新城鎮(zhèn)化下新能源投融資機(jī)制的演化博弈研究

摘要：新城鎮(zhèn)化是對(duì)傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化發(fā)展的歷史反思，能源日益枯竭及生態(tài)破壞所導(dǎo)致的不可持續(xù)性是新城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要制約因素，積極開發(fā)新能源成為新城鎮(zhèn)化的重要課題。鑒于此，文章在新城鎮(zhèn)化背景下運(yùn)用演化博弈的基本理論，構(gòu)建了新能源投融資機(jī)制的演化博弈模型，著重分析了影響各方博弈主體策略選擇的因素，以尋求演化穩(wěn)定策略，并通過(guò)數(shù)值分析考察了不同初始狀態(tài)下博弈的動(dòng)態(tài)演化過(guò)程。同時(shí)，文章針對(duì)新能源發(fā)展提出了一些政策建議。

關(guān)鍵詞：新城鎮(zhèn)化；新能源；投融資機(jī)制；演化博弈理論

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：

10085831（2014）02001510

一、研究背景

城鎮(zhèn)化也有學(xué)者稱之為城市化、都市化。推動(dòng)城鎮(zhèn)化是政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)成長(zhǎng)的理性選擇和重要戰(zhàn)略舉措。改革開放30多年來(lái)，中國(guó)的城鎮(zhèn)化取得了重大發(fā)展。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，到2006年中國(guó)城鎮(zhèn)化率達(dá)到43.9%，到2011年，中國(guó)的城鎮(zhèn)化率已超過(guò)50%，城鎮(zhèn)人口首次超過(guò)農(nóng)村人口，預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)的城鎮(zhèn)化率將達(dá)到65%。與此同時(shí)，城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展也衍生出許多社會(huì)問(wèn)題，如資源浪費(fèi)，環(huán)境污染嚴(yán)重，城鄉(xiāng)之間、東西部之間貧富差距拉大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)極不合理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式對(duì)外依存度高等。毋庸諱言，傳統(tǒng)的城市化發(fā)展戰(zhàn)略若繼續(xù)下去必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不可持續(xù)性。而城鎮(zhèn)化最遭人詬病的莫過(guò)于生態(tài)破壞及能源日益枯竭所帶來(lái)的不可持續(xù)性。鑒于“城市病”愈發(fā)嚴(yán)重，現(xiàn)代城市規(guī)劃的奠基人埃比尼澤·霍華德（Ebenezer Howard）在《明天：真正改革的和平途徑》一書中表述了“新城市化運(yùn)動(dòng)（New Town Movement）”的概念，倡導(dǎo) “綠色、宜居、可持續(xù)化發(fā)展”的城市模式并迅速得到了各國(guó)政府及社會(huì)公眾的普遍認(rèn)同。

對(duì)于中國(guó)而言，“新城市化運(yùn)動(dòng)”的真正價(jià)值應(yīng)是幫助城市實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，理想狀態(tài)下的“新城市”應(yīng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境和諧發(fā)展的新型宜居城市。而能源消耗所帶來(lái)的城市環(huán)境與可持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題，成為實(shí)現(xiàn)“新城市”目標(biāo)的重要制約因素。鑒于此，中國(guó)政府已作出到2020年單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%～45%的莊嚴(yán)承諾?！笆濉币?guī)劃綱要中明確的減排指標(biāo)，正促使地方政府加速節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。這要求地方政府貫徹落實(shí)中央政策，制定適合當(dāng)?shù)氐某鞘邪l(fā)展規(guī)劃，調(diào)整城市經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加快新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)能源的清潔利用和城市的健康發(fā)展。然而，產(chǎn)業(yè)投資不足、融資渠道不暢是制約中國(guó)新能源發(fā)展的重要障礙[1]。據(jù)美國(guó)能源基金會(huì)與發(fā)改委的聯(lián)合預(yù)測(cè)，到2020年，中國(guó)新能源和節(jié)能環(huán)保等清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資大約需要人民幣7萬(wàn)億元。可見，新能源投融資機(jī)制的建立和完善是新能源發(fā)展的重要保證，進(jìn)而影響新城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略進(jìn)程。作為城市領(lǐng)導(dǎo)者的政府不僅要知道如何領(lǐng)導(dǎo)城市，更應(yīng)該重視如何與企業(yè)合作實(shí)施新城市化戰(zhàn)略，引導(dǎo)和影響企業(yè)投資新能源。然而投資新能源需要考慮資金的回收期以及報(bào)酬率的問(wèn)題。與傳統(tǒng)能源相比，中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處于初級(jí)階段，企業(yè)投資新能源面臨許多新風(fēng)險(xiǎn)。例如，中國(guó)新能源未能形成產(chǎn)業(yè)化和規(guī)?；履茉吹漠a(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要包括高投入和高成本、消費(fèi)市場(chǎng)狹小、生產(chǎn)和消費(fèi)的地域不一致性以及價(jià)格形成機(jī)制不明晰等。新能源屬于資金密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，更加需要政府資金和政策扶持。盡管《可再生能源法》（2010年4月1日修正案生效）及各地區(qū)政府的多項(xiàng)相關(guān)配套措施相繼出臺(tái)，但是多項(xiàng)優(yōu)惠政策并未普遍落實(shí)。盡管中國(guó)新能源具有巨大的資源潛力，部分技術(shù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，產(chǎn)業(yè)也有一定的發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，在技術(shù)、規(guī)模、工藝水平及發(fā)展速度方面還存在相當(dāng)大的差距。目前新能源生產(chǎn)成本高于傳統(tǒng)能源，但是盲目投資、惡性競(jìng)爭(zhēng)、效益較差、償債能力不足等一系列問(wèn)題，阻礙了整個(gè)新能源市場(chǎng)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)。從長(zhǎng)期看，能源的發(fā)展方向更傾向于新能源領(lǐng)域，新能源在經(jīng)歷發(fā)展的成長(zhǎng)期后投資者往往會(huì)得到更高的投資報(bào)酬，實(shí)現(xiàn)更高的投資回報(bào)率。美國(guó)NEA基金董事總經(jīng)理蔣曉冬表示，投資新能源有兩個(gè)數(shù)據(jù)不可忽視：一是2002-2007年，全球通過(guò)新能源或者與新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)新創(chuàng)造出來(lái)的價(jià)值大概有5 000億美元，而相關(guān)并購(gòu)涉及1 000多億美元；二是在過(guò)去50年里，能源行業(yè)的凈收益率是美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中10個(gè)產(chǎn)業(yè)里最高的，平均年回報(bào)率近13%。

因此，作為商業(yè)組織，企業(yè)具有天然的經(jīng)濟(jì)訴求，擁有投資新能源的天然動(dòng)機(jī)，但由于投資新能源的諸多風(fēng)險(xiǎn)使之信心不足；另外，作為社會(huì)組織，受輿論及社會(huì)責(zé)任等的驅(qū)使，他們也具有一定的非經(jīng)濟(jì)訴求，如社會(huì)效益、環(huán)境效益以及政治效益等。由于復(fù)雜的環(huán)境和自身對(duì)環(huán)境的計(jì)算能力和認(rèn)識(shí)能力的限制，企業(yè)追求自身（經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)的）效用最大化的理性只能是有限理性，他們?cè)谧鞒鰶Q策時(shí)很難知曉自己的選擇是否能最大化自身利益。由于企業(yè)與政府機(jī)構(gòu)是兩個(gè)目標(biāo)與效用各自不同的主體，所以政府機(jī)構(gòu)要想利用金融手段支持新能源的發(fā)展，推進(jìn)新城市化發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，就需要采取相應(yīng)的激勵(lì)政策，逐步增強(qiáng)企業(yè)的投資信心。另外，能源領(lǐng)域中企業(yè)投資向新能源的傾斜以及政府機(jī)構(gòu)關(guān)于新能源金融支持政策的形成與發(fā)展本身需要一個(gè)逐步學(xué)習(xí)的過(guò)程。投資者都是趨利而行，任何體系內(nèi)部的投資者或潛在投資者的行為很大程度上是對(duì)先前投資者的學(xué)習(xí)和效仿；同時(shí)，政府和一些龍頭企業(yè)的投資行為往往會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生引導(dǎo)效果。因此，企業(yè)是否選擇投資新能源是企業(yè)與政府機(jī)構(gòu)之間演化博弈的結(jié)果。

基于以上分析，本文構(gòu)建了一個(gè)演化博弈模型，用以研究企業(yè)是否投資新能源以及政府在企業(yè)投資新能源過(guò)程中起到什么樣的作用、應(yīng)采取何種策略促進(jìn)新能源發(fā)展。

二、演化博弈應(yīng)用綜述

演化博弈理論（或稱為進(jìn)化博弈理論）的研究在生物學(xué)領(lǐng)域可以追溯到費(fèi)希爾關(guān)于性別比例的研究，在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域則可以追溯到古諾對(duì)寡頭市場(chǎng)產(chǎn)量競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)量調(diào)整過(guò)程的研究，也就是所謂的“古諾調(diào)整”。納什對(duì)納什均衡的“群體行為解釋”則是包含較完整的演化博弈思想的最早理論成果[2]。20世紀(jì)70年代是演化博弈理論形成和發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，表現(xiàn)為Maynard Smith 和 Price[3]結(jié)合生物演化論與經(jīng)典博弈理論提出了演化博弈的基本均衡概念——演化穩(wěn)定策略（Evolutionarily stable strategy，ESS）。目前學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為此概念的提出標(biāo)志著演化博弈理論的誕生。此后，Taylor和Jonker[4]在考察生態(tài)演化現(xiàn)象時(shí)首次提出了演化博弈理論的基本動(dòng)態(tài)概念復(fù)制動(dòng)態(tài)（Replicator Dynamics），演化博弈理論有了明確的研究目標(biāo)。此后，演化博弈論的理論研究和應(yīng)用研究迅速發(fā)展起來(lái)。

關(guān)于演化博弈論的研究，國(guó)外學(xué)者更多是在理論研究的基礎(chǔ)上做應(yīng)用研究，他們不僅僅應(yīng)用該理論，也注重在理論研究上創(chuàng)新。比較而言，國(guó)內(nèi)學(xué)者更多是將這一理論的研究成果做應(yīng)用研究，并偏重于管理學(xué)領(lǐng)域[5]。20世紀(jì)80至90年代，隨著史密斯的著作《演化與博弈論》的出版，演化博弈理論逐漸被運(yùn)用于更廣泛的領(lǐng)域，并被引入經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域。弗里德曼等人將這一理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用不斷進(jìn)行完善。由于它提供了一種全新的分析問(wèn)題的方法，國(guó)外許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者紛紛應(yīng)用該理論來(lái)分析諸如自由競(jìng)爭(zhēng)易貨貿(mào)易經(jīng)濟(jì)中存在交易成本時(shí)交易媒介如何進(jìn)行選擇[6]、社會(huì)習(xí)俗演化[7]、無(wú)貿(mào)易壁壘和有貿(mào)易壁壘下企業(yè)組織模式的演化[8]、社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制的變遷等，使演化博弈理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用取得了飛速發(fā)展，獲得了極大的成功。近年來(lái)，演化博弈的應(yīng)用更加廣泛，例如用演化博弈理論分析金融體系的創(chuàng)新過(guò)程[9]；分析在線市場(chǎng)上賣方聲譽(yù)機(jī)制與買方擔(dān)保機(jī)制的相互作用[10]；分析墨西哥制度變遷的影響因素[11]；分析公共資源 （諸如森林、漁場(chǎng)、地下水等）占有問(wèn)題[12]；分析多級(jí)城市交通網(wǎng)絡(luò)的擁堵定價(jià)問(wèn)題[13]等。

2000年之后，國(guó)內(nèi)學(xué)者們才開始逐漸關(guān)注演化博弈理論，謝識(shí)予[2]等介紹了演化博弈理論的一些基本概念和相關(guān)內(nèi)容。近年來(lái)，研究成果不斷增多，學(xué)者們應(yīng)用演化博弈論主要在供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)選擇、知識(shí)管理、金融投資等方面進(jìn)行了卓有成效的探索。黃敏鎂[14]基于演化博弈理論和方法，研究在長(zhǎng)期的協(xié)同產(chǎn)品開發(fā)過(guò)程中，有限理性的制造商和供應(yīng)商之間的合作機(jī)制。許民利[15]針對(duì)頻頻出現(xiàn)的食品安全事件以及食品供應(yīng)鏈質(zhì)量投入的外部正效應(yīng)問(wèn)題，建立了供應(yīng)商與制造商食品質(zhì)量投入的演化博弈模型，結(jié)果表明：食品供應(yīng)商與制造商的質(zhì)量投入策略與雙方質(zhì)量投入產(chǎn)出比密切相關(guān)，當(dāng)雙方質(zhì)量投入產(chǎn)出比不斷變化時(shí)，出現(xiàn)多種演化穩(wěn)定均衡。許肖瑜和周德群[16]通過(guò)基于非對(duì)稱主體的演化博弈方法分析新興產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入問(wèn)題，探討了不同規(guī)模的企業(yè)在新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)入問(wèn)題上的對(duì)策并得出了新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的ESS。郭本海、方志耕、劉卿[17]運(yùn)用演化博弈的基本原理構(gòu)建了區(qū)域高耗能產(chǎn)業(yè)退出機(jī)制，著重分析了影響各方博弈主體策略選擇的因素。劉良燦、張同健[18]應(yīng)用演化博弈研究了組織隱性知識(shí)轉(zhuǎn)移問(wèn)題。刁麗琳[19]研究合作企業(yè)在無(wú)懲罰制度、有懲罰制度和考慮未來(lái)合作收益三種情形下知識(shí)竊取和保護(hù)的演化博弈過(guò)程，探討消除機(jī)會(huì)主義行為，促進(jìn)合作創(chuàng)新的有效途徑。谷慎等[20]通過(guò)對(duì)雙二元結(jié)構(gòu)下的政府政策與西部農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)行為進(jìn)行演化博弈分析。楊德勇[21]運(yùn)用演化博弈的理論框架，研究和描述了羊群效應(yīng)的產(chǎn)生機(jī)理及其動(dòng)態(tài)發(fā)展。

縱觀已有的演化博弈研究成果，大多對(duì)影響博弈主體策略選擇的因素界定較為簡(jiǎn)單或過(guò)于籠統(tǒng)[17]。另外，盡管演化博弈在眾多領(lǐng)域得到應(yīng)用，但將這一理論方法放在新城市化背景下，從城市可持續(xù)發(fā)展的視角研究新能源的金融支持系統(tǒng)的文獻(xiàn)還非常稀少。本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用演化博弈的基本原理，在新城市化背景下構(gòu)建新能源金融支持系統(tǒng)的演化博弈模型，并著重分析影響新能源投融資的關(guān)鍵因素。

三、新能源投融資及建模基礎(chǔ)

（一）新能源及其投融資

新能源又稱非常規(guī)能源，是指除常規(guī)的煤炭、石油、天然氣等之外的，剛開始開發(fā)利用或正在研究、有待推廣的各種能源，如太陽(yáng)能、地?zé)崮?、風(fēng)能、海洋能、生物質(zhì)能和核聚變能等。與傳統(tǒng)能源相比，中國(guó)新能源發(fā)展尚處于初級(jí)階段，未形成產(chǎn)業(yè)化和規(guī)?；?，加上新能源屬于資金密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，投資新能源在成長(zhǎng)期需要巨大的資金流，并且投資回報(bào)率較低；但是，從長(zhǎng)期看，經(jīng)歷發(fā)展成長(zhǎng)期后，新能源投資者往往會(huì)實(shí)現(xiàn)更高的投資回報(bào)率。此種狀況決定了新能源的投資主體是機(jī)構(gòu)投資者，其投資意圖主要是獲得經(jīng)濟(jì)利益、社會(huì)利益和政治利益。在中國(guó)，新能源的融資模式主要包括債權(quán)和股權(quán)融資、信貸和私人股權(quán)投資融資、項(xiàng)目融資等，新能源投資主要從金融機(jī)構(gòu)或者資本市場(chǎng)融資，其中銀行貸款仍然是融資的主要來(lái)源。

作為城市領(lǐng)導(dǎo)者的政府在促進(jìn)新能源發(fā)展方面主要發(fā)揮引導(dǎo)和影響作用，如優(yōu)化投融資環(huán)境、提供政策優(yōu)惠等；企業(yè)（包括金融企業(yè)和非金融企業(yè)）作為市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，應(yīng)該成為投資新能源的主要力量。因此，本文選擇企業(yè)為新能源投資主體，考慮到中國(guó)新能源發(fā)展現(xiàn)狀，區(qū)域中的企業(yè)是否積極投資新能源勢(shì)必受地方政府的政策影響。

（二）演化博弈建?；A(chǔ)

演化博弈理論是在經(jīng)典博弈理論及生態(tài)理論研究成果的基礎(chǔ)上，以有限理性的參與人群體為研究對(duì)象，利用動(dòng)態(tài)分析方法把影響參與人行為的各種因素納入其模型之中，并以系統(tǒng)論的觀點(diǎn)來(lái)考察群體行為的演化趨勢(shì)。演化穩(wěn)定策略和復(fù)制動(dòng)態(tài)是演化博弈理論的核心概念。

基于以上理論及企業(yè)與政府之間的互動(dòng)關(guān)系，構(gòu)建新能源投融資的演化博弈模型，借以分析企業(yè)是否投資新能源及政府在其中的角色。

四、演化博弈模型及穩(wěn)定策略

（一）基本假設(shè)與得益矩陣

假設(shè)1：企業(yè)與政府均為追求效用最大化的理性人，但企業(yè)的理性為有限理性。企業(yè)的效用目標(biāo)為經(jīng)濟(jì)訴求（如利潤(rùn)）和非經(jīng)濟(jì)訴求（如美譽(yù)），在投資新能源上有“積極”（包括增發(fā)新能源貸款、貸款優(yōu)惠等）與“不積極”（如為新能源貸款設(shè)置過(guò)高門檻等）兩種行為策略；而政府的效用目標(biāo)為推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，為了實(shí)現(xiàn)其效用目標(biāo)，采取“激勵(lì)”與“不激勵(lì)”兩種策略， 即對(duì)于積極投資新能源的企業(yè)， 政府提供稅收、獎(jiǎng)勵(lì)、升遷等激勵(lì)；而對(duì)不積極投資新能源的企業(yè)，政府對(duì)其進(jìn)行常規(guī)的行政管理。

由此可知，政府所采取的策略在企業(yè)是否投資新能源的策略選擇上起到重要的引導(dǎo)作用，企業(yè)決策行為根據(jù)政府激勵(lì)力度大小的影響，同時(shí)也反作用于政府的政策選擇。假使政府的政策設(shè)計(jì)與選擇得當(dāng)，基于此構(gòu)建起新能源投融資機(jī)制，可以加快新城鎮(zhèn)化發(fā)展的戰(zhàn)略進(jìn)程。參考文獻(xiàn)：

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Research on Investment and Financing Mechanism of New Energy Sources of the New Urbanization Based on Evolutionary Game Theory

ZHENG Yuelong1， ZHANG Weiguo1，2

（1.School of Economics and Business Administration， Chongqing University， Chongqing 400044， P. R. China；

2.College of Economics and Management， Southwest University， Chongqing 400715， P. R. China）

Abstract：

The new urbanization is a historical reflection on the traditional urbanization，the targets of new urbanization are constrained to increasingly exhausted energy and ecological destruction which lead to unsustainable economy， so actively developing new energy sources plays a important role in new urbanization. For that reason， in the new energy sources context， this paper employs evolutionary game theory to build evolutionary game model of investment and financing mechanism of new energy sources， pays a greatly attention to analyzing the factors affecting strategy selection of each game subject in order to explore evolutionary stable strategy. The dynamic evolutionary process in different initial state is examined with the aid of numerical analysis. In addition， this paper puts forward a series of policy suggestions in new energy sources development.

Key words： new urbanization； new energy sources； investment and financing mechanism； evolutionary game theory

（責(zé)任編輯 傅旭東）