互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的創(chuàng)新與改革

張薇蓉

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融是借助互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式，包括第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)、眾籌股權(quán)融資、以電商平臺(tái)為基礎(chǔ)的大數(shù)據(jù)金融、金融搜索和網(wǎng)絡(luò)金融超市等模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了時(shí)間和資金的碎片化管理，中間成本低、操作方便、且無交易門檻，促進(jìn)了普惠金融發(fā)展。作為直接融資方式，互聯(lián)網(wǎng)金融改善了資本配置效率，但也加劇了銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，使資本流動(dòng)空前加速，促進(jìn)了金融“去中介化"和利率市場(chǎng)化，給銀行業(yè)帶來了較大的沖擊。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；發(fā)展趨勢(shì)；改革與創(chuàng)新

一、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)與利率市場(chǎng)化被認(rèn)為是推動(dòng)我國(guó)金融體系戰(zhàn)略性改革的重要力量，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)揮多數(shù)金融功能方面較傳統(tǒng)金融更加有效率，交易成本和風(fēng)險(xiǎn)成本都會(huì)更低，其發(fā)展壯大，會(huì)有助于直接融資占比的提高和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是普惠金融，有利于中小企業(yè)融資。作為直接融資平臺(tái)會(huì)部分替代銀行融資功能，加速金融脫媒?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與銀行爭(zhēng)奪存款、融資客戶和中間渠成道業(yè)務(wù)，產(chǎn)生的“鯨魚效應(yīng)”加劇了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和存款利率市場(chǎng)化的步伐，沖擊了銀行的盈利模式。

1、促進(jìn)金融脫媒，掙奪銀行資產(chǎn) ，聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展迫使傳統(tǒng)銀行面對(duì)金融加速脫媒的局面.即近年來由于信托貸款、委托貸款以及互聯(lián)網(wǎng)金融等形式的“影子銀行”的快速發(fā)展，使得社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中人民幣貸款占比持續(xù)下降，直接金融和金融去中介化趨勢(shì)非常明顯。而互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展進(jìn)一步壯大了“影子銀行”體系和規(guī)模，加速了金融去中介化。

2013年我國(guó)第三方支付機(jī)向各類支付業(yè)務(wù)的總體交易規(guī)模達(dá)到 17.9萬億元，同比增長(zhǎng) 43.2%。而《中國(guó) P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書 2013}則顯示，2013年 P2P貸款規(guī)模已達(dá)千億元。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，雖然 P2P行業(yè)規(guī)模尚不大，但年增長(zhǎng)速度超過 300%。互聯(lián)網(wǎng)金融來勢(shì)洶洶，正在蠶食銀行的市場(chǎng)。正因?yàn)閯?dòng)了銀行的奶酶，互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾便受到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的指責(zé)和反擊。

互聯(lián)網(wǎng)金融引起資金脫媒和渠道脫媒，切斷了銀行與客戶的直接聯(lián)系，進(jìn)一步造成客戶關(guān)系和信息脫媒。第三方支付對(duì)銀行結(jié)算業(yè)務(wù)有替代性，因?yàn)榈谌街Ц侗葌鹘y(tǒng)銀行支付手段更加快捷和高效，大量資金在銀行體外循環(huán)，形成資金脫媒。依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售理財(cái)產(chǎn)品，比銀行渠道更加便捷和高效，并使客戶獲得更加良好的體驗(yàn)，侵蝕了銀行中間業(yè)務(wù)，形成渠道脫媒和客戶黠性下降，致使存款搬家。如 2014年一季度我國(guó)銀行業(yè)存款搬家規(guī)模達(dá) 9400億元，同期余額寶規(guī)模達(dá) 5000億元，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融是存款搬家的幕后推手。存款是銀行最核心的業(yè)務(wù)，存款搬家限制了銀行的貨幣創(chuàng)造功能和資產(chǎn)擴(kuò)張規(guī)模，從而加大了流動(dòng)性和期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。渠道和資金脫媒附帶著客戶關(guān)系和信息脫媒，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)掌握了大量本應(yīng)由銀行掌握的客戶身份、賬戶和交易信息，使得銀行更加難以突破信息不對(duì)稱的束縛，難以保證資本和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的準(zhǔn)確性。

2、推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化，沖擊銀行盈利模式?！坝白鱼y行”游離于正規(guī)金融體系之外，基本不受金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和利率限制，因此在利率管制的金融體系中“影子銀行”利率被認(rèn)為是能夠反映資金借貸真實(shí)成本的市場(chǎng)利率。作為“影子銀行”體系的一部分，并基于透明、充分且對(duì)稱的信息，互聯(lián)網(wǎng)金融的借貸利率以市場(chǎng)機(jī)制形成互聯(lián)網(wǎng)金融是存款利率市場(chǎng)化的重要推手。

2013年類余額寶互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品引起了存款搬家，顛覆了銀行低息攬儲(chǔ)高息轉(zhuǎn)貸靠存貸利率差實(shí)現(xiàn)低成本信用擴(kuò)張的生存環(huán)境，銀行被迫上調(diào)存款利率，使銀行的盈利模式受到了很大的沖擊。以余額寶為例，上市之初 7日年化收益率超過 7%，現(xiàn)維持在 5%，是銀行活期存款利率的 14-20倍和一年期定存利率的1. 66-2.33倍（活期和一年定存央行指導(dǎo)利率分別為 0.35%、3%）。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品一般實(shí)行 T+O的贖回模式，在高通脹形成銀行存款負(fù)利率條件下，居民自然會(huì)選擇互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品而不是銀行存款。余額寶作為貨幣市場(chǎng)基金已累計(jì)分配收益 75億元，如果沒有余額寶這些收益仍將歸屬銀行，同期 16家上市銀行人民幣活期存款增速顯著下滑，利潤(rùn)增速與 2013年相比下滑 2.5個(gè)百分點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的高收益和期限利益以及普惠性引起了存款搬家，存款搬家產(chǎn)生的“給魚效應(yīng)”加劇了銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。貨幣市場(chǎng)對(duì)存款的爭(zhēng)奪提高了存款利率，資本市場(chǎng)對(duì)融資客戶的競(jìng)爭(zhēng)使優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率趨于下降，以市場(chǎng)供求為誘因的利率雙向波動(dòng)有力推動(dòng)了利率市場(chǎng)化，提升了資金配置效率，減少了金融扭曲。由于以銀行為中心的間接金融和貨幣流通存在貨幣乘數(shù)效應(yīng)，因而銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張出現(xiàn)數(shù)倍于存款負(fù)債的增加?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下銀行不再作為信用擴(kuò)張的中介，資金流動(dòng)脫離銀行在體外循環(huán)。金融脫媒和存款搬家造成負(fù)債減少。而負(fù)債減少會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)增速和規(guī)模相應(yīng)下降，銀行盈利能力下降。傳統(tǒng)金融體系的結(jié)構(gòu)性扭曲造成銀行對(duì)資金價(jià)格信號(hào)反應(yīng)遲鈍和融資成本高，但互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使客戶可以“用腳投票”，銀行“躺著賺錢”的日子一去不復(fù)返了。

二、目前現(xiàn)行銀行業(yè)稅制改革的研究

現(xiàn)行銀行稅制顯然已不能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行業(yè)的沖擊，具體表現(xiàn)為：銀行業(yè)稅制不合理，稅負(fù)偏重，銀行業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)能力過度依賴?yán)使苤普?。因此必須改變這種狀況，大力進(jìn)行銀行業(yè)稅制改革。

1、現(xiàn)行銀行業(yè)稅制不合理。目前，銀行業(yè)涉及的稅種多達(dá)十幾項(xiàng)（包括代扣代繳），即營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、房產(chǎn)稅、印花稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、車船稅、車輛購(gòu)置稅、契稅、土地增值稅，教育費(fèi)附加，其中主要稅種是營(yíng)業(yè)稅和企業(yè)所得稅（見下表）。根據(jù)稅收中性理論，對(duì)銀行業(yè)征收流轉(zhuǎn)稅會(huì)扭曲貨幣資金配置效率。一直以來，我國(guó)社會(huì)融資高度依賴銀行貸款，過多過重的流轉(zhuǎn)稅負(fù)擔(dān)會(huì)促使銀行提高貸款利率，并通過資金流動(dòng)轉(zhuǎn)嫁給存款人和貸款人等銀行客戶。加之營(yíng)業(yè)稅不可扣除，其包含在融資成本中，從而干擾資本價(jià)格，不利于資本流動(dòng)，扭曲資金配置效率，并從游、頭上加重宏觀稅負(fù)，違背稅收經(jīng)濟(jì)效率和稅收中性原則。因此，大多數(shù)國(guó)家如美國(guó)、加拿大、英國(guó)、瑞士、荷蘭、波蘭、保加利亞、日本、新加坡、印度、澳大利亞、阿根廷等不對(duì)銀行業(yè)征收營(yíng)業(yè)稅或者類似的稅收，一些國(guó)家則對(duì)銀行征增值稅，但僅對(duì)非主營(yíng)金融業(yè)務(wù)征稅且稅率較低，對(duì)于主營(yíng)金融業(yè)務(wù)則免征增值稅。如歐盟各國(guó)、加拿大、澳大利亞、新西蘭、韓國(guó)等對(duì)銀行信貸、保險(xiǎn)、證券、共同基金等主營(yíng)金融業(yè)務(wù)免征增值稅（同時(shí)不能抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額）。我國(guó)對(duì)銀行征收高達(dá) 5%的營(yíng)業(yè)稅，而且將所有利息收入（而不是存貸利息差額）和中間業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入全額作為稅基，稅基明顯過寬，不符合稅收中性原則和國(guó)際稅收慣例，削弱了我國(guó)銀行業(yè)在國(guó)際銀行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力和在互聯(lián)網(wǎng)金融條件下的生存能力。銀行業(yè)稅制不合理還表現(xiàn)在企業(yè)所得稅上，銀行一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金扣除比例過低，計(jì)提范圍過窄，核銷審批手續(xù)過繁。根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于金融企業(yè)貸款損失準(zhǔn)備金企業(yè)所得稅稅前扣除政策的通知》財(cái)稅 [2012]5號(hào)）的規(guī)定，銀行一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金稅前扣除比例為 1%，且允許計(jì)提一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的資產(chǎn)僅限于貸款、抵押資產(chǎn)、貼現(xiàn)等債權(quán)和股權(quán)，不包括中間業(yè)務(wù)形成的表外資產(chǎn)，但保函、信用證等表外資產(chǎn)也是有潛在風(fēng)險(xiǎn)的銀行資產(chǎn)。一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金稅前扣除比例過低、計(jì)提資產(chǎn)范圍窄，不能完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致銀行利潤(rùn)虛增、所得稅多繳、資本充足率不真實(shí)和放大資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

2、銀行業(yè)稅負(fù)偏高。目前，銀行業(yè)綜合稅負(fù)高于國(guó)內(nèi)其他行業(yè)。從行業(yè)比較看， 2005～2012年間，金融業(yè)的營(yíng)業(yè)稅與企業(yè)所得稅累計(jì)年均增長(zhǎng) 33.5%，比工業(yè)、建筑業(yè)的主要稅種收入年均增長(zhǎng)率分別超出了 17.8和 10 . 2個(gè)百分利率管制政策使實(shí)際利率偏低，表明對(duì)我國(guó)的儲(chǔ)蓄行為存在較高的隱性稅收，銀行獲得的隱性稅收收入提高了其盈利能力，對(duì)融資的結(jié)構(gòu)性壟斷也使銀行稅收容易轉(zhuǎn)嫁，二者共同提高了銀行的稅收負(fù)擔(dān)能力。不合理的稅制和高稅負(fù)給銀行帶來的巨大成本可依靠政策紅利和稅收轉(zhuǎn)嫁來對(duì)沖，但銀行過度依賴?yán)使苤普吆蛪艛嘈蜕鐣?huì)融資結(jié)構(gòu)，一旦政策紅利消失，稅收負(fù)擔(dān)會(huì)嚴(yán)重制約銀行的生存和盈利能力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的“鯨魚效應(yīng)”加劇了銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)了利率市場(chǎng)化和融資渠道多元化，存貸差大幅縮小且波動(dòng)幅度和頻率擴(kuò)大。

與此同時(shí)，民營(yíng)銀行的快速發(fā)展更使銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。這都促使存貸款利率管制形成的歸屬銀行的隱性稅收紅利將逐漸消失，不折不扣的稅收收入效應(yīng)會(huì)加重銀行的稅收負(fù)擔(dān)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融推動(dòng)金融脫媒和利率市場(chǎng)化、資本市場(chǎng)的自由競(jìng)爭(zhēng)使稅收替代效應(yīng)得以顯現(xiàn)。對(duì)銀行貸款利息收入開征營(yíng)業(yè)稅引起的稅收轉(zhuǎn)嫁會(huì)提高貸款利息率，使部分企業(yè)選擇直接融資方式而不是從銀行貸款，銀行業(yè)所得稅也會(huì)提高貸款利率，減少貸款需求量。互聯(lián)網(wǎng)金融使銀行無法有效實(shí)現(xiàn)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁，不合理的稅制和過高稅負(fù)將嚴(yán)重侵蝕銀行利潤(rùn)，銀行業(yè)稅制如不變革將成為其應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的稅法制度障礙。

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