QFII在我國(guó)股票市場(chǎng)投資分析

賀亮

摘 要：本文介紹了QFII在我國(guó)的發(fā)展過程，主要采用比較分析的方法，通過各年QFII新增數(shù)量，可以看出近兩年QFII進(jìn)入我國(guó)投資的速度在加快，對(duì)QFII所選股票在各個(gè)年份上的差異比較，可以發(fā)現(xiàn)QFII在行業(yè)投資上的變動(dòng)。

關(guān)鍵詞：QFII；股票市場(chǎng)；投資分析

一、QFII在我國(guó)的發(fā)展

QFII制度是在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)可自由兌換、資本項(xiàng)目未完全開放背景下，允許一部分符合條件的境外投資機(jī)構(gòu)匯入一定額度的外匯資金并兌換為當(dāng)?shù)刎泿牛趯ｉT賬戶嚴(yán)格的監(jiān)督管理下投資于當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，由投資產(chǎn)生的股息及買賣差價(jià)等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出。

（一）QFII投資主體及投資范圍

QFII主要包括中國(guó)境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司、商業(yè)銀行以及其他機(jī)構(gòu)投資者（養(yǎng)老基金、慈善基金會(huì)、捐贈(zèng)基金、信托公司、政府投資管理公司等）。QFII在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)，可以投資下列人民幣金融工具：在證券交易所交易或轉(zhuǎn)讓的股票、債券和權(quán)證；在銀行間債券市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品；證券投資基金；股指期貨，目前僅限于進(jìn)行套期保值交易；中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融工具。QFII可以參與新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購(gòu)。

（二）QFII各年新增數(shù)量

2003年，瑞士銀行成為我國(guó)首家QFII，截至2013年11月我國(guó)共有251家QFII，各年新增QFII數(shù)量見圖一①。

圖一 各年新增QFII數(shù)量

從圖中可以看出2003年到2011年（除去2007年），每年新增QFII數(shù)量較為平穩(wěn)，監(jiān)管層對(duì)于QFII投資較為謹(jǐn)慎。2007年獲批的QFII數(shù)量為零，結(jié)合2007年股市行情，監(jiān)管層對(duì)于股市的過熱有著預(yù)判，減少了當(dāng)年QFII的獲批數(shù)量。……