千方集團借殼聯信永益 今年有望盈利2.4億

江歡

3月3日，證監會公布了并購重組委審核結果公告，聯信永益與千方集團的并購重組申請獲有條件通過。此次重組的主角千方集團原是在美上市的中概股，這是國內第二起從美國退市的中概股回歸A股的案例。

上市公司聯信永益去年11月發布的重組公告顯示，公司擬以發行股份和資產置換的方式，獲得北京千方科技集團100%股權、紫光捷通科技股份有限公司30.24%股權及北京掌城科技有限公司48.98%股權。

通過此次重組，千方集團將實現借殼上市，連年虧損的聯信永益也有望轉型，涉足“車聯網”領域。

“在美國回購以后到香港去上市，相對操作比較簡單，回歸A股則較為困難。” 記者采訪到溫莎資本合伙人簡毅，他長期關注港股和美股。“想要回歸A股的話，會遇到一些技術上的困難，以及諸多法律問題需要解決所付出的時間成本。雖然目前已經有了寥寥幾例，但是否選擇退市還是要就具體公司具體分析。”

千方集團擬借殼回歸A股

從被低估的美國股市退出，轉到估值相對較高的A股或港股，賺個差價，是很多私有化公司退市的如意算盤。

3月3日，千方集團借殼聯信永益的申請獲證監會有條件通過，這是國內第二起從美國退市回歸A股的案例。

國內首個在美國退市并成功轉到A股上市的公司是中國安防技術有限公司。該公司2011年從美國紐約證券交易所退市，如今這家公司將讓它的子公司中國消防安全集團有限公司借殼飛樂股份在上交所上市。

對于千方集團在美國退市的原因，從其發布的公告來看，主要是因為受到差別待遇和誤解。

千方集團的相關公告稱，“自2011年下半年始，中小市值中概股普遍在美遭受雙重標準差別對待，CTFO（北大千方在美上市時的證券代碼，北大千方為千方集團全資子公司）受此影響股票交易清淡，股價低迷，無法反映公司真實價值。同時公司在市場上得不到肯定，被誤解。在美國上市的中小規模中國企業不被美國資本市場看好的背景下，千方集團及CTFO無法充分發揮上市公司再融資功能。”

聯信永益轉型涉足車聯網

聯信永益2月28日稱，經公司財務部門初步核算和公司內部審計部門審計，公司2013 年凈利潤為虧損，公司存在連續兩年經審計凈利潤為負的風險。

在千方集團重組之后，聯信永益的主營業務將逐漸轉型至智能交通及智慧城市領域，公司的實際控制人變成千方科技集團有限公司董事長夏曙東，他直接和間接持有上市公司39%的股份。

按照千方集團提交的重組報告，由致同會計師事務所審計的《聯信永益：重大資產重組置入資產2013年度、2014年度合并盈利預測審核報告 》中的估算，2014年千方集團的營業額將達到13.5億元，凈利潤將達到2.4億元。

千方集團旗下的北大千方、紫光捷通、北京掌城、掌城傳媒涉及公路智能交通、城市智能交通、智慧城市解決方案、信息服務等業務，經營活動涉及交通信息采集、數據處理、解決方案提供、應用服務，在智能交通領域構成了完整的交通信息化產業鏈。

對于千方集團所處的“車聯網概念”行業，簡毅很形象地稱，“這是A股市場追捧的性感行業”。該行業的公司大多處于成長初期，是典型的大行業小公司格局，有利于利用A股良好的資本市場環境來獲取更大的戰略發展。

民生證券的分析師尹沿技也認為，“車聯網進入快速成長期，市場空間可達千億。在互聯網巨頭強勢介入與傳統汽車工業巨頭的重視下，車載智能被重新定義，未來五年，車載智能有望進入快速成長期，滲透率將大幅提升，產業規模有望成為五年十倍，達到千億市場空間。”

中概股退市潮將逐漸平息

幾年前，在海外上市還是很多中國企業特別是高科技企業“高大上”的選擇。而幾年后，情況急轉直下。2012年，一股中概股私有化的浪潮悄然出現。粗略統計，2011年8月～2013年8月，在美上市的中概股有23家退市。

在美國股票市場上，私有化退市是比較普遍的現象。企業有很順暢的通道能夠進行私有化、能夠進行兼并收購，是一個資本市場成熟的表現。

簡毅說，“2012年中概股出現一波退市潮，這與2011年中概股股災密切相關，許多公司的股價遠遠低于上市公司的資產。但從2012年底至今，中概股走出了一波牛市行情，中概股公司退市浪潮逐漸平息，因為跨市場估值套利的空間正在消失。”

正如簡毅所說，2012年是一波中概股退市高潮。退市的公司主要因為價值被嚴重低估、交易量偏低、嚴厲的監管機制等，加上做空機構的頻頻打壓，在海外資本市場實在是挨不住了。“混不下去了，走就是了。” 簡毅稱。

簡毅提到，當中概股部分上市公司的股價遠遠低于其資產的時候，上市公司積極推動私有化退市的另一個原因是害怕被惡意收購，失去對公司的控制權，尤其是那些股權比較分散的公司。另外，一些公司出于戰略考慮，也會選擇私有化。退市之后，管理團隊不再需要過多考慮每個季度業績的情況，可以更多地做些長遠的業務布局。