淺議經(jīng)濟(jì)形勢經(jīng)濟(jì)形勢是指國家宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況和走向

淺議經(jīng)濟(jì)形勢經(jīng)濟(jì)形勢是指國家宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況和走向

一、方法

NDF向來被視為即期匯率的先行指標(biāo)。人民幣NDF市場始于1996年6月，在新加坡開始交易。從長期看，人民幣NDF的變化會對人民幣匯率變化產(chǎn)生正向影響。人民幣NDF價格的形成特點決定了其升貼水點數(shù)能反映交易雙方對人民幣的預(yù)期升貶值幅度。數(shù)據(jù)表明，NDF的波動與各個時期海外市場對人民幣匯率的預(yù)期是基本一致的。2008年底，受經(jīng)濟(jì)下滑等因素影響，NDF市場首次出現(xiàn)了自人民幣匯率形成機(jī)制改革以來的貶值預(yù)期，最低貶值預(yù)期達(dá)到2%～3%，這種貶值預(yù)期一直持續(xù)至2009年第一季度末。從2009年4月份開始，在美元貶值預(yù)期下，NDF市場人民幣匯率預(yù)期重拾升值態(tài)勢，表明人民幣再次面臨著升值壓力。

二、應(yīng)關(guān)注同步指標(biāo)

同步指標(biāo)的變動時間一般與經(jīng)濟(jì)情況基本一致，可以顯示經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總趨勢，并確定或否定先行指標(biāo)預(yù)示的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。這些指標(biāo)的轉(zhuǎn)折點大致與國民經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)變同時發(fā)生，表示國民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的情況。

我國常采用如下指標(biāo)作為一致同步指標(biāo)：工業(yè)總產(chǎn)值、全民工業(yè)總產(chǎn)值、預(yù)算內(nèi)工業(yè)企業(yè)銷售收入、社會商品零售額、國內(nèi)商品純購進(jìn)、國內(nèi)商品純銷售、海關(guān)進(jìn)口額、廣義貨幣M2等。這些指標(biāo)多為常規(guī)性指標(biāo)。傳統(tǒng)觀點認(rèn)為，常規(guī)性指標(biāo)不能表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢，其實并不盡然。這些經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)的同比或環(huán)比都體現(xiàn)出一些趨勢性的東西。比如，2009年初以來，M1同比增速的上行速度遠(yuǎn)快于M2同比增速的上行速度，M1與M2之間的剪刀差連續(xù)回落，從1月份的12.1個百分點縮減至6月份的3.67個百分點。……