企業現金流量的財務分析

孫淑霞

企業現金流量的財務分析

孫淑霞

現金流量的財務分析對企業發展具有重要意義。本文介紹了現金流量財務分析的意義，并闡述了現金流量財務分析的方法，提出在分析過程中應注意的問題，最終提出現金流量財務分析的應用。

現金流量；重要性；財務分析

為了實現中國經濟的健康發展，國家發揮宏觀調控的作用，放緩了經濟增長速度。從國內現狀看，國家為避免物價上漲過快，上調銀行準備金率，導致銀根緊縮，銀行流動性不足的同時企業貸款成本提高，貸款難度加大，且國內消費動力不足，企業銷售渠道受阻，經營過程中資金周轉困難，資金需求量大；從國際上，世界經濟增長疲軟，需求不足，經濟形勢嚴峻，國內企業出口時面臨反傾銷案例增多，中國出口貿易企業面臨嚴峻的考驗。面對上述國內、國際經濟形勢，有必要對企業現金流量進行財務分析，為企業發展提供資金后盾。

一、企業現金流量財務分析的意義

1.利于如實反映企業效益

企業效益的高低往往與企業銷售資金回收、成本控制和規避風險等能力有關。財務報表包括資金負債表、利潤表和現金流量表，資產負債表中資產內容較多，分為流動性資金和非流動性資產，其資產來源較為復雜，如企業通過短期借款籌資的資金列入貨幣資金，資產總量上得到增加，但不能反映出企業資金回收等情況，利潤表是針對企業主營業務收入、支出與其他相關業務收支有關，不能體現企業資金到位情況，而現金流量表是以收付實現制為基礎，通過對現金流量進行分析，可以了解企業資金的收現能力，根據企業資金回收情況有針對性地提出解決措施，做好銷售資金的回收工作，提高企業效益。

2.利于規避財務風險

企業現金流量規模決定了企業應對財務風險的能力。當企業現金流入遠高于現金流出時，由流動性比率知，企業剩余資金越充裕，適應市場的能力越強，可以對所欠債務及時進行償還；當企業現金流入低于現金流出時，其缺口越大表明企業運用資金的效率越低，極有可能導致無法償還所欠債務，使企業面臨法律起訴甚至破產的風險，因此其財務風險越高。因此，通過現金流量的財務風險，可以實時跟蹤企業現金流入與流出量，建立現金池，當現金池資金不足時，及早提出應對措施，從而起到防范財務風險的作用。

3.利于了解企業經營狀況

現金流量表為企業提供所需經營、籌資及投資活動中產生的資金收入與支出情況，通過對現金數據進行整理分析，管理者可以準確把握企業資金動態，當通過數據分析了解到企業現金流量規模變大、資金周轉速度變快時，說明企業資金流動性較強，營運狀況良好；反之，則說明企業經營狀況不佳，資金鏈出現了問題，管理者應提高重視，針對具體問題提出整改措施。

二、企業現金流量財務分析的方法

1.現金償付能力分析

現金償付主要體現在兩方面：一是支付給股東的股利和分紅，一是償還企業到期的債務。在股東支付上，往往借助于在經營活動中產生的凈現金流與股利的比率體現企業在經營期間是否具備支付股利的能力，若二者之間的比值越高，說明企業現金凈流量遠高于其所需支付的股利，說明企業支付能力較強；反之企業面臨股利支付風險。在償還債務指標分析上，現金到期債務比反映的是本期凈現金流與本期債務的比值，通過比值可以清楚的反映企業當期凈現金流是否能償還當期債務，當比值小于1時，說明存在缺口，部分本期債務無法正常償還，說明企業不得不通過其他非正常途徑籌借資金償還負債，在籌借資金過程中必然會產生一些成本；另外企業也通過現金流動負債比和現金債務總額比對企業償債能力分析，本文不再詳細說明。

2.現金流量的結構分析

現金流量包括現金流出與現金流入，二者相互關聯，現金流出是以現金流入為基礎。當經營活動現金流量為正時，說明經營活動收入的現金流量大于現金流出，企業經營狀況良好，企業應對財務風險的能力較強，資金運用效率高，其現金流量結構較為合理。

3.盈利能力分析

通過把經營活動中的現金凈流量與企業的資本支出、凈利潤進行對比，能夠反映出企業在經營期內創造利潤的能力。其指標包括銷售現金比、每股凈流量比及資產現金比。銷售現金比是凈銷售收入與本期總銷售額之間的比值，比值越高說明企業通過銷售其利潤空間越大，也可以反映出每件產品產生的附加值；每股凈流量比是企業經營活動產生的凈現金額與對外發行股票總數的比值，反映了企業派利能力；而資產現金率是凈現金流量與企業總資產的比值，通過比值可以發現企業每單位資產創造現金的能力，比值越低說明企業資產創造現金的能力越弱，可以直觀地說明企業資產構成的合理性，通過比值便于企業對資產結構進行調整。

三、企業現金流量財務分析中注意的問題

1.注意與其他財務報表的關聯性

現金流量表作為財務報表內容之一，從經營活動、籌資和投資活動中反映企業發生的現金流入與流出，不能反映出企業主營業務收入與支出情況，也難以體現企業資產及負債規模。因此，在對現金流量進行財務分析時，也應結合利潤表和資產負債表相關內容，對企業資金及經營做出全面評估。此外，在分析現金流量表時，應注意表之間的關聯系，現金流量表中現金及現金等價物凈增加值等于資產負債表中現金及現金等價物期末與期初之差，而利潤表中凈銷貨額與現金流量表中銷售商品、提供勞務收到的現金有關。通過不同表的關聯，可以對現金流量表中的內容了解更為深刻，從而可以及時關注企業財務動態，杜絕虛假信息的產生。

2.注意現金流量結構的均衡性與企業發展階段相結合

現金流量外在表現為現金流量表，現金流量表包括經營、投資及籌資活動，企業收入主要來源于經營活動中購買、生產及銷售活動中實現貨幣資金的增值，因此，通常而言，企業經營活動的資金流量在總現金流量中比值較高，而投資與籌資活動比重相對較低。但在實際企業發展過程中，不同的發展階段其內在結構比重不一，當企業處于發展初期時，投資活動可能支出比重較大，若企業前期資金不足則籌資活動比重較大，而企業在初級階段發展較為緩慢，產品銷售能力不強，其經營活動產生的現金流量占總現金流量比重較低。隨著企業的發展，企業處于快速發展階段，其經營活動產生的現金流量比重會上升，而投資與籌資活動的現金流量比重會降低。因此，要結合企業不同發展階段對企業現金流量結構進行調整，而不能“一刀切”地制定固定不變的現金流量結構標準。

3.注意分析手段的全面性

現金流量分析包括橫向分析與縱向分析，橫向分析是指企業與同類規模相當企業進行比較，在比較過程中，既要與同行業中先進企業進行數據比較，認清企業在市場中的地位，又應與效益差的企業進行比較，保留企業發展優勢。縱向分析是指在一個企業內部實現的，是企業將同期與上期數據進行比較，對企業經營狀況進行分析，了解企業現金流量增減情況，并對原因進行分析尋求解決方案。通過橫向分析與縱向分析，可以彌補企業單方面分析的不足，使企業從深度和廣度上更加清晰地認清企業現金流量問題。

四、企業現金流量財務分析的應用

1.實現應收賬款管理

企業在經營過程中，為了促進貿易的順利實現，往往通過賒銷的方式實現商品所有權的轉移，多數企業應收賬款占經營活動現金收入比重較高，且回收時間較長，甚至會產生壞賬，嚴重影響了企業正常的資金運轉。因此企業必須增強應收賬款管理意識，將應收賬款回收風險納入財務風險管理體系中。此外，在企業內部，應建立應收賬款責任制，將應收賬款責任要求在企業內控制度中體現出來，明確應收款項責任人，督促其開展追款工作。

2.做好債務償還與資金籌集規劃工作

企業籌資活動不僅僅是為了滿足資金的需要，更應該做好負債償還工作，根據負債期限合理規劃資金，做好債務償還規劃工作。在具體操作中，企業應積極借助于資金到期債務比、現金債務總額比及時關注企業負債變動情況。在現金流基礎上根據負債期限及金額做好資金調撥工作。在資金籌集方面，要根據企業資金缺口及本期企業發展狀況做好資金籌集工作，要注重融資的多元化，注重短期資金需求與長期資金需求融資方式的成本問題，對于長期投資應通過資本市場開展資金籌集工作，而短期融資則可通過銀行借款實現。

3.保證投資活動方向的正確性

企業通過對現金流量進行財務分析，可以清晰了解企業投資方向、投資金額的大小及投資收益，可以對企業自身資金需求做出充分調研，在滿足自身需求基礎上開展對外投資活動。在投資活動中，應考慮到投資成本及所面臨的投資風險，在保本基礎上實現企業的投資收益。

總之，企業發展需要資金，對現金流量進行財務分析利于企業加強現金管理。企業在對現金流量進行財務分析時應注重財務分析指標的適用性，在分析過程中應在整個財務報表系統中分析現金流量表，注重橫向分析與縱向分析的結合，通過對現金流量的財務分析實現企業現金流量的管理，達到促進企業發展的目的。

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（作者單位：山東鐵雄冶金科技有限公司）