令人失望的第一周，而且可能更糟

蛇年第一個交易周，沒有如節(jié)前投資者預(yù)期的上漲，反而在周四迎來了15個月以來最大的單日跌幅。除了失望，還能怎么樣呢？

也許讀者會批評我不能容忍股票指數(shù)的調(diào)整，實(shí)際上，我只是想說，這個調(diào)整的幅度之大并不正常，而且它可能向我們暗示有更壞的事情跟在后面。

在這里我想先請讀者一起回顧一下，上周四新浪財(cái)經(jīng)首頁上的一個細(xì)節(jié)。在前一天（周三）晚間，國務(wù)院常務(wù)會議的消息就已經(jīng)出來——研究部署繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場調(diào)控工作。這條消息很快占據(jù)了頭條位置，并在這個位置上一直待到周四開市后。周四開盤后，股指一路下行，新浪財(cái)經(jīng)首頁的頭條消息很快換成了美聯(lián)儲周三公布的會議紀(jì)要，這個紀(jì)要釋放出貨幣寬松政策有可能提前退出的意向。

我提示這個細(xì)節(jié)無意對新浪財(cái)經(jīng)編輯的工作指手畫腳，但是，究竟哪個原因造成了這個最大單日跌幅卻是非常值得玩味的。

顯然，如果近期美元由軟走強(qiáng)，一定令中國投資者十分緊張。自去年底開始的反彈正是由外資看多中國股市、QFII大舉買入引發(fā)的。至今，只有場內(nèi)機(jī)構(gòu)資金響應(yīng)，尚未真正吸引國內(nèi)更大規(guī)模資金的涌入。一旦這一進(jìn)程中斷，哪怕只是人們想像中的外資抽離，都會令反彈終結(jié)。

因此，把上周指數(shù)斷崖式的回調(diào)原因歸結(jié)于美聯(lián)儲不無道理。但是，相信我，真正對市場打壓的還是那個新的“國五條”，以及它所帶給人們的更深刻的擔(dān)憂。

這個新“國五條”是過去十年中的第九次房地產(chǎn)調(diào)控措施。我已經(jīng)無法定義它還算不算是政府的某種行之有效的政策措施——一件事情說了八次、也做了八次，還需要說第九次、做第九次的話，它還有什么用處、它還有什么意義？一個措施如果重復(fù)八次還不見效，它難道還不算是一個失敗的措施嗎？

那么人們?yōu)槭裁催€對它十分恐懼呢？很簡單，人們擔(dān)心政府耍無賴。也就是說，政府及其首腦并不準(zhǔn)備從反復(fù)地嘗試、失敗中虛心地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，真正地從善如流，聽取智慧的聲音。相反，卻堅(jiān)持錯誤進(jìn)而引發(fā)更大的失誤。

一個對即將退休的總理的報(bào)道引起了我的注意。據(jù)中新網(wǎng)消息，溫家寶在主持前述出臺新樓市調(diào)控的國務(wù)院常務(wù)會議上說，“5年前，我曾面對大家立過誓言，茍利國家生死以，豈因禍福避趨之。今天我還想加上一句話，就是天變不足畏，祖宗不足法，人言不足恤”。

溫總理偏愛古文，這是他這十年留給我們的印象。但如同他最新加上的這一句一樣，卻又總是不能準(zhǔn)確地傳遞給我們，他引用的這些古文到底想說什么。所以，我只好斗膽猜測這最后一句中的最后一句是他想說的，他不會關(guān)心“人言”。在即將退休之際，他表達(dá)了他不會在意人們怎么說他，相反，他會堅(jiān)持去做他想做的事情。

對于一個有個性的個人，他完全有權(quán)這樣做，但在我看來，作為政府首腦，此番言論似有不妥。資本市場正是用大跌表達(dá)了這樣的擔(dān)心——對于即將接班的新一屆政府，究竟應(yīng)該如何繼承前任的“遺產(chǎn)”，對于一個政治上極為講究“孝道”傳統(tǒng)的國家，如何才能“祖宗不足法”呢？

實(shí)際上，新領(lǐng)導(dǎo)人展開的“百日新政”在經(jīng)過最初的令人耳目一新之后，人們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)他們所要面對的挑戰(zhàn)有多么巨大。在國際關(guān)系中，朝鮮很不聽話，也很不給面子，讓我們在與日本示強(qiáng)時(shí)，要面對太平洋對岸更大的阻力。在反腐工作中，剛剛曝光一批官員的個人財(cái)產(chǎn)信息，卻馬上面對官僚系統(tǒng)對人民知情權(quán)變本加厲的反擊——涉事官員還未被追究，舉報(bào)人卻要被問責(zé)甚至入獄，信息查詢的“漏洞”也很快補(bǔ)上。王岐山書記請求人民給予他更多的時(shí)間，讓他先治標(biāo)、再治本。

也許我的讀者會有疑問，這些東西會在多大程度上影響經(jīng)濟(jì)的成長、股市的未來。我無法提供量化的回應(yīng)，但我知道，人們一直在看著新領(lǐng)導(dǎo)人和他們的每一個舉動。我相信人們傾向于承認(rèn)，新領(lǐng)導(dǎo)人表現(xiàn)出了作為不同的個人的一面，甚至相當(dāng)有親和力。但這不夠，人們希望看到有更大作為上的不同。

只是，投資者們的耐心并不大，確切地說，投資者更像是膽怯的兔子。一旦他們認(rèn)為，改革者有可能被被改革者改革，或者改革者無法真正地推進(jìn)改革，他們不逃才怪呢！只是，用貨幣投票、用腳投票都不足以給這個國家?guī)フ鎸?shí)的變革。