利率市場化背景下影子銀行發展的應對措施

王慶安 李 婭

利率市場化背景下影子銀行發展的應對措施

王慶安 李 婭

影子銀行的發展加速了利率市場化的進程，也為中小企業等實體經濟提供了更廣泛、便捷的融資渠道，因此不能“一刀式”地消除影子銀行。利率市場化雖能在一定程度上規范影子銀行業務，但也加大了影子銀行的風險，探索影子銀行發展趨勢、建立完善監管體系能夠緩解影子銀行的風險。

一、建立完善的市場利率形成機制。

利率是資產的價格，利率波動也是影子銀行風險的主要來源之一。當前我國國債期貨市場、同業拆借等資本市場已實現市場化，貸款利率下限的放開進一步擴大了市場化的范圍，存款利率上限放開預期成為利率改革的下一目標。利率改革將會影響到影子銀行的發展步伐與方向，也會增加系統性風險，因此建立穩定的市場基準利率形成體系以通過市場利率來反映資金供求狀況以及風險走向很有必要。Shibor的波動率特征與同業拆借和債券回購利率非常相似且有較為全面、合理的期限結構，已逐步成為我國貨幣市場的基準利率。基于Shibor利率定價理財產品將更能反映市場價格變動以及未來經濟走勢，也能根據利率波動對利率風險迅速做出反應。

利率市場化通過完善的利率調節機制擴大金融市場參與主體，拓展資金流動渠道和范圍，破除銀行的壟斷地位；引入民間資本調節融資需求以改善我國金融環境，引導影子銀行體系根據市場規范進行運作，以改善實體經濟與中小企業融資難的窘境。

二、開發和管理市場需求高的產品及業務。

目前，銀行理財產品、信托業務是影子銀行的主體部分。銀行理財產品能夠推動直接融資并促進市場定價，并將成為今后市場的必然選擇，因此商業銀行要根據市場資金的流向、需求規模、期限來開發銀行理財產品，在“資金池”風險的警示下合理定價收益率和配置期限。

信托業投資領域更為廣泛，雖然2010年對房地產信托進行了調控，但是從信托資產余額來看，2010年1季度為23 745.4億元，2013年4季度增長到109 071.11億元，信托業仍具有廣闊的前景。目前我國信托業務領域過度集中，產品結構趨同，重融輕投現象非常普遍，這限制了信托業務的發展和轉型。因此信托公司應在繼續保持房地產投資和基礎設施投資的基礎上，加快發展資產證券化業務，拓展證券投資信托，并促進融資類信托向投資類信托的轉型，以明確信托業的市場定位。

三、建立有針對性的監管制度，明確影子銀行業務的風險歸口管理。

首先，建立影子銀行的資本監管標準。與商業銀行不同，影子銀行沒有最低資本要求和存款準備金的提存，這增加了影子銀行的杠桿操作風險。一方面改革當前商業銀行的資本監管制度，根據經濟運行周期以及社會資金流動狀況來設定資本充足率；另一方面也基于影子銀行規模設定不同的最低資本要求，根據不同類型影子銀行風險暴露水平限定不同的杠桿率標準。

其次，在同一監管制度的基礎上對各類影子銀行進行透明、分類監管。混業經營趨勢的加快使得商業銀行等金融機構業務界限日益模糊，而現行的分業監管體制則因范圍限制出現監管真空，因此要求建立統一的監管制度以集中監管權力，在統一監管機構內部實行監管部門對業務的專業分工，并保持部門之間的協作與溝通。

最后，根據影子銀行業務類型進行風險歸口管理。將社會需求高的銀行理財產品與銀行本源業務進行嚴格界定，建立單獨的機構體系和業務管理體系，不得開展理財資金池業務，做到資金來源與運用對應；規范信托業務的擴張范圍，回歸信托主業，運用凈資本管理約束信貸類業務，不開展非標資金池業務，及時披露產品信息；統一小額貸款公司的監管制度，增強公司業務風險的透明度并將監管職責明確到各層級、各部門：明確融資性擔保公司的業務范圍，界定擔保業務的參與主體，建立風險“防火墻”。同時根據影子銀行風險水平的變化來進行動態監管，完善動態監管體系。

(田風摘自《西南金融》2014年第10期《利率市場化背景下我國影子銀行的發展趨勢》)