前瞻性信息研究綜述

舒麗霞

一、前瞻性信息研究內容

薛爽、肖澤忠等（2010）研究了管理層討論與分析中的對經營業績變動的分析和下一年度經營計劃以及戰略調整信息是否有助于幫助投資者進行扭虧預測。王澤霞、盧懿等（2012）則重點研究了前瞻性信息中的下年度經營計劃和重大資本支出計劃信息與公司未來經營業績增長的關系。蔣奇（2012）則主要側重于研究新年度經營計劃中的收入、費用、成本及盈利計劃的預測能力。

李鋒森（2007）研究了MD&A中的產品價格、銷量、銷售收入、生產成本、未來流動性、計劃資本支出、（價格、銷量或成本的）未來趨勢的預測作用及市場反應。在這七個子項目中，前四個是歷史性信息，后三個是前瞻性信息。趙紅梅（2012）研究的是2008年年報中MD&A的預測作用，其中前瞻性信息研究的是行業競爭格局和發展趨勢、公司發展戰略及新年度的盈利目標。

王澤霞等（2012）認為他們的研究是對薛爽等（2010）研究的一個補充，即他們得出的與薛爽等（2010）類似的研究結論不僅適用于虧損企業也適用于盈利企業。

李鋒森（2007）發現銷售收入和投資情況披露露情況是最好的，披露情況最差的是產品價格和公司未來展望。

二、前瞻性信息衡量方法

以下學者使用指數法來衡量前瞻性信息。王嶺（2012）研究了MD&A對預測公司下一年度EPS和經營現金凈流量變化的作用，對其中的前瞻性信息從以下具體的九個方面來衡量：宏觀經濟條件或外部經營環境的現狀及趨勢，主要產品或服務的行業地……