論上市公司信息披露制度

張繽元

一、我國(guó)關(guān)于預(yù)測(cè)性信息披露制度的法律規(guī)定

（一）關(guān)于公開發(fā)行的盈利預(yù)測(cè)的規(guī)定

《公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)（招股說(shuō)明書）》與《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定：發(fā)行人可以將盈利預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)納入在首次公開招股說(shuō)明書中，但是，必須滿足發(fā)行人、發(fā)行人財(cái)務(wù)顧問(wèn)、發(fā)行人承銷商認(rèn)定公布漲勢(shì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)對(duì)投資人投資發(fā)行人的股票作出正確判斷有幫助，同時(shí)發(fā)行人相信能夠做出切實(shí)可行的合理預(yù)測(cè)[1]。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)實(shí)行事后審查，依據(jù)有關(guān)法規(guī)處罰故意提供虛假盈利預(yù)測(cè)報(bào)告吸引投資的發(fā)行公司、故意出具不當(dāng)審核意見(jiàn)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師。實(shí)際上，盈利預(yù)測(cè)虛假披露的情況依然相當(dāng)嚴(yán)重。在2008年上市的公司中，沒(méi)有達(dá)到盈利預(yù)測(cè)的水平也有六成[2]。

（二）年度盈利預(yù)測(cè)和業(yè)績(jī)報(bào)告的規(guī)定

《公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)》第34條第5款：假如上市公司已經(jīng)將本年度利潤(rùn)預(yù)測(cè)公示出來(lái)，并且實(shí)際獲利額與預(yù)測(cè)額之差達(dá)10%以上或預(yù)測(cè)額與實(shí)際獲利額只差大于20%，則要求提供詳細(xì)資料說(shuō)明差別成因；如果上市公司已經(jīng)將本年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃公布于眾，并且相應(yīng)調(diào)整了已經(jīng)公布的計(jì)劃而產(chǎn)生實(shí)際發(fā)生額，則要求提供履行的內(nèi)部決定程序以及相關(guān)的登載公示信息的報(bào)紙和登載日期。第39條規(guī)定：新一年年度的經(jīng)營(yíng)策劃可以在公司董事會(huì)報(bào)告中公示，公示的內(nèi)容有：現(xiàn)有收入、花費(fèi)成本費(fèi)用，未來(lái)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、未來(lái)發(fā)展方向和策略等。……