小微企業(yè)資金約束供應(yīng)鏈中的協(xié)調(diào)融資
——基于核心企業(yè)的功能價(jià)值視角

竇亞芹，白少布，吳文杰

（1.南京工程學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 南京 211167； 2.南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 南京 210016；3.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)MBA學(xué)院，湖北 武漢 300071）

小微企業(yè)資金約束供應(yīng)鏈中的協(xié)調(diào)融資
——基于核心企業(yè)的功能價(jià)值視角

竇亞芹1,2，白少布1，吳文杰3

（1.南京工程學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 南京 211167； 2.南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 南京 210016；3.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)MBA學(xué)院，湖北 武漢 300071）

小微企業(yè)資金流瓶頸帶來的供應(yīng)鏈短板效應(yīng)不僅成為制約其自身創(chuàng)新發(fā)展的桎梏，而且威脅到所在供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和競爭力。根據(jù)供應(yīng)鏈中核心企業(yè)在協(xié)助小微企業(yè)解決資金約束問題過程中發(fā)揮的協(xié)調(diào)功能，提出了供應(yīng)鏈融資協(xié)調(diào)模式，并對(duì)協(xié)調(diào)模式解決小微企業(yè)融資問題的作用機(jī)理進(jìn)行了分析。針對(duì)協(xié)調(diào)模式運(yùn)作中可能存在的權(quán)力配置和運(yùn)作效率問題，進(jìn)一步從共同財(cái)產(chǎn)權(quán)、信息共享和利潤分配等方面探討了使協(xié)調(diào)模式良性運(yùn)作的機(jī)制設(shè)計(jì)。

小微企業(yè)；供應(yīng)鏈融資；融資成本；交易費(fèi)用

一、引言

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，小微企業(yè)已經(jīng)成為一國經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)發(fā)展的重要力量，在孵化大中型企業(yè)集團(tuán)、吸納勞動(dòng)就業(yè)和推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用。十八大報(bào)告提出“要支持小微企業(yè)特別是科技型小微企業(yè)發(fā)展”的戰(zhàn)略方針。顯然，充分而有效率的金融支持是小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的基本前提。然而，一方面，小微企業(yè)信用等級(jí)低、可抵押資產(chǎn)少、財(cái)務(wù)不健全等固有局限不能滿足銀行的抵押擔(dān)保要求，難以從正規(guī)金融渠道獲得金融資本；另一方面，大多數(shù)小微企業(yè)處于初創(chuàng)期或成長初期，不符合上市和發(fā)行債券的條件，無法從資本市場獲得社會(huì)資本。因此，在當(dāng)前市場競爭不斷加劇的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，供應(yīng)鏈中的小微企業(yè)普遍存在資金不足的問題，難以根據(jù)市場需求達(dá)到最優(yōu)生產(chǎn)量或訂購量。顯然，這對(duì)眾多高成長性的小微企業(yè)影響更大，如果其潛在需求量高，但在資金約束下將被迫放棄大量訂單，不僅會(huì)失去發(fā)展契機(jī)，還會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈內(nèi)部供銷斷裂，引發(fā)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，殃及整條供應(yīng)鏈的績效。若資金短缺的小微企業(yè)通過外部銀行注入資金或供應(yīng)鏈內(nèi)部資金富余的大型核心企業(yè)讓渡資金獲得財(cái)務(wù)資源，實(shí)現(xiàn)融資服務(wù)與營運(yùn)管理的相互協(xié)同，則可能會(huì)創(chuàng)造供應(yīng)鏈新價(jià)值。

21世紀(jì)的競爭已經(jīng)從單個(gè)企業(yè)上升到企業(yè)所處的供應(yīng)鏈層面。小微企業(yè)資金流瓶頸帶來的供應(yīng)鏈“木桶短板”效應(yīng)及高昂的融資成本，不僅成為制約其自身快速發(fā)展的桎梏，而且威脅到所在供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和競爭力。近年來，在企業(yè)實(shí)踐的推動(dòng)下，供應(yīng)鏈中資金流的優(yōu)化和整合引起國內(nèi)學(xué)者和業(yè)界專家的廣泛關(guān)注，提出了“融通倉”、“保兌倉”、“金融物流”和“供應(yīng)鏈金融”等概念。“中外運(yùn)”和“中國儲(chǔ)運(yùn)”等與商業(yè)銀行合作開展的“融通倉”等物流金融服務(wù)模式；深發(fā)展銀行與供應(yīng)鏈中核心企業(yè)合作開展的“應(yīng)收賬款融資”、“保兌倉”等供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式，為解決小微企業(yè)融資困境提供了成功的解決方案。這些實(shí)踐的主要思想是依靠第三方物流或供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的緊密合作，為供應(yīng)鏈中的小微企業(yè)提供財(cái)務(wù)資源，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈綜合成本的降低，最終獲得多方共贏的經(jīng)濟(jì)效果。隨著供應(yīng)鏈資金流協(xié)同管理的深入發(fā)展，實(shí)力雄厚的核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中扮演的角色越來越豐富，其運(yùn)作效果會(huì)影響到供應(yīng)鏈中小微企業(yè)的收益及供應(yīng)鏈的整體績效。由此，文章擬從核心企業(yè)的價(jià)值功能角度，研究小微企業(yè)資金約束供應(yīng)鏈中核心企業(yè)幫助其解決資金不足問題的協(xié)和中可能發(fā)揮的角色及作用機(jī)理，同時(shí)從權(quán)力配置和效率角度探討如何實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資模式的有效運(yùn)作。

二、供應(yīng)鏈中融資系統(tǒng)結(jié)構(gòu)模式

為便于問題的分析，假設(shè)在由單一供應(yīng)商和單一采購商組成的二級(jí)供應(yīng)鏈中，實(shí)力雄厚的大型供應(yīng)商在供應(yīng)鏈中處于核心主導(dǎo)地位，下游資金不足的小微采購商處于從屬地位，需要從資本市場尋求財(cái)務(wù)資源。根據(jù)核心供應(yīng)商在小微企業(yè)融資過程中提供的價(jià)值不同，文章將供應(yīng)鏈融資的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)區(qū)分成傳統(tǒng)融資模式和協(xié)調(diào)融資模式。

1.傳統(tǒng)融資模式

在傳統(tǒng)的融資體系下，由于小微企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范，信息不對(duì)稱程度較高，故銀行會(huì)對(duì)其實(shí)施信貸配給[1]。鐘田麗等(2011)提出微小型企業(yè)金融服務(wù)機(jī)制的內(nèi)生性制度缺陷導(dǎo)致其融資市場的失靈[2]。因此，在傳統(tǒng)融資模式中，商業(yè)銀行對(duì)信用等級(jí)低的小微采購商往往會(huì)提出苛刻要求，給予的貸款利率高，提供的貸款額度小，甚至拒絕放貸。此外，在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈組織關(guān)系中，供應(yīng)商與小微采購商之間是一種競爭關(guān)系，其提供的激勵(lì)僅為產(chǎn)品供給服務(wù)，不會(huì)提供財(cái)務(wù)支持，而且基于成本控制和現(xiàn)金流優(yōu)化的個(gè)體理性財(cái)務(wù)策略，處于供應(yīng)鏈中核心地位的供應(yīng)商可能會(huì)要求小微采購商提前付款，這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象在合作程度較差的供應(yīng)鏈中經(jīng)常發(fā)生，部分大型企業(yè)集團(tuán)甚至可以因此實(shí)現(xiàn)零營運(yùn)資金成本和負(fù)現(xiàn)金流量周期。傳統(tǒng)融資模式運(yùn)作如圖1所示。

圖1表明，傳統(tǒng)模式下，信息不對(duì)稱和不確定因素的存在，使得信用等級(jí)低的小微采購商很難從商業(yè)銀行獲得貸款，尤其是當(dāng)供應(yīng)商要求小微采購商預(yù)付款實(shí)行資金擠壓時(shí)，進(jìn)一步加大了小微采購商的資金需求。處于弱勢(shì)地位的小微企業(yè)或被迫選擇高成本融資，或由于未能獲得財(cái)務(wù)資源而選擇退出供應(yīng)鏈，無論哪種情形均會(huì)破壞供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，甚至導(dǎo)致供應(yīng)鏈內(nèi)部供銷斷裂，殃及整條供應(yīng)鏈的績效。

圖1 傳統(tǒng)模式運(yùn)作流程圖

2.協(xié)調(diào)融資模式

張義剛(2012)對(duì)資金約束零售商擔(dān)保融資行為進(jìn)行了比較研究，提出制造商擔(dān)保融資模式下零售商選擇融資和制造商愿意擔(dān)保的訂購量區(qū)間[3]。此外，作為供應(yīng)鏈的終極受惠者，處于核心地位的供應(yīng)商往往是供應(yīng)鏈中最具全局觀的成員，存在為供應(yīng)鏈整體利益的優(yōu)化做出主動(dòng)安排和調(diào)整的強(qiáng)激勵(lì)[4]。這些研究對(duì)供應(yīng)商愿意為小微采購商提供融資擔(dān)保或給予商業(yè)信用的原因提供了理論解釋。在協(xié)調(diào)融資模式下，供應(yīng)鏈中大型供應(yīng)商與商業(yè)銀行結(jié)成聯(lián)盟，供應(yīng)商在供應(yīng)鏈中占有主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，掌握供應(yīng)鏈中大多數(shù)環(huán)節(jié)的信息，可以協(xié)助銀行監(jiān)控小微采購商的實(shí)際營運(yùn)，防范其融資道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行則通過供應(yīng)商對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行結(jié)構(gòu)性授信，甚至由供應(yīng)商對(duì)供應(yīng)鏈中的小微采購商統(tǒng)一調(diào)撥貸款。某些情況下為實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)同，資金實(shí)力雄厚的供應(yīng)商甚至愿意利用自身的資金優(yōu)勢(shì)或銀行貸款，為供應(yīng)鏈中資金不足小微采銷商提供商業(yè)信用，允許其延遲支付貨款。運(yùn)作模式如圖2所示。

圖2 協(xié)調(diào)結(jié)構(gòu)模式運(yùn)作流程圖

協(xié)調(diào)模式下，商業(yè)銀行成為供應(yīng)商的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略伙伴，核心供應(yīng)商演變?yōu)榻鹑谥薪樯蹋p方形成互信互利的緊密合作關(guān)系。供應(yīng)商利用自身良好的信譽(yù)和強(qiáng)大的實(shí)力從銀行獲得向鏈條成員分配信用資源的授權(quán)，為整個(gè)供應(yīng)鏈取得系統(tǒng)性融資。此模式下，供應(yīng)商在供應(yīng)鏈中將提供三種激勵(lì)：供應(yīng)商本身角色激勵(lì)；金融中介服務(wù)商角色激勵(lì)；供應(yīng)鏈融資協(xié)調(diào)角色激勵(lì)。

上述分析表明，傳統(tǒng)模式下供應(yīng)商將資金不足的小微采購商置于競爭對(duì)立面，甚至采用成本轉(zhuǎn)移行為加大小微采購商的資金困境，容易導(dǎo)致供應(yīng)鏈整體喪失競爭力，故傳統(tǒng)模式存在較大的局限性。協(xié)調(diào)模式的顯著特點(diǎn)在于核心供應(yīng)商的參與使得銀行從專注于對(duì)小微采購商的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)小微采購商與供應(yīng)商的真實(shí)交易及供應(yīng)鏈整體的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。協(xié)調(diào)模式下，對(duì)商業(yè)銀行而言，通過結(jié)構(gòu)性授信為供應(yīng)鏈成員提供一攬子融資解決方案，既方便從技術(shù)層面捆綁住客戶群體，也有利于提高客戶的忠誠度和競爭對(duì)手的進(jìn)入門檻。另一方面，從供應(yīng)鏈角度看，協(xié)調(diào)模式下供應(yīng)商的協(xié)調(diào)角色是積極主動(dòng)的，可以幫助資金不足的小微采購商從銀行獲得充足的財(cái)務(wù)資源，甚至通過商業(yè)信用向小微采購商讓渡資金，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資成本較大幅度的降低。因此，供應(yīng)鏈融資協(xié)調(diào)模式可以更好地解決小微采購商的資金約束問題。

三、協(xié)調(diào)融資模式解決小微企業(yè)資金約束的作用機(jī)理

1.降低銀行與小微采購商的信息不對(duì)稱

大多小微采購商處于初創(chuàng)期，賬務(wù)管理不透明，沒有長期的信用記錄備案，因而在傳統(tǒng)融資模式下銀企之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。為了防范小微采購商的道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)設(shè)置嚴(yán)厲的貸款條件提高融資門檻，或收取較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。Jensen&Meckling較早將委托代理理論帶入金融領(lǐng)域，認(rèn)為不確定性、非對(duì)稱信息以及不完全契約等因素的存在使得交易成本大量累積，故金融市場上的資本分配可能達(dá)不到帕累托效率[5]。根據(jù)委托代理理論，在信息不完全與非對(duì)稱信息的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，銀行無法觀察到供應(yīng)鏈中小微采購商的努力程度、其是否存在機(jī)會(huì)主義行為以及經(jīng)營能力、風(fēng)險(xiǎn)大小、對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度等條件稟賦，小微采購商可能會(huì)利用自身擁有的信息優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)自我效用最大化。在協(xié)調(diào)模式中，由于核心供應(yīng)商的介入，由之前商業(yè)銀行與小微采購商之間基于借貸合約的委托代理關(guān)系派生出銀行與核心供應(yīng)商、核心供應(yīng)商與小微采購商之間的雙層委托代理關(guān)系，如圖3所示。

圖3 協(xié)調(diào)模式與傳統(tǒng)模式的委托代理關(guān)系比較

供應(yīng)商作為供應(yīng)鏈的“信息集散中心”，對(duì)供應(yīng)鏈中日常經(jīng)營活動(dòng)比較了解，在協(xié)助銀行監(jiān)控小微采購商的實(shí)際營運(yùn)情況的同時(shí)，也優(yōu)化了銀行對(duì)小微采購商的信息不對(duì)稱問題，由此可以免除融資合約中高昂的信息成本和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而幫助小微采購商緩解融資約束。

2.增強(qiáng)小微采購商信用自律意識(shí)

在核心供應(yīng)商的主導(dǎo)協(xié)調(diào)下，供應(yīng)鏈中企業(yè)之間往來交易頻繁，關(guān)系密切，內(nèi)部信息流動(dòng)速度快，鏈內(nèi)上下游企業(yè)間的交錯(cuò)信息均可以提供信息印證，故組織內(nèi)的信息透明度會(huì)增強(qiáng)，容易防范鏈內(nèi)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的違約或叛逃行為。Kollock(1994)研究表明，良好聲譽(yù)與信任呈正相關(guān)。在供應(yīng)鏈內(nèi)部交易中，聲譽(yù)可以起到信息傳遞和制裁的作用，使得具有正面聲譽(yù)的企業(yè)被賦予更多聲譽(yù)，同時(shí)作為一種制裁機(jī)制，聲譽(yù)還能夠懲罰不誠實(shí)行為，一旦供應(yīng)鏈內(nèi)小微采購商出現(xiàn)不守信用的行為，則聲譽(yù)將會(huì)受到影響，日后與其他企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織的合作機(jī)會(huì)便會(huì)大大減少，甚至可能面臨核心資源渠道被切斷的潛在風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致重要客戶和供應(yīng)商的流失，交易將面臨更為嚴(yán)峻的信用條件。因此，協(xié)調(diào)模式中，供應(yīng)鏈的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制可以防范小微采購商的道德風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)小微采購商的信用自律意識(shí)，提高企業(yè)守信的自覺性。而小微采購商信用改善不僅能夠增加銀行貸款的可獲得性，且使得銀行愿意以較低的利率給予其信貸融資。

3.解決小微采購商擔(dān)保不足問題

資金安全性始終是商業(yè)銀行放貸的第一大原則，為降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)模式下銀行會(huì)要求小微采購商提供足夠的固定資產(chǎn)做擔(dān)保。然而，巴曙松《報(bào)告》調(diào)查顯示，九成以上的小微企業(yè)的個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模在1000萬元以下，其中82.5%的小微企業(yè)甚至沒有廠房。因此，在傳統(tǒng)模式下，小微采購商可用于擔(dān)保的有效資產(chǎn)非常匱乏，擔(dān)保不足制約了其從商業(yè)銀行等正規(guī)金融渠道獲取資金的途徑。協(xié)調(diào)模式下，銀行選擇供應(yīng)鏈作為合作伙伴是基于對(duì)核心供應(yīng)商及供應(yīng)鏈整體資信和商業(yè)前景評(píng)審的前提，只有信用等級(jí)優(yōu)良的核心供應(yīng)商和供應(yīng)鏈才會(huì)獲得銀行一攬子的信用配給，配給的方式之一就是對(duì)核心供應(yīng)商的間接授信。盡管核心供應(yīng)商自身通常不受資金約束的困擾，但是其績效直接受到供應(yīng)鏈中其他成員的績效影響，因此作為供應(yīng)鏈的終極受惠者，核心供應(yīng)商有動(dòng)力為小微采購商的融資便利性和成本節(jié)約做出安排，包括憑借自身的良好信譽(yù)和高信用水平從銀行獲得向鏈條成員分配信用資源的授權(quán)，從而幫助小微采購商解決擔(dān)保物不足的問題。某種程度上講，協(xié)調(diào)模式下核心供應(yīng)商對(duì)小微企業(yè)的融資承擔(dān)著信用擔(dān)保作用。

4.節(jié)約小微采購商信貸交易成本

儲(chǔ)雪儉(2006)提出信息成本、合約實(shí)施的監(jiān)督成本、產(chǎn)權(quán)的界定和保護(hù)成本以及來自交易安全性和市場不確定性的保險(xiǎn)成本都屬于金融交易成本的內(nèi)容。小微采購商融資成本高的根源之一就在于銀行信貸交易的成本高于以利差為主的交易收益，其中最主要的成本就是信息成本和監(jiān)督成本。在協(xié)調(diào)模式下，由于核心供應(yīng)商掌控供應(yīng)鏈中大多交易環(huán)節(jié)，銀行可以利用與核心供應(yīng)商的合作關(guān)系，方便地通過核心供應(yīng)商在供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)對(duì)小微采購商實(shí)施監(jiān)管的便利以及通過其相關(guān)專業(yè)化技能來了解供應(yīng)鏈內(nèi)小微采購商的詳細(xì)信息，有效地降低對(duì)小微采購商的信息搜集成本和監(jiān)督成本。此外，銀行通過核心供應(yīng)商向供應(yīng)鏈內(nèi)多家企業(yè)提供結(jié)構(gòu)性授信融資，既解決了銀行不愿意對(duì)貸款額度小、交易頻繁的單個(gè)小微采購商放貸的問題，又減少了企業(yè)的申請(qǐng)費(fèi)用和銀行的評(píng)估成本，故核心供應(yīng)商的介入有助于從多個(gè)環(huán)節(jié)降低小微采購商的融資成本。

四、供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)融資模式的運(yùn)作機(jī)制

如前所述，運(yùn)用供應(yīng)鏈融資協(xié)調(diào)結(jié)構(gòu)模式，可以幫助小微采購商緩解資金約束，降低融資成本，進(jìn)而降低整個(gè)供應(yīng)鏈的綜合財(cái)務(wù)成本，創(chuàng)造供應(yīng)鏈新價(jià)值。顯然，只有當(dāng)核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中有效地發(fā)揮協(xié)調(diào)角色，小微采購商才能借力于核心企業(yè)的協(xié)調(diào)功能，獲得資金，并實(shí)現(xiàn)融資成本的降低。然而，要實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)模式的良性運(yùn)作并非易事，因?yàn)楣?yīng)鏈?zhǔn)且环N虛擬的網(wǎng)絡(luò)組織，核心供應(yīng)商跨組織的權(quán)力控制使得供應(yīng)鏈的運(yùn)作不同于科層制企業(yè)，其本身存在內(nèi)生性利益沖突、苛刻的協(xié)調(diào)要求等問題。在文章協(xié)調(diào)模式中，供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)模式運(yùn)作中需要致力解決兩個(gè)核心問題：權(quán)力與效率。首先，核心供應(yīng)商在供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位，也是銀行的財(cái)務(wù)合作伙伴，小微采購商則處于弱勢(shì)的從屬地位，這種權(quán)力格局有可能會(huì)使得核心企業(yè)借助銀行利用其主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)對(duì)小微采購商的經(jīng)濟(jì)盤剝。其次，在實(shí)際運(yùn)作中，由于信息共享會(huì)增加投入成本、泄露商業(yè)機(jī)密等問題的存在，使得企業(yè)間的信息傳遞與共享機(jī)制很難達(dá)到企業(yè)邊界之內(nèi)的效率。第三，供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)通力合作創(chuàng)造的供應(yīng)鏈新增利潤也會(huì)因?yàn)榉峙浞桨覆煌晟啤⒖刹僮餍岳щy等原因而可能有失公允，導(dǎo)致供應(yīng)鏈過早解體。

圖4 供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)模式的運(yùn)作機(jī)制

綜合上述分析，要使得供應(yīng)鏈融資協(xié)調(diào)結(jié)構(gòu)更好地為小微采購商融資服務(wù)，必需解決組織結(jié)構(gòu)運(yùn)作中的權(quán)力和效率問題，以確保供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)模式能夠科學(xué)有序地運(yùn)作。本節(jié)從共同財(cái)產(chǎn)權(quán)、信息共享、利益分配三方面分析如何實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)模式的良性運(yùn)作，具體運(yùn)作機(jī)制如圖4所示。

1.共同財(cái)產(chǎn)權(quán)機(jī)制

供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)融資模式本質(zhì)上是一個(gè)多部門的內(nèi)部市場，各參與主體間的行為協(xié)調(diào)不同于企業(yè)內(nèi)部上下級(jí)的直接控制，同時(shí)又可以通過核心供應(yīng)商的主導(dǎo)協(xié)調(diào)作用實(shí)施統(tǒng)一戰(zhàn)略決策。為了克服供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)模式中權(quán)力配置可能引起的低效率問題，獲得低于市場機(jī)制的交易成本水平，本文提出在協(xié)調(diào)結(jié)構(gòu)模式運(yùn)作中實(shí)施共同財(cái)產(chǎn)權(quán)機(jī)制，這里共同財(cái)產(chǎn)權(quán)可以體現(xiàn)為企業(yè)實(shí)體或單項(xiàng)資產(chǎn)等多個(gè)層面，比較典型的有存貨類產(chǎn)品質(zhì)押授信、預(yù)付款類產(chǎn)品擔(dān)保授信、應(yīng)收賬款抵押授信等模式形成的單項(xiàng)資產(chǎn)的共同財(cái)產(chǎn)權(quán)，還有兼并控股和參股等形式，具體選擇何種形式的共同財(cái)產(chǎn)權(quán)形式一般取決于核心供應(yīng)商的發(fā)展戰(zhàn)略。當(dāng)核心供應(yīng)商希望與小微采購商建立戰(zhàn)略性伙伴關(guān)系，則在融資協(xié)調(diào)中會(huì)選擇對(duì)其某項(xiàng)資產(chǎn)實(shí)施控制權(quán)比較適宜。當(dāng)核心供應(yīng)商希望控制小微采購商的技術(shù)等核心資源，或主導(dǎo)小微采購商的發(fā)展戰(zhàn)略以便與其自身戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)一致性匹配時(shí)，則可以在實(shí)施協(xié)調(diào)模式時(shí)采用戰(zhàn)略性收購控股的形式，此時(shí)幫助小微采購商獲得融資便成為核心企業(yè)的義務(wù)。此外，共同財(cái)產(chǎn)權(quán)對(duì)于解決供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)結(jié)構(gòu)模式中企業(yè)間的信息共享問題以及各方利潤協(xié)調(diào)問題同樣具有重要的意義，既能保證組織內(nèi)部資源整合優(yōu)勢(shì)，也會(huì)使得企業(yè)主體間的協(xié)作具有更大的可選擇性。

2.高層次信息共享機(jī)制

供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)模式中，大型供應(yīng)商的“信息集散中心”角色一定程度上為小微采購商獲取融資解決了信息不對(duì)稱問題。然而，要實(shí)現(xiàn)高層次的信息共享仍然比較困難，主要體現(xiàn)在組織動(dòng)態(tài)性和技術(shù)復(fù)雜性兩大方面。首先，供應(yīng)鏈組織本身具有動(dòng)態(tài)性和短暫性特點(diǎn)，甚至參與主體之間的合作可能是一次性的，合作利潤刺激太小、投機(jī)的誘惑很大以及相互信任缺失都可能成為實(shí)現(xiàn)高層次信息共享的障礙。為了抑制企業(yè)投機(jī)行為，供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)融資模式中應(yīng)該引入懲罰機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制，以強(qiáng)化和提高企業(yè)的信用自律意識(shí)。其次，技術(shù)的復(fù)雜性也是制約供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)融資模式高層次信息共享的重要方面。政府公共信息平臺(tái)、銀行信息系統(tǒng)、供應(yīng)鏈中節(jié)點(diǎn)企業(yè)的資源管理信息平臺(tái)以及第三方物流企業(yè)的業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)等，是供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)高層次信息共享的重要技術(shù)條件。目前，包括中國在內(nèi)的大部分國家，供應(yīng)鏈信息技術(shù)條件仍然薄弱，限制了組織內(nèi)部信息共享的層次。要真正從技術(shù)層面上解決供應(yīng)鏈高層次信息共享問題，銀行、企業(yè)、物流以及政府等必須大力完善各節(jié)點(diǎn)的信息化和網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，通過多方共同推動(dòng)，構(gòu)建出數(shù)據(jù)相互流轉(zhuǎn)的公共信息平臺(tái)。一旦協(xié)調(diào)融資模式實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈內(nèi)部高層次信息共享，無疑會(huì)減少銀企間原本高昂的交易費(fèi)用，使得小微采購商的融資約束得到緩解。

3.利益分配機(jī)制

供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)融資結(jié)構(gòu)作為一種典型的利益驅(qū)動(dòng)型虛擬組織模式，共同利益主要源于供應(yīng)鏈綜合財(cái)務(wù)成本的降低和流動(dòng)性補(bǔ)充所帶來的供應(yīng)鏈運(yùn)行的穩(wěn)定性，并由此派生出來的新增商業(yè)利潤，其中的利益分配機(jī)制是否合理直接關(guān)系到組織結(jié)構(gòu)是否會(huì)產(chǎn)生沖突甚或解體。因此，如何制訂公平、合理的分配方案是供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)融資模式成功運(yùn)作需要解決的關(guān)鍵問題。劉松等(2005)指出虛擬企業(yè)供應(yīng)鏈利益分配問題需要重點(diǎn)考慮公平合理的利益分配原則、導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)、可行的利益分配方案等內(nèi)容[6]。劉書慶等(2007)提出基于投資額、滿意度和實(shí)際貢獻(xiàn)大小的虛擬企業(yè)綜合利益分配方案[7]。文章認(rèn)為，在供應(yīng)鏈利益分配機(jī)制設(shè)計(jì)中應(yīng)重點(diǎn)考慮三個(gè)方面：首先，在組建協(xié)調(diào)融資結(jié)構(gòu)之初，遵循供應(yīng)鏈團(tuán)體合理性和個(gè)體合理性的基本前提，依據(jù)各節(jié)點(diǎn)企業(yè)可預(yù)測的產(chǎn)品投資成本及供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)狀況確定授信額度和初始利益分配方案，如約定融資額度大的企業(yè)通過價(jià)格折扣、數(shù)量折扣等契約形式讓利于融資額度小的企業(yè)。然后，根據(jù)實(shí)際運(yùn)作過程中合作各方的成本投入、風(fēng)險(xiǎn)狀況和實(shí)際努力水平的變化情況，對(duì)初始利益分配方案進(jìn)行調(diào)整。最后，依據(jù)供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)企業(yè)實(shí)際努力程度和貢獻(xiàn)度大小，基于各節(jié)點(diǎn)企業(yè)滿意度的評(píng)估結(jié)果確定最終利益分配方案。科學(xué)合理的利益分配機(jī)制能夠促進(jìn)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)融資模式運(yùn)作的長期性和穩(wěn)定性，有利于小微采購商能夠持久地獲得低成本的財(cái)務(wù)資源，為供應(yīng)鏈創(chuàng)造更多的價(jià)值。

文章對(duì)小微企業(yè)資金約束供應(yīng)鏈的傳統(tǒng)融資模式和協(xié)調(diào)融資模式進(jìn)行了比較研究，分析了協(xié)調(diào)融資模式的優(yōu)勢(shì)及其解決小微企業(yè)資金約束的作用機(jī)理，并進(jìn)一步探討了協(xié)調(diào)融資模式的運(yùn)作機(jī)制。供應(yīng)商的協(xié)調(diào)融資模式可以幫助小微采購商擺脫營運(yùn)資金約束，為供應(yīng)鏈系統(tǒng)增加新的利潤增長點(diǎn)。協(xié)調(diào)融資模式中，供應(yīng)商的協(xié)調(diào)角色在幫助零售商獲得營運(yùn)資金的同時(shí)，提供了一種與小微采購商分享市場風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，一定程度上降低了小微采購商的產(chǎn)品市場風(fēng)險(xiǎn)，可以激勵(lì)小微采購商增加產(chǎn)品訂購數(shù)量。供應(yīng)商對(duì)小微采購商形成的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)效應(yīng)，會(huì)更大程度上激發(fā)小微采購商開拓產(chǎn)品市場的潛力，促進(jìn)供應(yīng)鏈內(nèi)部的產(chǎn)能資源和客戶需求達(dá)到最佳水平，從而有利于提高供應(yīng)鏈的整體績效和競爭優(yōu)勢(shì)。

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（責(zé)任編輯：WD）

Financing Coordination Mode and Operating Mechanism in Supply Chain of Cash Constraint of Small and Micro Businesses——Based on Functionality Value Perspective of the Core Business

DOU Ya-qin1，2，BAI Shao-bu1，WU Wen-jie3
（1.School of Economics and Management，Nanjing Institute of Technology，Nanjing Jiangsu 211167，China; 2.School of Economics and Management，Nanjing University of Aeronautics and Astronautics，Nanjing Jiangsu 210016，China；3.MBA Collage，Zhongnan University of Economics and Law，Wuhan Hubei 430073，China）

Cash flow bottlenecks of small and micro businesses cause short-board effect in the supply chain，which is not only a constraint to their innovation and development and also a threat to the stability and competitiveness of the supply chain. According to coordination function which the core enterprise reduces financing costs of science and technology small and micro businesses in supply chain，we propose supply chain financing coordination mode and analyze the mechanism which can reduce financial cost of science and technology small and micro businesses.Furthermore，we discuss mechanism design about the healthy functioning of the coordination mode from the common property,information sharing and profit distribution pattern，as there exists power and efficiency problem for core business in coordination model.

Small and micro businesses；Supply chain financing；Financing costs；Transaction costs

F275

A

1004-292X（2014）06-0114-05

2014-02-12

江蘇省高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（2011SJB630026，2013SJD630024)；南京工程學(xué)院創(chuàng)新基金項(xiàng)目（CKJ2011008）；南京工程學(xué)院創(chuàng)新基金重大項(xiàng)目（CKJA201208）。

竇亞芹（1973-），女，江蘇姜堰人，博士研究生，副教授，研究方向：供應(yīng)鏈管理；

白少布（1966－），男，內(nèi)蒙古通遼人，博士，教授，主要從事供應(yīng)鏈管理、企業(yè)管理研究；

吳文杰（1967－），男，臺(tái)灣臺(tái)南人，博士，兼職教授，主要從事經(jīng)濟(jì)貿(mào)易研究。