經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呼喚銀行業(yè)轉(zhuǎn)型

由于金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中起著核心作用，對“印鈔權(quán)”的控制以及相關(guān)的由行政壟斷而來的銀行利息差的制度安排，就成為經(jīng)濟(jì)改革中最關(guān)鍵的命題

最近10多年來，經(jīng)濟(jì)決策咨詢系統(tǒng)一直在為一個(gè)大命題爭論得面紅耳赤，就是接下去中國的經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)向“調(diào)結(jié)構(gòu)”（調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長）還是“保增長”（繼續(xù)GDP掛帥，在發(fā)展中解決結(jié)構(gòu)發(fā)展問題）。

對這個(gè)問題的探討在2011年溫州“借貸危機(jī)”中達(dá)到高潮。由于高端產(chǎn)業(yè)（例如金融和能源）以房地產(chǎn)業(yè)和“土地財(cái)政”等方式吸取了民營經(jīng)濟(jì)大量的利潤和資金，以制造業(yè)為代表的沿海實(shí)體經(jīng)濟(jì)和對外出口陷入到了史無前例的困境之中。

5月，進(jìn)出口數(shù)據(jù)殘酷地顯示出了市場真相：出口同比增長1%，顯著低于市場一致預(yù)期的6.8%；進(jìn)口同比下降0.3%，低于市場一致預(yù)期的增長5.4%。這個(gè)局面在這幾年中并沒有得到根本性的好轉(zhuǎn)。珠三角和長三角等地的中小企業(yè)主叫苦連天。

就整體形勢而言，《華爾街日報(bào)》6月13日文章指出：“中國工業(yè)增加值和投資正在減速。如剔除高報(bào)貨價(jià)的影響，中國出口增長處于低迷期……中國經(jīng)濟(jì)年增速將為6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于今年第一季度7.7%的同比增速。”在過去的五個(gè)月中，全國新增貸款9.1萬億元。再不進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，最終就是推遲“秋后算賬”。

最近在溫州等地考察，筆者驚訝地發(fā)現(xiàn)，模具產(chǎn)業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)荒中罕見好轉(zhuǎn)的產(chǎn)業(yè)，這說明了各個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在靜悄悄地醞釀新一輪的產(chǎn)品創(chuàng)新。

如果未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠適應(yīng)當(dāng)前模具產(chǎn)業(yè)的良好形勢，那就意味著在未來一到兩年內(nèi)，模具的客戶將需要一筆數(shù)額不小的資金，以便為未來的擴(kuò)大再生產(chǎn)提供源源不斷的動(dòng)力。由此來看，銀行業(yè)責(zé)任重大。

然而，實(shí)際形勢沒有那么樂觀。銀行更樂意將這些資金投入到房地產(chǎn)等領(lǐng)域，投入到靠行政性壟斷而更有穩(wěn)定收入的國企等部門中去。正如《華爾街日報(bào)》近日指出的：“雖然5月新增人民幣貸款6，674億元，同比增長14.5%，符合市場預(yù)期，但其中企業(yè)中長期貸款占比不高，而新增貸款中居民按揭貸款比例較高，就是充分的印證。”

這當(dāng)然不是正常現(xiàn)象。長期以來，我們一直呼喚擴(kuò)大內(nèi)需。可是最近幾年來，由于民營企業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期處于低迷狀態(tài)，內(nèi)需拉動(dòng)不起來，在人民幣升值和勞動(dòng)力價(jià)格日益上升的內(nèi)外交迫下，中國經(jīng)濟(jì)的增速自然有所放緩此話題涉及“經(jīng)濟(jì)體制改革”如何深入進(jìn)行下去。而凡是涉及到“改革”的，必然涉及利益結(jié)構(gòu)的調(diào)整。由于金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中起著核心作用，對“印鈔權(quán)”的控制以及相關(guān)的由行政壟斷而來的銀行利息差的制度安排，就成為經(jīng)濟(jì)改革中最關(guān)鍵的命題。

這就意味著，財(cái)政收入要從過去的依靠利息差來謀利轉(zhuǎn)變?yōu)楦嘁蕾噷?shí)體經(jīng)濟(jì)來發(fā)展的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型之中。這里的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其外延宏大，既包括傳統(tǒng)的制造業(yè)，客觀上又呼喚現(xiàn)代的高科技產(chǎn)業(yè)和面向民眾更多細(xì)分需要的服務(wù)業(yè)。

從國際經(jīng)濟(jì)競爭的角度來說，深入進(jìn)行以“利率市場化”為重頭戲的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于中國避免重蹈英國在19世紀(jì)末期依賴金融發(fā)展經(jīng)濟(jì)的病癥。在這一病癥下，直到今天英國的制造業(yè)仍不如德國，高科技產(chǎn)業(yè)不如美國。當(dāng)然，若沒有相應(yīng)制度安排，如果利率市場化僅僅導(dǎo)致體制內(nèi)外的雙軌制的資本利差合法化及高利貸合法化，這樣的結(jié)構(gòu)調(diào)整不過是重復(fù)大魚吃小魚的資本剝削的故事。