中鋼集團債務困局只是一個縮影

◎ 譚浩俊（江蘇省鎮江市國有資產監督管理委員會，鎮江 212001）

中鋼集團債務困局只是一個縮影

◎ 譚浩俊（江蘇省鎮江市國有資產監督管理委員會，鎮江 212001）

一則有關中鋼集團百億債務違約的新聞，引起了社會各方廣泛關注。雖然企業迅速作出回應，否認了百億債務違約的消息。但是，也明確表示，企業確實面臨資金緊張的局面。

據悉， 中鋼集團的貸款主要涉及9家銀行，總額高達780億元。加上其他方面的債務，中鋼集團的資產負債率已超過90%。中誠信對其評級結論是，擔保主體資質下沉，無法為本期債券提供有力擔保。也就是說，即便目前沒有出現百億貸款逾期的現象，再這樣發展下去，誰也無法保證，中鋼集團不會出現資金鏈斷裂的問題。

現在的問題是，就目前實際情況而言，中鋼集團出現的債務風險問題，也僅僅是鋼鐵行業的一個縮影。因為中鋼集團所以成為鋼鐵行業債務風險爆發較早的大型企業，主要是因為前些年在投資方面出現了比較大的失誤，如收購山西中宇鋼鐵有限公司損失40多億元、收購澳大利亞中西部礦業公司造成巨額虧損等。但是，真正的問題還不僅僅局限于企業內部，整個鋼鐵行業出現的嚴重產能過剩，也使得包括中鋼集團在內的鋼鐵企業普遍面臨巨大的生存壓力，面臨嚴重的債務風險。

事實也是如此，在企業、銀行和地方政府多重擴張沖動的共同作用下，從 2003 年中央提出對鋼鐵、水泥等行業的實行宏觀調控到現在，不僅鋼鐵產能沒能得到控制，反而增長了數百倍，鋼鐵產量也從2003年的1億多噸狂增到目前的近10億噸。那么，為什么會出現這樣的現象呢？原因也很簡單，那就是鋼鐵企業大多都是“巨無霸”，是地方的稅收大戶。即便企業出現嚴重虧損，對地方財政的貢獻仍然不可忽視。更何況，還牽動著就業這根神經呢？也正因為如此，盡管中央對壓縮鋼鐵行業產能要求十分明確，地方也都作了表態。但是，真正進入具體操作，也就不是那么一回事了。

既然各方都不愿犧牲自己的利益，也都不愿將過剩的產能壓下來，那么最終的結果就是目前這樣共同面臨十分艱難的格局。而作為銀行來說，前些年與企業和地方政府共享擴張之歡以后，也就不可避免地會遭遇債務風險壓力。類似問題，顯然也不只是鋼鐵一個行業存在，水泥、電解鋁、船舶以及被稱之為新興產業的風電、太陽能等行業，都普遍存在。

據透露，為幫助中鋼集團化解危機， 國務院已出面協調，并有可能注資200 億元。關鍵在于注資以后中鋼集團能否走出困境。因為，鋼鐵行業產能嚴重過剩的問題并不會因為對中鋼集團注資而解決。注資以后的中鋼集團仍將面臨市場競爭的強大壓力，仍將面對產能過剩帶來的種種問題。鋼鐵行業產能過剩問題一天不解決，中鋼集團及其他鋼鐵企業的困難問題就一直存在。即便經濟形勢好轉，也無法化解鋼鐵行業集體疲軟的矛盾。

從總體上講，解決中鋼集團的問題，還是要靠市場化手段，按照市場規律來解決。從眼前來看，應當對中鋼集團通過引進戰略投資者的方式實施重組。其中，剛剛成立的中國民營資本投資公司則是最具實力和理想的對象之一。因為，按照日前媒體披露的消息，中民投一個令人矚目的目標，就是參與鋼鐵等產能過剩行業的重組。既然如此，為什么不能引進中民投作為中鋼集團的戰略投資者呢？只要條件合適，并給予相應的政策扶持，相信中民投是有這樣的單向和興趣的。如果中民投能夠參與到中鋼集團的重組之中，相信中鋼集團的問題就不需要中央再注入資金了。

從長遠來看，則必須加大對鋼鐵行業產能過剩問題的解決力度，下大力氣化解鋼鐵行業產能過剩的矛盾。只有將鋼鐵行業產能過剩的問題解決好，將不再具有市場競爭力，且只有規模、沒有效益，只有數量、沒有質量，只有產能、沒有市場競爭力的企業淘汰掉，其他企業也才能較好地生存下去，戰略投資者也才會參與到鋼鐵行業的改革重組中去。不然，是很難引進到真正的戰略投資者的。

應當說，從總體上講，中鋼集團還是具有一定的技術優勢和產品優勢的，而這些優勢的作用要想得到有效發揮，就必須先將鋼鐵行業產能過剩的問題解決好。不僅如此，鋼鐵行業作為基礎工業，也需要通過戰略重組，提升其國際市場競爭力。其中，如何打破地方利益保護，割斷地方政府在產能過剩問題上的“保護”心態，是最為關鍵的問題之一。

如果通過這樣的方式，能夠讓鋼鐵行業重新煥發生機，對其他產能過剩行業問題的解決，以及避免新的產能過剩問題的發生等，也會提供良好的經驗。

總之，中鋼集團的債務危機，只是整個產能過剩行業的一個縮影。能否取得突破，可以讓中鋼集團先行一步，讓中民投先在中鋼集團上試一試。