農村非正規(guī)金融與農村經濟增長

顧國星

摘 要：基于金融轉移視角，在探討金融轉移下農村非正規(guī)金融產生原因的基礎上，通過協(xié)整分析和Granger因果檢驗，實證研究了我國1986—2009年期間農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系。研究表明，農村非正規(guī)金融與農村經濟增長之間存在一種長期穩(wěn)定的協(xié)整關系，非正規(guī)金融是農村經濟增長的Granger原因，非正規(guī)金融明顯促進了農村經濟增長。這一實證研究對中國通過正確引導農村非正規(guī)金融進而促進農村經濟增長具有重要的政策意義。

關鍵詞：金融轉移；非正規(guī)金融；農村經濟增長；協(xié)整分析

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）05-0071-02

引言

金融轉移，屬于金融系統(tǒng)的收入再分配功能，具體是指金融部門通過調控公共資源實現向特定組織的利益轉移（米運生，2009）[1]。本文論述的金融轉移主要指農村經濟發(fā)展中金融機構信貸資金配置過程中的轉移。農村地區(qū)的金融機構出于業(yè)務發(fā)展需要或者對“盈利性”目標的追求，不愿意把有限的信貸資金投向盈利低的農業(yè)項目或農村地區(qū)，使得農村地區(qū)的資金需要得不到滿足，融資缺口不斷擴大。

我國農村經濟發(fā)展中，金融轉移是不可回避的和客觀存在的。我國農村非正規(guī)金融興起于20世紀80年代中期，隨著改革開放的不斷深入和發(fā)展，非正規(guī)金融逐漸成為農村融資的主要渠道，并有不斷替代正規(guī)金融的趨勢。溫鐵軍（2001）[2]通過調查我國東中西15個省24個縣41個村，發(fā)現在所調查地區(qū)民間借貸發(fā)生率高達 95%。非正規(guī)金融的存在對農村經濟增長造成了怎么樣的影響？是促進了農村經濟增長還是對農村經濟增長有抑制作用？本文基于此，從金融轉移的視角對農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系進行研究，并在實證層面實證分析兩者之間的關系。

一、文獻綜述

國外很多學者對非正規(guī)金融與經濟增長之間的關系進行了研究。Levine（2002）[3]的研究發(fā)現，金融發(fā)展與經濟增長之間存在正向相關關系。OECD （2003）組織通過對中國非正規(guī)金融調查發(fā)現，非正規(guī)金融對于不能從正規(guī)金融機構得到資金的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農戶家庭發(fā)揮的作用越來越大。

國內從不同的視角對非正規(guī)金融與經濟增長的關系進行了研究。高艷（2007）[4]運用理論分析和實證分析相結合的方法，對農村非正規(guī)金融的績效進行了評價，研究發(fā)現，從增加農民收入效率的角度考慮，非正規(guī)金融的效率高于正規(guī)金融。

本文主要是在以下方面對以往的研究進行完善或者改進。第一，非正規(guī)金融是金融轉移誘致下產生的，基于金融轉移視角能更深入地分析農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系；第二，增大樣本區(qū)間，分析時間序列時樣本區(qū)間越大，模型回歸的結果越可靠。

二、金融轉移視角下的農村非正規(guī)金融產生及其與經濟增長關系

農村非正規(guī)金融是在金融轉移下的一種制度選擇，是一種誘致性制度供給。金融轉移導致農村經濟發(fā)展中金融缺口不斷擴大，需要資金的農戶從正規(guī)金融得不到所需資金，非正規(guī)金融在解決農村融資困難方面發(fā)揮著越來越重要的作用。

（一）金融轉移下農村非正規(guī)金融產生的原因

農村地區(qū)金融轉移產生的主要原因是：第一，政策性金融中介功能弱化，體現在農業(yè)發(fā)展銀行的資金來源于財政撥款，資金很多情況下不能按時撥付，嚴重制約了政策性支農的效率，制約了農村經濟的發(fā)展。第二，商業(yè)銀行收縮農村信貸規(guī)模，商業(yè)銀行出于自身經營的考慮，撤銷了大批農村經營網點。第三，農村信用合作社的壟斷地位，農村信用合作社基本上成為了農村金融市場的主要的金融中介。但是，農村信用合作社的服務范圍非常有限，而且由于資本的逐利性和農村信用合作社自身利益訴求，使得稀缺的信貸資金向收益相對高的項目或地區(qū)流動，這種形式的金融轉移使得農戶得不到應有的資金支持。

（二）農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系

我國農村非正規(guī)金融興起于20世紀80年代中期，自出現以后就對農村經濟發(fā)揮著非常重要的作用。1986年，我國農村地區(qū)非正規(guī)金融規(guī)模為175.963億元；到2009年，這一規(guī)模達到了7 252.86億元。與此同時，農村GDP也增長較快，從1986年的3 662.101增長到了2009年的104 440.02億元。這在一定程度上說明了農村非正規(guī)金融與農村經濟增長之間存在一定的正向相關關系，即農村非正規(guī)金融促進了農村經濟的增長。

三、農村非正規(guī)金融與經濟增長關系實證分析

（一）變量選取和數據說明

本文主要采用協(xié)整分析和Granger因果檢驗方法，從實證層面研究農村非正規(guī)金融與經濟增長的關系。在對農村非正規(guī)金融規(guī)模的估算上，本文依照郭沛（2004）[5]的算法進行估算。數據來源于農業(yè)部農村固定觀察點調查數據、中國統(tǒng)計年鑒、中國金融年鑒。變量選取和數據說明如下：本文選取農村生產總值 （rgdp）作為被解釋變量，選取農村非正規(guī)金融規(guī)模作為解釋變量，控制變量是財政支農額。

（三）模型構建及相關檢驗

第一，模型整體通過F檢驗，整體顯著，說明回歸結果是可靠的。第二，lnfzgjr的系數值是0.552 858 7，且在1%的統(tǒng)計水平下顯著，說明農村非正規(guī)金融與農村經濟增長有很強的正相關關系。第三，lnczzn的系數值是0.459 592 8，在1%的統(tǒng)計水平上顯著。說明財政支農對農村GDP有正向的影響，財政支農每增加1%，農村GDP大約增加0.46%。

四、研究結論與政策建議

（一）研究結論

本文基于金融轉移視角，在探討了金融轉移下農村非正規(guī)金融產生原因的基礎上，通過協(xié)整分析和Granger因果檢驗，實證研究了我國1986—2009年期間農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系。本文得到以下結論：第一，我國農村非正規(guī)金融、財政支農與農村經濟增長之間存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關系。第二，農村非正規(guī)金融與農村經濟增長之間存在單方向的因果關系，農村非正規(guī)金融是農村經濟增長的Granger原因。第三，農村非正規(guī)金融對農村經濟增長有顯著的促進作用。第四，財政支農對農村經濟增長也有顯著的促進作用。

（二）政策建議

本文從實證層面上研究了農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系，基于研究結論，提出以下幾個方面的政策建議：第一，正確引導農村非正規(guī)金融，促進農村經濟增長；第二，不斷推進農村正規(guī)金融機構改革；第三，繼續(xù)加大財政支農力度。

參考文獻：

[1] 米運生.金融系統(tǒng)的收入再分配功能：金融轉移的分析視角[J].中央財經大學學報，2009，（9）：23-27.

[2] 溫鐵軍.農戶信用與民間借貸研究：農戶信用與民間信貸課題主報告[R].中國經濟50人論壇，2001.

[3] Levine，R.：Financial Development and Economic Growth：Views and Agenda，IMF working paper，1996.

[4] 高艷.我國農村非正規(guī)金融的績效分析[J].金融研究，2007，（12）：242-246.

[5] 郭沛.中國農村非正規(guī)金融規(guī)模估算[J].中國農村觀察，2004，（2）：21-25.

[責任編輯 高惠琦]endprint

摘 要：基于金融轉移視角，在探討金融轉移下農村非正規(guī)金融產生原因的基礎上，通過協(xié)整分析和Granger因果檢驗，實證研究了我國1986—2009年期間農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系。研究表明，農村非正規(guī)金融與農村經濟增長之間存在一種長期穩(wěn)定的協(xié)整關系，非正規(guī)金融是農村經濟增長的Granger原因，非正規(guī)金融明顯促進了農村經濟增長。這一實證研究對中國通過正確引導農村非正規(guī)金融進而促進農村經濟增長具有重要的政策意義。

關鍵詞：金融轉移；非正規(guī)金融；農村經濟增長；協(xié)整分析

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）05-0071-02

引言

金融轉移，屬于金融系統(tǒng)的收入再分配功能，具體是指金融部門通過調控公共資源實現向特定組織的利益轉移（米運生，2009）[1]。本文論述的金融轉移主要指農村經濟發(fā)展中金融機構信貸資金配置過程中的轉移。農村地區(qū)的金融機構出于業(yè)務發(fā)展需要或者對“盈利性”目標的追求，不愿意把有限的信貸資金投向盈利低的農業(yè)項目或農村地區(qū)，使得農村地區(qū)的資金需要得不到滿足，融資缺口不斷擴大。

我國農村經濟發(fā)展中，金融轉移是不可回避的和客觀存在的。我國農村非正規(guī)金融興起于20世紀80年代中期，隨著改革開放的不斷深入和發(fā)展，非正規(guī)金融逐漸成為農村融資的主要渠道，并有不斷替代正規(guī)金融的趨勢。溫鐵軍（2001）[2]通過調查我國東中西15個省24個縣41個村，發(fā)現在所調查地區(qū)民間借貸發(fā)生率高達 95%。非正規(guī)金融的存在對農村經濟增長造成了怎么樣的影響？是促進了農村經濟增長還是對農村經濟增長有抑制作用？本文基于此，從金融轉移的視角對農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系進行研究，并在實證層面實證分析兩者之間的關系。

一、文獻綜述

國外很多學者對非正規(guī)金融與經濟增長之間的關系進行了研究。Levine（2002）[3]的研究發(fā)現，金融發(fā)展與經濟增長之間存在正向相關關系。OECD （2003）組織通過對中國非正規(guī)金融調查發(fā)現，非正規(guī)金融對于不能從正規(guī)金融機構得到資金的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農戶家庭發(fā)揮的作用越來越大。

國內從不同的視角對非正規(guī)金融與經濟增長的關系進行了研究。高艷（2007）[4]運用理論分析和實證分析相結合的方法，對農村非正規(guī)金融的績效進行了評價，研究發(fā)現，從增加農民收入效率的角度考慮，非正規(guī)金融的效率高于正規(guī)金融。

本文主要是在以下方面對以往的研究進行完善或者改進。第一，非正規(guī)金融是金融轉移誘致下產生的，基于金融轉移視角能更深入地分析農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系；第二，增大樣本區(qū)間，分析時間序列時樣本區(qū)間越大，模型回歸的結果越可靠。

二、金融轉移視角下的農村非正規(guī)金融產生及其與經濟增長關系

農村非正規(guī)金融是在金融轉移下的一種制度選擇，是一種誘致性制度供給。金融轉移導致農村經濟發(fā)展中金融缺口不斷擴大，需要資金的農戶從正規(guī)金融得不到所需資金，非正規(guī)金融在解決農村融資困難方面發(fā)揮著越來越重要的作用。

（一）金融轉移下農村非正規(guī)金融產生的原因

農村地區(qū)金融轉移產生的主要原因是：第一，政策性金融中介功能弱化，體現在農業(yè)發(fā)展銀行的資金來源于財政撥款，資金很多情況下不能按時撥付，嚴重制約了政策性支農的效率，制約了農村經濟的發(fā)展。第二，商業(yè)銀行收縮農村信貸規(guī)模，商業(yè)銀行出于自身經營的考慮，撤銷了大批農村經營網點。第三，農村信用合作社的壟斷地位，農村信用合作社基本上成為了農村金融市場的主要的金融中介。但是，農村信用合作社的服務范圍非常有限，而且由于資本的逐利性和農村信用合作社自身利益訴求，使得稀缺的信貸資金向收益相對高的項目或地區(qū)流動，這種形式的金融轉移使得農戶得不到應有的資金支持。

（二）農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系

我國農村非正規(guī)金融興起于20世紀80年代中期，自出現以后就對農村經濟發(fā)揮著非常重要的作用。1986年，我國農村地區(qū)非正規(guī)金融規(guī)模為175.963億元；到2009年，這一規(guī)模達到了7 252.86億元。與此同時，農村GDP也增長較快，從1986年的3 662.101增長到了2009年的104 440.02億元。這在一定程度上說明了農村非正規(guī)金融與農村經濟增長之間存在一定的正向相關關系，即農村非正規(guī)金融促進了農村經濟的增長。

三、農村非正規(guī)金融與經濟增長關系實證分析

（一）變量選取和數據說明

本文主要采用協(xié)整分析和Granger因果檢驗方法，從實證層面研究農村非正規(guī)金融與經濟增長的關系。在對農村非正規(guī)金融規(guī)模的估算上，本文依照郭沛（2004）[5]的算法進行估算。數據來源于農業(yè)部農村固定觀察點調查數據、中國統(tǒng)計年鑒、中國金融年鑒。變量選取和數據說明如下：本文選取農村生產總值 （rgdp）作為被解釋變量，選取農村非正規(guī)金融規(guī)模作為解釋變量，控制變量是財政支農額。

（三）模型構建及相關檢驗

第一，模型整體通過F檢驗，整體顯著，說明回歸結果是可靠的。第二，lnfzgjr的系數值是0.552 858 7，且在1%的統(tǒng)計水平下顯著，說明農村非正規(guī)金融與農村經濟增長有很強的正相關關系。第三，lnczzn的系數值是0.459 592 8，在1%的統(tǒng)計水平上顯著。說明財政支農對農村GDP有正向的影響，財政支農每增加1%，農村GDP大約增加0.46%。

四、研究結論與政策建議

（一）研究結論

本文基于金融轉移視角，在探討了金融轉移下農村非正規(guī)金融產生原因的基礎上，通過協(xié)整分析和Granger因果檢驗，實證研究了我國1986—2009年期間農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系。本文得到以下結論：第一，我國農村非正規(guī)金融、財政支農與農村經濟增長之間存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關系。第二，農村非正規(guī)金融與農村經濟增長之間存在單方向的因果關系，農村非正規(guī)金融是農村經濟增長的Granger原因。第三，農村非正規(guī)金融對農村經濟增長有顯著的促進作用。第四，財政支農對農村經濟增長也有顯著的促進作用。

（二）政策建議

本文從實證層面上研究了農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系，基于研究結論，提出以下幾個方面的政策建議：第一，正確引導農村非正規(guī)金融，促進農村經濟增長；第二，不斷推進農村正規(guī)金融機構改革；第三，繼續(xù)加大財政支農力度。

參考文獻：

[1] 米運生.金融系統(tǒng)的收入再分配功能：金融轉移的分析視角[J].中央財經大學學報，2009，（9）：23-27.

[2] 溫鐵軍.農戶信用與民間借貸研究：農戶信用與民間信貸課題主報告[R].中國經濟50人論壇，2001.

[3] Levine，R.：Financial Development and Economic Growth：Views and Agenda，IMF working paper，1996.

[4] 高艷.我國農村非正規(guī)金融的績效分析[J].金融研究，2007，（12）：242-246.

[5] 郭沛.中國農村非正規(guī)金融規(guī)模估算[J].中國農村觀察，2004，（2）：21-25.

[責任編輯 高惠琦]endprint

摘 要：基于金融轉移視角，在探討金融轉移下農村非正規(guī)金融產生原因的基礎上，通過協(xié)整分析和Granger因果檢驗，實證研究了我國1986—2009年期間農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系。研究表明，農村非正規(guī)金融與農村經濟增長之間存在一種長期穩(wěn)定的協(xié)整關系，非正規(guī)金融是農村經濟增長的Granger原因，非正規(guī)金融明顯促進了農村經濟增長。這一實證研究對中國通過正確引導農村非正規(guī)金融進而促進農村經濟增長具有重要的政策意義。

關鍵詞：金融轉移；非正規(guī)金融；農村經濟增長；協(xié)整分析

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）05-0071-02

引言

金融轉移，屬于金融系統(tǒng)的收入再分配功能，具體是指金融部門通過調控公共資源實現向特定組織的利益轉移（米運生，2009）[1]。本文論述的金融轉移主要指農村經濟發(fā)展中金融機構信貸資金配置過程中的轉移。農村地區(qū)的金融機構出于業(yè)務發(fā)展需要或者對“盈利性”目標的追求，不愿意把有限的信貸資金投向盈利低的農業(yè)項目或農村地區(qū)，使得農村地區(qū)的資金需要得不到滿足，融資缺口不斷擴大。

我國農村經濟發(fā)展中，金融轉移是不可回避的和客觀存在的。我國農村非正規(guī)金融興起于20世紀80年代中期，隨著改革開放的不斷深入和發(fā)展，非正規(guī)金融逐漸成為農村融資的主要渠道，并有不斷替代正規(guī)金融的趨勢。溫鐵軍（2001）[2]通過調查我國東中西15個省24個縣41個村，發(fā)現在所調查地區(qū)民間借貸發(fā)生率高達 95%。非正規(guī)金融的存在對農村經濟增長造成了怎么樣的影響？是促進了農村經濟增長還是對農村經濟增長有抑制作用？本文基于此，從金融轉移的視角對農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系進行研究，并在實證層面實證分析兩者之間的關系。

一、文獻綜述

國外很多學者對非正規(guī)金融與經濟增長之間的關系進行了研究。Levine（2002）[3]的研究發(fā)現，金融發(fā)展與經濟增長之間存在正向相關關系。OECD （2003）組織通過對中國非正規(guī)金融調查發(fā)現，非正規(guī)金融對于不能從正規(guī)金融機構得到資金的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農戶家庭發(fā)揮的作用越來越大。

國內從不同的視角對非正規(guī)金融與經濟增長的關系進行了研究。高艷（2007）[4]運用理論分析和實證分析相結合的方法，對農村非正規(guī)金融的績效進行了評價，研究發(fā)現，從增加農民收入效率的角度考慮，非正規(guī)金融的效率高于正規(guī)金融。

本文主要是在以下方面對以往的研究進行完善或者改進。第一，非正規(guī)金融是金融轉移誘致下產生的，基于金融轉移視角能更深入地分析農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系；第二，增大樣本區(qū)間，分析時間序列時樣本區(qū)間越大，模型回歸的結果越可靠。

二、金融轉移視角下的農村非正規(guī)金融產生及其與經濟增長關系

農村非正規(guī)金融是在金融轉移下的一種制度選擇，是一種誘致性制度供給。金融轉移導致農村經濟發(fā)展中金融缺口不斷擴大，需要資金的農戶從正規(guī)金融得不到所需資金，非正規(guī)金融在解決農村融資困難方面發(fā)揮著越來越重要的作用。

（一）金融轉移下農村非正規(guī)金融產生的原因

農村地區(qū)金融轉移產生的主要原因是：第一，政策性金融中介功能弱化，體現在農業(yè)發(fā)展銀行的資金來源于財政撥款，資金很多情況下不能按時撥付，嚴重制約了政策性支農的效率，制約了農村經濟的發(fā)展。第二，商業(yè)銀行收縮農村信貸規(guī)模，商業(yè)銀行出于自身經營的考慮，撤銷了大批農村經營網點。第三，農村信用合作社的壟斷地位，農村信用合作社基本上成為了農村金融市場的主要的金融中介。但是，農村信用合作社的服務范圍非常有限，而且由于資本的逐利性和農村信用合作社自身利益訴求，使得稀缺的信貸資金向收益相對高的項目或地區(qū)流動，這種形式的金融轉移使得農戶得不到應有的資金支持。

（二）農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系

我國農村非正規(guī)金融興起于20世紀80年代中期，自出現以后就對農村經濟發(fā)揮著非常重要的作用。1986年，我國農村地區(qū)非正規(guī)金融規(guī)模為175.963億元；到2009年，這一規(guī)模達到了7 252.86億元。與此同時，農村GDP也增長較快，從1986年的3 662.101增長到了2009年的104 440.02億元。這在一定程度上說明了農村非正規(guī)金融與農村經濟增長之間存在一定的正向相關關系，即農村非正規(guī)金融促進了農村經濟的增長。

三、農村非正規(guī)金融與經濟增長關系實證分析

（一）變量選取和數據說明

本文主要采用協(xié)整分析和Granger因果檢驗方法，從實證層面研究農村非正規(guī)金融與經濟增長的關系。在對農村非正規(guī)金融規(guī)模的估算上，本文依照郭沛（2004）[5]的算法進行估算。數據來源于農業(yè)部農村固定觀察點調查數據、中國統(tǒng)計年鑒、中國金融年鑒。變量選取和數據說明如下：本文選取農村生產總值 （rgdp）作為被解釋變量，選取農村非正規(guī)金融規(guī)模作為解釋變量，控制變量是財政支農額。

（三）模型構建及相關檢驗

第一，模型整體通過F檢驗，整體顯著，說明回歸結果是可靠的。第二，lnfzgjr的系數值是0.552 858 7，且在1%的統(tǒng)計水平下顯著，說明農村非正規(guī)金融與農村經濟增長有很強的正相關關系。第三，lnczzn的系數值是0.459 592 8，在1%的統(tǒng)計水平上顯著。說明財政支農對農村GDP有正向的影響，財政支農每增加1%，農村GDP大約增加0.46%。

四、研究結論與政策建議

（一）研究結論

本文基于金融轉移視角，在探討了金融轉移下農村非正規(guī)金融產生原因的基礎上，通過協(xié)整分析和Granger因果檢驗，實證研究了我國1986—2009年期間農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系。本文得到以下結論：第一，我國農村非正規(guī)金融、財政支農與農村經濟增長之間存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關系。第二，農村非正規(guī)金融與農村經濟增長之間存在單方向的因果關系，農村非正規(guī)金融是農村經濟增長的Granger原因。第三，農村非正規(guī)金融對農村經濟增長有顯著的促進作用。第四，財政支農對農村經濟增長也有顯著的促進作用。

（二）政策建議

本文從實證層面上研究了農村非正規(guī)金融與農村經濟增長的關系，基于研究結論，提出以下幾個方面的政策建議：第一，正確引導農村非正規(guī)金融，促進農村經濟增長；第二，不斷推進農村正規(guī)金融機構改革；第三，繼續(xù)加大財政支農力度。

參考文獻：

[1] 米運生.金融系統(tǒng)的收入再分配功能：金融轉移的分析視角[J].中央財經大學學報，2009，（9）：23-27.

[2] 溫鐵軍.農戶信用與民間借貸研究：農戶信用與民間信貸課題主報告[R].中國經濟50人論壇，2001.

[3] Levine，R.：Financial Development and Economic Growth：Views and Agenda，IMF working paper，1996.

[4] 高艷.我國農村非正規(guī)金融的績效分析[J].金融研究，2007，（12）：242-246.

[5] 郭沛.中國農村非正規(guī)金融規(guī)模估算[J].中國農村觀察，2004，（2）：21-25.

[責任編輯 高惠琦]endprint