民間網絡金融倒逼體制革新

趙永升

15日，阿里巴巴和天弘基金合作的“余額寶”規模突破 2500 億元。同日，蘇寧的余額理財產品“零錢寶”和騰訊微信平臺的“理財通”上線，加上之前百度和網易推出的理財產品，過去一年網絡金融日趨繁榮，而未來一年的競爭無疑也會更加激烈。網絡金融異軍突起，歸根結底是因為中國金融改革的相對滯后，及其引起的資本市場扭曲。國家對利率管控的市場化程度過低，在信貸資源配置上的僵化管理，以及在民間金融政策上長期的搖擺不定等，造成中國資本市場供求嚴重脫節，簡言之就是“有錢的無處投，缺錢的無處借”的尷尬局面。民眾與各類機構財富積累速度加快，而傳統投資渠道如股市和樓市，早過了一夜暴富或暴利時代。這樣，民間金融自然就成為很多投資者的首選渠道。正是在這種背景下，互聯網金融在中國風生水起。面對民間金融和網絡金融的“逼宮”，如果不加快改革步伐，最終“官方金融”只能作壁上觀。其實，正進行史無前例“工業化”的中國，在一定時期內實施“金融壓制”必不可少，其他發達經濟體也都是這么走過來的。但隨著初級階段工業化的基本完成，中國應對“金融壓制”做出適度放松，以適應新經濟形勢下市場與資本的新要求。一方面，盡快實現信貸資源的合理配置。國家發放的貸款，大多流向國有企業，只有約20%惠及民營企業，其中大部分又是大型馳名民企，剩下的多是中小型私營企業，他們只能靠民間資本市場甚至網絡金融市場去融資。……