A股信披亂象盛行

杜鵬

“對(duì)于各類違法違規(guī)行為，我們將繼續(xù)保持‘零容忍態(tài)度，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，必將堅(jiān)決打擊，嚴(yán)懲不貸。”2013年8月2日的新聞通氣會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人如是表示。

然而，《證券市場(chǎng)周刊》記者卻發(fā)現(xiàn)，近期不少上市公司在發(fā)布高送轉(zhuǎn)、兼并重組等重大內(nèi)幕消息之前，股價(jià)均出現(xiàn)明顯異動(dòng)，存在消息提前泄露、涉嫌內(nèi)幕交易的嫌疑。

此類行為不僅在挑戰(zhàn)證監(jiān)會(huì)的“零容忍”底線，也嚴(yán)重有損證券市場(chǎng)的“三公”原則。

信披亂象

作為2013年A股市場(chǎng)首家吃螃蟹的高送轉(zhuǎn)概念股，安科瑞（300286.SZ）正式推出高送轉(zhuǎn)方案前，股價(jià)提前漲停，消息疑遭提前泄露。

2013年12月24日晚間，安科瑞發(fā)布公告稱，公司控股股東及實(shí)際控制人周中向公司董事會(huì)提交了《關(guān)于2013年度利潤(rùn)分配預(yù)案的提議及承諾》，提議公司2013年度實(shí)施“10轉(zhuǎn)10派4”的利潤(rùn)分配預(yù)案。

然而，在高送轉(zhuǎn)公布當(dāng)天，安科瑞漲停。12月24日開(kāi)盤(pán)后，安科瑞股價(jià)很快便被大量買盤(pán)拉升至漲停板，雖然午盤(pán)前后漲停板數(shù)度打開(kāi)，但收盤(pán)前，公司股價(jià)還是牢牢封死漲停。

值得注意的是，當(dāng)日上證指數(shù)漲幅僅0.15%。

深交所盤(pán)后公布的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，在買入前5家席位中，來(lái)自浙江的游資成為主力軍，其中前3名都是浙江游資，合計(jì)買入超過(guò)2200萬(wàn)元，包括游資頻繁現(xiàn)身的財(cái)通證券溫嶺東輝北路營(yíng)業(yè)部。前5家席位合計(jì)買入3034.55萬(wàn)元，而前5名賣出席位僅賣出1647.09萬(wàn)元。

公開(kāi)資料顯示，安科瑞總部所在地為上海，距離浙江僅有一步之遙，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能儀表的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

類似案例還有很多。比如，有的公司1月24日公告稱，擬向全體股東按每10股送紅股0.5股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.5元（含稅），并以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。

不過(guò)值得注意的是，該公司在發(fā)布此公告前兩個(gè)月，就已經(jīng)向機(jī)構(gòu)投資者“暗送秋波”，暗示要推“高送轉(zhuǎn)”計(jì)劃。

該公司2013年11月25日公布的機(jī)構(gòu)調(diào)研情況顯示，賣方分析師提出：“目前公司股本不大，上市以來(lái)僅送過(guò)1次，流動(dòng)性還不太好，對(duì)今年的分紅送股公司有什么考慮？”

該公司董事長(zhǎng)等人稱，公司上市以來(lái)僅2010年進(jìn)行過(guò)10轉(zhuǎn)6股的分紅轉(zhuǎn)送股，很多機(jī)構(gòu)投資者也提出過(guò)類似的問(wèn)題。

公司隨后表示，公司會(huì)盡可能滿足投資者的合理需求和愿望。對(duì)此，有資深投資者分析，公司這一回答雖然并沒(méi)有明確表明要推出高送轉(zhuǎn)計(jì)劃，但這會(huì)使投資者形成強(qiáng)烈的高送轉(zhuǎn)預(yù)期，而二級(jí)市場(chǎng)炒的就是預(yù)期。

受這一曖昧表態(tài)影響，公司2013年11月26日股價(jià)大漲9.8%，換手率高達(dá)7.11%。隨后公司股價(jià)一路攀升，截至公司高送轉(zhuǎn)計(jì)劃正式公布的1月24日，公司股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)22.47%，而同期上證指數(shù)下跌5.89%。

除了上述兩家高送轉(zhuǎn)概念股外，《證券市場(chǎng)周刊》記者還注意到，主營(yíng)玻璃杯的德力股份（002571.SZ）涉足手游這一消息也存在被提前泄露的嫌疑。

德力股份的股價(jià)2月7日一改往日頹勢(shì)，突然放量大漲9.03%，而當(dāng)日上證指數(shù)漲幅僅0.56%。此外，當(dāng)日換手率高達(dá)10.17%，創(chuàng)95個(gè)交易日以來(lái)最高。

對(duì)于德力股份2月7日突然放量大漲，眾多投資者感到莫名其妙，因?yàn)楣窘詹](méi)有發(fā)布任何公告。那么，究竟是什么原因?qū)е碌铝煞荽鬂q呢？

《證券市場(chǎng)周刊》記者在股吧中發(fā)現(xiàn)，有不少于2月7日發(fā)布的帖子均稱，德力股份下周要收購(gòu)上海綠岸網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（下稱“綠岸網(wǎng)絡(luò)”）。

官網(wǎng)顯示，綠岸網(wǎng)絡(luò)是集游戲類軟件研發(fā)制作、運(yùn)營(yíng)服務(wù)、銷售、推廣為一體的綜合互動(dòng)娛樂(lè)服務(wù)商，目前運(yùn)營(yíng)的游戲有《新蜀門(mén)》和《醉逍遙》。

眾所周知，2013年是手游元年，凡是和手游沾邊的上市公司，股價(jià)都是一飛沖天，包括掌趣科技（300315.SZ）、星輝車模（300043.SZ）、順榮股份（002555.SZ）、科冕木業(yè)（002354.SZ）等。

對(duì)于這種影響股價(jià)的重大消息，德力股份本應(yīng)第一時(shí)間進(jìn)行回應(yīng)，以保護(hù)廣大散戶投資者的權(quán)益。

然而，直到2月11日晚間，德力股份才發(fā)布公告稱，雙方確實(shí)在洽談手游合作事項(xiàng)。那么，影響股價(jià)的重大消息為何在公司正式發(fā)布公告前，就已經(jīng)廣泛散播于網(wǎng)絡(luò)呢？究竟是誰(shuí)泄露了這一重大消息呢？

對(duì)于這些問(wèn)題，德力股份沒(méi)有進(jìn)行任何自查，監(jiān)管部門(mén)也沒(méi)有采取任何措施。

此外，還有不少上市公司在公布兼并重組、發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告等重大事項(xiàng)之前，股價(jià)也出現(xiàn)明顯異動(dòng)。

例如，魚(yú)躍醫(yī)療（002223.SZ）2月11日晚間發(fā)布公告稱，公司于2014年2月11日接到控股股東江蘇魚(yú)躍科技發(fā)展有限公司的通知，魚(yú)躍科技正在籌劃重大事項(xiàng)。

不過(guò)在此消息發(fā)布前，魚(yú)躍醫(yī)療股價(jià)明顯異動(dòng)，2月11日開(kāi)盤(pán)之后，公司股價(jià)便被大量買盤(pán)拉升至漲停板，全天成交量急劇放大至11.08萬(wàn)手，而其50日成交量均值僅4.33萬(wàn)手。

內(nèi)幕交易嫌疑

以上四家公司在發(fā)布高送轉(zhuǎn)、兼并重組等重大內(nèi)幕消息前，股價(jià)均出現(xiàn)明顯異動(dòng)，存在消息提前泄露、涉嫌內(nèi)幕交易的嫌疑。

事實(shí)上，近年來(lái)被證監(jiān)會(huì)查處的多起內(nèi)幕交易案均存在上述四家公司所呈現(xiàn)出的特點(diǎn)。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)2013年7月初的通報(bào)，在知曉2011年景興紙業(yè)（002067.SZ）利潤(rùn)分配方案的情況下，公司副董事長(zhǎng)兼財(cái)務(wù)總監(jiān)徐俊發(fā)實(shí)際控制的平湖市恒豐科技投資公司利用“費(fèi)某某”、“蔣某某”等4個(gè)個(gè)人賬戶累計(jì)買入194萬(wàn)余股，交易金額達(dá)1246萬(wàn)元，截至調(diào)查日賬面盈利約170萬(wàn)元。

景興紙業(yè)年報(bào)披露前后，從2012年1月31日到3月8日，累計(jì)漲幅達(dá)50.10%，期間中小板指數(shù)的累計(jì)漲幅只有14.76%。3月5日，景興紙業(yè)公布了10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案。endprint

與景興紙業(yè)類似，2013年8月3日，龍凈環(huán)保（600388.SH）發(fā)布公告稱，公司首席執(zhí)行官吳京榮8月2日收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書(shū)》，吳京榮可能涉嫌內(nèi)幕交易，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其本人進(jìn)行立案調(diào)查。龍凈環(huán)保并未披露吳京榮所涉內(nèi)幕交易的具體細(xì)節(jié)，僅表示該事件與其買賣5萬(wàn)股上市公司股票有關(guān)。

對(duì)此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為與公司提出的“高送轉(zhuǎn)”方案有關(guān)。2013年2月23日，龍凈環(huán)保發(fā)布公告，擬實(shí)施“10轉(zhuǎn)10派4”的利潤(rùn)分配方案。

值得注意的是，在該公告披露之前的六個(gè)交易日中，龍凈環(huán)保股價(jià)已先知先覺(jué)上漲16%。

2012年9月24日，證監(jiān)會(huì)前任主席郭樹(shù)清在出席“內(nèi)幕交易警示教育展”時(shí)指出，內(nèi)幕交易是資本市場(chǎng)的頑癥，嚴(yán)重破壞了“三公”原則和社會(huì)誠(chéng)信，擾亂了市場(chǎng)秩序，損害了投資者的合法權(quán)益。如果任由內(nèi)幕交易泛濫，將會(huì)影響和制約證券期貨市場(chǎng)改革開(kāi)放步伐，損害和動(dòng)搖市場(chǎng)健康發(fā)展的根基，嚴(yán)重拖累各項(xiàng)創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展。

2013年9月，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)任主席肖鋼在出席國(guó)債期貨上市儀式時(shí)稱，要嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，要堅(jiān)持做好投資者服務(wù)工作，切實(shí)維護(hù)三公和投資者的合法權(quán)益。

《證券法》規(guī)定，內(nèi)幕交易可被沒(méi)收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款。按“兩高”對(duì)《刑法》內(nèi)幕交易罪的司法解釋，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役。情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑。其中，內(nèi)幕交易罪情節(jié)特別嚴(yán)重的情形包括：證券交易成交額在250萬(wàn)元以上或獲利數(shù)額在75萬(wàn)元以上。

即使安科瑞等四家上市公司不存在內(nèi)幕交易行為，但其也應(yīng)該嚴(yán)格遵守相關(guān)的信息披露規(guī)定。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司信息披露管理辦法》，上市公司通過(guò)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)、分析師會(huì)議、路演、接受投資者調(diào)研等形式就公司的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況及其他事件與任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行溝通的，不得提供內(nèi)幕信息。

此外，根據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知》，剔除大盤(pán)因素和同行業(yè)板塊因素影響，上市公司股價(jià)在重大信息公布前20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲跌幅超過(guò)20%的，交易所要對(duì)股票交易是否存在異常行為進(jìn)行核查。滬深交易所2013年發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)與上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)股票異常交易監(jiān)管的通知》明確了交易所對(duì)因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌的上市公司進(jìn)行核查的程序，核查時(shí)間少則三、四個(gè)交易日，長(zhǎng)則不定。endprint