融資租賃：站上新高度，正視新常態(tài)

自2007年以來，融資租賃行業(yè)高速發(fā)展，成為金融服務(wù)業(yè)的一支“奇兵”。就國務(wù)院政策關(guān)注的“密度”來講，最近半年來，融資租賃業(yè)或許創(chuàng)下了歷史新高，最密集時達(dá)到一個月內(nèi)三次國務(wù)院常務(wù)會議提及發(fā)展融資租賃。

去年底，國務(wù)院總理李克強(qiáng)考察天津工銀金融租賃有限公司時表示，金融租賃產(chǎn)業(yè)在我國是新高地，是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，國家要培育這個行業(yè)發(fā)展壯大。

今年4月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于《金融服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的若干意見》（國辦發(fā)〔2014〕17號），該文件指出，要支持組建主要服務(wù)“三農(nóng)”的金融租賃公司，鼓勵開展農(nóng)業(yè)機(jī)械等方面的金融租賃業(yè)務(wù)。

今年4月到5月，在李克強(qiáng)主持召開的三次國務(wù)院常務(wù)會議上，融資租賃均被提及。4月16日國務(wù)院常務(wù)會議確定金融服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的措施，會議指出要培育農(nóng)村金融市場，開展農(nóng)機(jī)金融租賃服務(wù)，創(chuàng)新抵（質(zhì)）押擔(dān)保方式，發(fā)展農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易市場；4月30日的國務(wù)院常務(wù)會議要求，進(jìn)一步加快出口退稅進(jìn)度，保證及時足額退稅，適時擴(kuò)大融資租賃貨物出口退稅試點范圍，采取綜合措施，支持中國裝備“走出去”；5月14日的國務(wù)院常務(wù)會議部署加快生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)重點和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，推廣制造施工設(shè)備、運輸工具、生產(chǎn)線等融資租賃。

融資租賃終于進(jìn)入了國家經(jīng)濟(jì)政策的重要工具箱。而事關(guān)融資租賃發(fā)展的幾大支柱性制度建設(shè)——監(jiān)管、稅收、法律、登記制度等，都在去年以來取得了突破性進(jìn)展。多個地方政府都把融資租賃作為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，爭奪相關(guān)資源。

但是，融資租賃業(yè)也要面對新的問題——中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”。融資租賃迅猛發(fā)展的時間，正好是中國經(jīng)濟(jì)超高速增長和四萬億經(jīng)濟(jì)刺激期間，“新常態(tài)”下，融資租賃將如何發(fā)展？

高速發(fā)展勁頭尚在

2007年融資租賃公司數(shù)量不足百家，發(fā)展至今已逾千家，短短7年的時間，租賃公司數(shù)量增長超10倍。融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模也從2007年的240億元發(fā)展到而今近20000億元，實現(xiàn)了幾十倍的增長。

輝煌的局面也吸引了各路資本爭相涌入，然而事實上要想在融資租賃市場上分得一杯羹或許并非易事，許多新成立的融資租賃公司成立很久都未能成功開展業(yè)務(wù)。尤其近2年，融資租賃行業(yè)面臨的各方面環(huán)境都發(fā)生了較大變化，新的環(huán)境下，能否在行業(yè)快速發(fā)展的浪潮中淘得一桶金，恐怕還得八仙過海各顯神通了。

從監(jiān)管角度劃分，目前有三類租賃公司：銀監(jiān)會審批的金融租賃公司，商務(wù)部審批的外資融資租賃公司，商務(wù)部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合確認(rèn)的內(nèi)資試點融資租賃公司。從數(shù)量上來看，三類租賃公司中金融租賃公司數(shù)量最少，只有20多家；外資融資租賃公司最多，數(shù)量已超過800家。而從業(yè)務(wù)規(guī)模來看則恰恰相反，三類租賃公司中金融租賃公司業(yè)務(wù)規(guī)模最大，截至2013年底金融租賃公司總資產(chǎn)已經(jīng)超過10000億元；外資融資租賃公司規(guī)模最小，截至2012年底外資融資租賃公司資產(chǎn)總計3000多億元。不同類別租賃公司的發(fā)展不平衡可見一斑。

雖然宏觀經(jīng)濟(jì)的整體增速在放緩，但是融資租賃的高速增長勁頭尚在。

今年初，新的《金融租賃公司管理辦法》頒布實施，放寬了金融租賃公司的準(zhǔn)入門檻，更多中小銀行開始加入融資租賃陣營。5月19日，寧波銀行發(fā)布公告稱，股東會審議同意公司作為唯一發(fā)起人出資設(shè)立金融租賃公司，注冊資本為10億元。此前，北京銀行在城商行里首家發(fā)起設(shè)立全資控股的北銀金融租賃有限公司，注冊資本20億元；今年初，哈爾濱銀行全資控股的哈銀金融租賃有限責(zé)任公司獲批籌建；此外，河北銀行、上海銀行、杭州銀行、龍江銀行、徽商銀行、重慶銀行等多家城商行也都有意籌備金融租賃公司。

去年以來，內(nèi)資試點融資租賃公司審批提速，共放行了2批試點企業(yè)，其中第十批19家，第十一批25家，共44家。無論單次批準(zhǔn)的數(shù)量，還是單年批準(zhǔn)的數(shù)量，2013年都創(chuàng)下了歷史新高。此前的九批中，單次最多的是第九批，為14家，單年最多的是2011年，為21家。

外資融資租賃公司的數(shù)量依然保持著高速增長的態(tài)勢，從2013年初至今幾乎保持著一天一家的增長速度，截至2012年底外資融資租賃公司數(shù)量為509家，到2013年底增長到超過800家。

從業(yè)務(wù)規(guī)模看，2013年雖然還沒有準(zhǔn)確的內(nèi)資和外資租賃公司的數(shù)據(jù)，但是金融租賃公司的增長依然強(qiáng)勁。截至2013年底，金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模超過1萬億元，較2012年底的近8000億元增長了約27%。

地方政府搶食

融資租賃在地方政府的發(fā)展計劃中也越來越吃香，甚至成為爭搶的對象。

部分地方政府“先知先覺”，幾年前就開始大力促進(jìn)融資租賃的發(fā)展，其中以天津和上海最為突出。

天津?qū)I海新區(qū)的核心區(qū)——天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)作為融資租賃業(yè)的核心區(qū)之一，為融資租賃企業(yè)落戶和經(jīng)營創(chuàng)造配套環(huán)境。2011年5月，《國務(wù)院關(guān)于天津北方國際航運中心核心功能區(qū)建設(shè)方案的批復(fù)》（國函【2011】51號）正式下發(fā)，批準(zhǔn)在東疆保稅港區(qū)進(jìn)行飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)試點。作為國務(wù)院批準(zhǔn)的中國唯一飛機(jī)租賃試點區(qū)域，東疆保稅港區(qū)率先創(chuàng)新摸索出保稅港區(qū)飛機(jī)SPV租賃、保稅租賃、離岸租賃等租賃結(jié)構(gòu)，推出多項租賃稅收優(yōu)惠政策，并積極推進(jìn)各項金融配套服務(wù)，吸引了大批租賃企業(yè)入駐，成為中國最大的飛機(jī)租賃聚集區(qū)。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2013年底，總部設(shè)在天津的融資租賃公司達(dá)到200家，占全國融資租賃企業(yè)總數(shù)約五分之一，全市融資租賃合同余額超過5000億元，占全國融資租賃業(yè)務(wù)總量約四分之一。

上海早在2005年就出臺了有針對性的促進(jìn)融資租賃行業(yè)發(fā)展的政策措施。上海四個經(jīng)濟(jì)區(qū)——浦東新區(qū)、閘北區(qū)、黃浦區(qū)、盧灣區(qū)，分別針對融資租賃設(shè)置了各具特色的支持政策。2013年上海自貿(mào)區(qū)成立，其總體方案中提出要推進(jìn)貿(mào)易發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，允許和支持各類融資租賃公司在試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立項目子公司并開展境內(nèi)外租賃服務(wù)。隨后自貿(mào)區(qū)針對區(qū)內(nèi)開展融資租賃業(yè)務(wù)又出臺了一系列相關(guān)優(yōu)惠政策。截至2013年底，上海市融資租賃企業(yè)總數(shù)達(dá)到230家，超過全國融資租賃企業(yè)總數(shù)的五分之一。

此外，深圳憑借新的開放政策，迅速發(fā)力，成為融資租賃發(fā)展的又一重鎮(zhèn)。2013年深圳前海特區(qū)成立，為租賃業(yè)的發(fā)展開啟了新的市場空間。《關(guān)于推進(jìn)深圳前海灣保稅港區(qū)開展融資租賃業(yè)務(wù)的試點意見》從市場準(zhǔn)入、海關(guān)政策和跨境融資政策等三大方面提出了8條試點意見，以支持深圳前海灣保稅港區(qū)探索融資租賃業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點工作的開展。

北京、廣州等地也是融資租賃業(yè)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)。截至2013年底，北京市融資租賃企業(yè)總數(shù)達(dá)到119家，廣東省90家。

中國各地區(qū)間融資租賃行業(yè)發(fā)展的不平衡非常突出，目前主要集中在天津、上海、北京、廣東、深圳等地，其他地區(qū)租賃公司都很少，租賃業(yè)務(wù)也都較少，有些地區(qū)甚至至今沒有一家本地租賃公司。天津、上海、北京、廣州四個地區(qū)的租賃公司數(shù)量占全國租賃企業(yè)數(shù)量比重已超6成。

監(jiān)管有突破

行業(yè)的快速發(fā)展壯大引起了監(jiān)管部門的重視。從2007年到2012年，融資租賃行業(yè)的監(jiān)管政策基本沒有變化，而在2012、2013年里，三類租賃公司相應(yīng)的監(jiān)管政策都有了新動向。

三類租賃公司的監(jiān)管政策較以往政策都有所完善，商務(wù)部出臺的監(jiān)管政策還一定程度上促進(jìn)了內(nèi)資試點和外資融資租賃公司監(jiān)管政策層面的統(tǒng)一，而金融租賃公司監(jiān)管辦法將放松管制作為出發(fā)點之一，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，并引導(dǎo)各種所有制資本進(jìn)入。

2013年7月，商務(wù)部辦公廳發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)和改善外商投資融資租賃公司審批與管理工作的通知》，加強(qiáng)了對外商融資租賃公司的準(zhǔn)入審批的規(guī)定，此外還對外商融資租賃公司的信息統(tǒng)計、后續(xù)核查、業(yè)務(wù)范圍等加強(qiáng)了規(guī)范。

2013年9月18日，商務(wù)部發(fā)布《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》（商流通發(fā)[2013]337號），將內(nèi)資和外資融資租賃公司全部納入其中，對融資租賃企業(yè)業(yè)務(wù)范圍、人員任職資格、風(fēng)險控制、關(guān)聯(lián)交易等做了規(guī)定，一定程度上促進(jìn)了內(nèi)資和外資融資租賃公司在監(jiān)管層面的統(tǒng)一。

但事實上，內(nèi)、外資融資租賃公司在監(jiān)管政策層面的差異依然存在，典型的如最低注冊資本金要求、租賃物范圍等。該辦法是在原來《外商投資租賃業(yè)管理辦法》、《關(guān)于從事融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》（商建發(fā)[2004]560號文）的基礎(chǔ)上進(jìn)行的有機(jī)結(jié)合，上述2個文件繼續(xù)有效，該辦法原則上不與上述2個已有文件相沖突，并在已有文件的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加強(qiáng)了行業(yè)規(guī)范。

2013年底，銀監(jiān)會于對外發(fā)布了《金融租賃公司管理辦法（征求意見稿）》，并于2014年3月13日正式發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》（銀監(jiān)會令2014年第3號）。此次修訂以放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管作為出發(fā)點，將出資人制度改為發(fā)起人制度，引導(dǎo)各種所有制資本進(jìn)入；適當(dāng)擴(kuò)大金融租賃公司業(yè)務(wù)范圍，允許符合條件的金融租賃公司開辦資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)；允許金融租賃公司試點設(shè)立子公司；并強(qiáng)化股東風(fēng)險和責(zé)任意識，實施分類管理，豐富完善監(jiān)管規(guī)制。這些規(guī)定對促進(jìn)金融租賃公司引進(jìn)各方資本、專業(yè)化發(fā)展、完善自身風(fēng)險控制水平都具有積極作用。

法律有進(jìn)展

如果說監(jiān)管規(guī)則的突破意味著中國融資租賃業(yè)的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化取得了階段性的進(jìn)步，那么關(guān)于融資租賃的司法解釋從更高層面為整個行業(yè)的發(fā)展劃定了更明確的邊界；當(dāng)然，其中也還有一些老難題未得到徹底解決，或許要留待《融資租賃法》來解決。

歷時14年、六易其稿，2014年2月27日，最高人民法院發(fā)布了《關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》（法釋[2014]3號）。最新版司法解釋共五部分二十六條，分別就融資租賃合同的認(rèn)定及效力、融資租賃合同的履行和租賃物的公示、融資租賃合同的解除、違約責(zé)任以及融資租賃合同案件的訴訟當(dāng)事人、訴訟時效等問題做出了規(guī)定。

同時，2013年被擱置的《融資租賃法》再次被提上議程。2013年上半年，商務(wù)部已經(jīng)將《融資租賃法》作為立法項目報送第十二屆全國人大常委會，建議列為五年立法規(guī)劃項目，并就融資租賃立法工作同全國人大法工委進(jìn)行溝通交流，積極推動《融資租賃法》立法進(jìn)程。

在融資租賃行業(yè)快速發(fā)展、融資租賃合同糾紛日益增多的情況下，融資租賃合同司法解釋和《融資租賃法》重新被重視，對促進(jìn)融資租賃行業(yè)發(fā)展，規(guī)范融資租賃交易，保護(hù)融資租賃交易當(dāng)事人的合法權(quán)益，無疑都有著重大意義。

2014年初，融資租賃相關(guān)的法律環(huán)境又取得新進(jìn)展，3月中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于使用融資租賃登記公示系統(tǒng)進(jìn)行融資租賃交易查詢的通知》（銀發(fā)[2014]93號）。根據(jù)《通知》要求，銀行等機(jī)構(gòu)作為資金融出方在辦理資產(chǎn)抵押、質(zhì)押和受讓等業(yè)務(wù)時，應(yīng)當(dāng)對抵押物、質(zhì)物的權(quán)屬和價值以及實現(xiàn)抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)的可行性進(jìn)行嚴(yán)格審查，并登陸融資租賃登記公示系統(tǒng)查詢相關(guān)的標(biāo)的物的權(quán)屬狀況，以避免抵押物、質(zhì)物為承租人不具有所有權(quán)的租賃物而影響金融債權(quán)的實現(xiàn)。

而根據(jù)最新的司法解釋（法釋[2014]3號），第三人與承租人交易時，未按照法律、行政法規(guī)、行業(yè)或者地區(qū)主管部門的規(guī)定在相應(yīng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資租賃交易查詢的成為善意取得的除外條件，融資租賃公司的租賃物權(quán)有望得到保護(hù)。

“新常態(tài)”影響幾何

2008年金融危機(jī)后，中國經(jīng)濟(jì)整體增速放緩，而融資租賃行業(yè)卻從此時起駛?cè)肓烁咚侔l(fā)展的快車道，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模和公司數(shù)量的雙增長。這樣的高速增長與2008年中國政府出臺的4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計劃不無關(guān)系。

2008年中國政府出臺的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目占4成，拉開的中國投資建設(shè)的序幕，催生了許多相關(guān)產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模需求，工程機(jī)械便是其中之一。工程機(jī)械市場的大好行情催生了工程機(jī)械融資租賃的大規(guī)模需求，租賃公司也因此從4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計劃中分得了一杯羹。“業(yè)務(wù)多得做不完，業(yè)務(wù)量大到讓一線業(yè)務(wù)員都緊張”，一家工程機(jī)械融資租賃公司的高管如此描述2010至2012年間的中國工程機(jī)械融資租賃市場。

近日，中共中央總書記習(xí)近平在河南考察時提出，要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。 經(jīng)濟(jì)學(xué)界把“新常態(tài)”解讀為容忍相對較低的經(jīng)濟(jì)增速和不再繼續(xù)出臺大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施。

從國際經(jīng)驗來看，融資租賃業(yè)務(wù)對宏觀經(jīng)濟(jì)波動非常敏感。宏觀經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”，是否會把融資租賃從幾何級數(shù)的增速上拉下來，進(jìn)入“新常態(tài)”？

事實上去年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，房地產(chǎn)市場逐步降溫，已經(jīng)給融資租賃也帶來沖擊。比如，部分工程機(jī)械租賃企業(yè)逾期率有所提高，新增業(yè)務(wù)增長率下降。

不過，城鎮(zhèn)化和國家政策支持的一些領(lǐng)域，依然會給融資租賃帶來機(jī)會。例如服務(wù)中小企業(yè)、“三農(nóng)”產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，都會產(chǎn)生出較為旺盛的融資租賃需求。

以“三農(nóng)”產(chǎn)業(yè)為例，今年的國務(wù)院常會會議中就提出要將開展農(nóng)機(jī)金融租賃服務(wù)作為培育農(nóng)村金融市場的重要舉措之一。而“三農(nóng)”企業(yè)的特點是季節(jié)性強(qiáng)，期限較長，租賃物涉及生物資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，與財政關(guān)聯(lián)度高。通過融資租賃的方式能調(diào)節(jié)“三農(nóng)”企業(yè)的現(xiàn)金流，與企業(yè)的生產(chǎn)周期相匹配。“三農(nóng)”產(chǎn)業(yè)是一個廣闊的市場，在相關(guān)政策的支持下一定會大有可為。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與融資瓶頸

除了宏觀環(huán)境的挑戰(zhàn)，融資租賃業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的發(fā)展也不平衡，現(xiàn)有的融資租賃業(yè)務(wù)7成以上都為5000萬元以上的大單，且大部分都是售后回租業(yè)務(wù)，有些租賃公司的售后回租業(yè)務(wù)占比甚至超9成；而真正體現(xiàn)租賃特色的經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)占比也非常低，大多還是融資性租賃業(yè)務(wù)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不平衡已經(jīng)對一些融資租賃公司未來的業(yè)務(wù)開展形成制約，尤其受最新的“營改增”政策影響，許多地方的售后回租業(yè)務(wù)開票問題難以解決，稅負(fù)太高，迫使一些租賃企業(yè)不得不停止開展售后回租業(yè)務(wù)。這些問題讓越來越多的租賃公司意識到業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的必要性和緊迫性。

中國融資租賃行業(yè)已經(jīng)從初期求生存、求規(guī)模的粗放型發(fā)展時期，轉(zhuǎn)向求效益、求特色的精細(xì)化管理時期。走專業(yè)化發(fā)展道路，形成各自產(chǎn)品經(jīng)營特色，減少同質(zhì)化、低水平的競爭，培育公司的核心競爭力，是越來越多融資租賃公司的共同訴求。

《金融租賃公司管理辦法》要求，金融融資租賃公司的資本充足率，即資本凈額與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比例，不得低于銀監(jiān)會的最低監(jiān)管要求。也就是不得低于8%，最多能撬動12.5倍杠桿，風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)不得超過資本凈額的12.5倍。《外商投資企業(yè)管理辦法》規(guī)定，外資融資租賃公司的風(fēng)險資產(chǎn)不能超過凈資產(chǎn)總額的10倍，風(fēng)險資產(chǎn)按企業(yè)的總資產(chǎn)減去現(xiàn)金、銀行存款、國債和委托租賃資產(chǎn)后的剩余資產(chǎn)總額確定。

這些資本約束意味著，當(dāng)融資租賃公司的業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，要想開展新業(yè)務(wù)，必須增加資本金，或者出售存量業(yè)務(wù)，或者二者并舉。

最近幾年，中國融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速，與之相伴的是一輪又一輪的“增資潮”。這種模式下，融資租賃公司存在很大的風(fēng)險：

第一，增加資本金，會增加股東壓力。一是股東的增資能力有限度；二是資本金的成本比債務(wù)成本高；三是若母公司的資本回報率高于租賃公司，母公司會缺乏增資的動力。

第二，不斷增加規(guī)模，對融資租賃公司造成很大的資產(chǎn)管理壓力。目前，融資租賃資產(chǎn)交易渠道不暢，融資租賃公司沒有分散風(fēng)險的渠道，租賃資產(chǎn)的風(fēng)險隨著規(guī)模增加在租賃公司內(nèi)部不斷積累。

在規(guī)模達(dá)到一定程度時，融資租賃公司還會面臨的一定的不良資產(chǎn)處置壓力。通過對不良資產(chǎn)進(jìn)行市場化交易，租賃公司能夠?qū)Σ涣假Y產(chǎn)進(jìn)行重新定價出售，改善公司的整體資產(chǎn)質(zhì)量水平，釋放不良資產(chǎn)撥備和資本金。

此外，短期資金支持長期業(yè)務(wù)形成了資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配，這已成為租賃公司發(fā)展中最大的流動性風(fēng)險隱患。“短債長用”就意味著每一年都要在債務(wù)到期時獲得銀行續(xù)貸或其他資金來源，資金壓力非常大，同時也難以保證負(fù)債的持續(xù)性。

而中長期業(yè)務(wù)必須面對周期性問題。融資租賃業(yè)務(wù)的收益率是基本鎖定的，但“短債長用”導(dǎo)致資金成本是隨市場變化的，不能鎖定成本。當(dāng)市場利率處于上行周期時，租賃公司的成本不斷上升，期限較長的業(yè)務(wù)很可能出現(xiàn)收益倒掛的情況。當(dāng)利率處于下行周期時，租賃公司也不能在資金成本較低時，運用現(xiàn)有租賃資產(chǎn)進(jìn)行大額融資、抓住市場機(jī)會降低融資成本。

面對內(nèi)外部環(huán)境的變化，已有一些融資租賃公司積極進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。例如工銀金融租賃有限公司，提出了“三個轉(zhuǎn)型”的發(fā)展戰(zhàn)略，由“資本消耗型”向“資本節(jié)約型”轉(zhuǎn)型，由“債務(wù)融資型”向“資產(chǎn)投資型”轉(zhuǎn)型，“自身獨立發(fā)展”和“集團(tuán)聯(lián)動發(fā)展”并重。

同時，監(jiān)管政策放寬對租賃資產(chǎn)交易、資產(chǎn)證券化的限制，有融資租賃公司轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了更好的環(huán)境。上海證券交易所等場內(nèi)市場在推進(jìn)融資租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，上海自貿(mào)區(qū)等金融創(chuàng)新的地區(qū)計劃推出融資租賃資產(chǎn)交易平臺，一些民營非標(biāo)金融資產(chǎn)交易機(jī)構(gòu)也在嘗試類似業(yè)務(wù)，這些基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，為融資租賃公司的轉(zhuǎn)型提供了更靈活的操作空間。