企業并購財務風險及其防范措施

吳泉蓉 修安娜

摘 要：并購作為一種資本增長和規模擴張的方式，在當今企業的戰略發展中占據著越來越重要的位置。在眾多的并購事件中，成功并購的例子不在少數，但并購失敗的案件也屢見不鮮。并購風險特別是并購財務風險常常是導致并購失敗的重要原因。本文按發生的先后順序將并購過程分為計劃決策、交易執行以及并購后內部整合三個階段，分別探討這三個階段中的并購風險，并提出相應的防范措施。

關鍵詞：并購；財務風險；防范措施

并購是收購和兼并的統稱，其實質是并購企業通過支付一定的對價獲得目標企業經營權和控制權。并購在給企業帶來協同效應、規模經濟等經濟效益的同時，也帶來了一定的風險。其中最重要的就是財務風險。因為企業并購常會涉及到大額的資金融資和支付，會對企業的財務狀況和資本結構產生巨大的影響，因此企業能否有效的控制和防范并購財務風險常常決定了并購能否成功。由此可見，對并購交易中的財務風險進行研究具有十分重要的意義。

一、并購財務風險的定義

并購財務風險是指企業由于并購活動所引起的企業財務狀況惡化或者財務成果遭到損失的不確定性。企業并購中所發生的諸如文化沖突風險、管理整合風險等，最終都會反映到財務風險上來。具體來說，并購財務風險主要包括信息不對稱風險、定價風險、融資風險、支付風險以及財務整合風險。……