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)欠完善。如財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)資料沒(méi)有經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)。這些原因嚴(yán)重阻礙中小企業(yè)的融資渠道，很難取得融資資本市場(chǎng)和銀行的青睞。

2.1.3 缺乏擔(dān)保資產(chǎn)

科技型中小企業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)總量少，而且無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)總量的比重比較大，在進(jìn)行抵押時(shí)，這些技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)難以量化，很難將其進(jìn)行抵押。中小企業(yè)從事的是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，在抵押品價(jià)值很低的情況下，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗，銀行將血本無(wú)歸，所以從自身安全出發(fā)，銀行不肯貸款給科技型中小企業(yè)，更傾向于規(guī)模大的企業(yè)。所以限制企業(yè)取得銀行貸款的一個(gè)因素是抵押資產(chǎn)不足。

2.1.4 經(jīng)營(yíng)的不確定性

高收益，高風(fēng)險(xiǎn)是科技型中小企業(yè)的特征。高風(fēng)險(xiǎn)意味著企業(yè)的運(yùn)營(yíng)存在這很大程度的不確定性，同時(shí)意味著科技型中小企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)換上也存在一定程度的不確定性，這也銀行信貸的穩(wěn)健性相悖

2.2 外部融資環(huán)境限制

2.2.1 多層次資本市場(chǎng)不健全

資本市場(chǎng)作為科技型中小企業(yè)的直接融資渠道，但股票市場(chǎng)的門(mén)檻高，難以獲得足夠的資金；而在債券市場(chǎng)上，科技型中小企業(yè)難以獲得發(fā)行債券的資格，再加上股票市場(chǎng)穩(wěn)定性差，債券市場(chǎng)發(fā)展也很緩慢，科技型中小企業(yè)要在資本市場(chǎng)上獲得足夠的資金支持可謂是難上加難。因此，資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)是科技型中小企業(yè)融資難的直接原因。

2.2.2 銀行信貸管理體制的制約

根據(jù)信貸配給理論，在信息不對(duì)稱的情況下，信貸市場(chǎng)存在著逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，即使借款人愿意支付既定的利率，甚至更高的利率，銀行也不愿向其提供任何貸款。此外，銀行對(duì)不同對(duì)象發(fā)放貸款所用的人力和物力幾乎沒(méi)有差異，而科技型中小企業(yè)每次貸款的數(shù)額不大，但次數(shù)頻繁，抵押資產(chǎn)少，信用低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)銀行而言，科技型中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)很高，而利息收益卻很低。這導(dǎo)致了銀行不愿對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款。

3 解決科技型中小企業(yè)融資難的途徑

3.1 增加自己的內(nèi)在融資能力

企業(yè)自身的素質(zhì)對(duì)其融資起到很大作用，這就要求提高企業(yè)的管理水平，完善企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度。

3.1.1 完善治理結(jié)構(gòu)

公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾卧谝欢ǔ潭壬吓c公司的治理結(jié)構(gòu)相關(guān)，而公司的治理結(jié)構(gòu)是否健全不僅影響投資決策，還會(huì)對(duì)管理效率產(chǎn)生一定的影響。因此治理結(jié)構(gòu)健全與否直接影響著企業(yè)的融資能力，中小企業(yè)一定要完善自己的治理結(jié)構(gòu)。

3.1.2 提供信用

企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)在信用的基礎(chǔ)上進(jìn)行，嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定從事各種交易活動(dòng)，建全完善的自律制度。而且企業(yè)的信用良好，則容易取得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信任，在關(guān)鍵時(shí)期可以取得銀行貸款。

3.2 加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)

首先建立以創(chuàng)業(yè)板為主導(dǎo)的風(fēng)投市場(chǎng)，再者完善股票融資制度，在股本規(guī)模、公眾人數(shù)持股量、盈利情況、股權(quán)出售條件等準(zhǔn)入門(mén)檻應(yīng)適當(dāng)降低，以利于科技型中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上的交易。同時(shí)在建立多層次資本市場(chǎng)時(shí)，要注意強(qiáng)化監(jiān)管制度，以保障科技型中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

3.3 完善銀行的信貸管理機(jī)制

商業(yè)銀行是為科技型中小企業(yè)提供資金支持的最具代表性的金融機(jī)構(gòu)之一，這也是科技型中小企業(yè)接觸最頻繁、使用最密切的一種外部融資渠道。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)消除對(duì)科技型中小企業(yè)的貸款歧視，而注重企業(yè)的增長(zhǎng)潛能，通過(guò)轉(zhuǎn)變信貸服務(wù)模式提高信貸服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)也要建立新的信用擔(dān)保體系，以有助于科技型中小企業(yè)獲取信用貸款，促進(jìn)其快速發(fā)展。

綜上所述，通過(guò)對(duì)科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題的分析，提出了一些解決途徑，希望對(duì)緩解科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題有所幫助，從而推動(dòng)我國(guó)科技型中小企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提高我國(guó)綜合國(guó)力。

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