結構調整對銀行的影響

隨著經濟向更加以市場為導向的內需型經濟轉型，銀行的商業模式必須從規模增長向更加差異化的戰略轉型，更專注于服務質量、利潤和風險差異化。收入和利潤將會出現巨大的變化，從傳統的大企業和國企相關業務向服務于零售客戶和中小企業轉型。

6月下半月的流動性緊縮使市場的目光重新聚集到中資銀行身上。近期業界就中國所需的更進一步的宏觀經濟轉型有較多討論，即，從出口和投資導向型經濟轉向以國內消費帶動的經濟結構。但是這種轉型對國家金融體系產生的影響人們仍知之甚少。

在銀行界對于經濟調整進行的討論中，兩個問題最受關注。

一是在總體增長放緩的情況下，銀行所面臨的不良貸款（NPL）水平的問題。2008年開始實施的一攬子經濟刺激計劃使銀行資產增長了一倍以上。銀行向房地產公司發放的信貸增長了100%，向沿海地區中型企業發放的貸款增長了90%，盡管這些企業很多面臨著成本上漲和出口疲軟的問題，但在增長放緩的環境下，NPL水平將會再度上升。

二是信托銀行創造的財富管理產品（WMP）中存在的“影子銀行”問題，尋求高回報的富裕投資者對wMP趨之若鶩。金融機構以他們的信譽為擔保向投資者出售這些結構化產品，將這些產品比作銀行存款的同類產品，而這些WMP通常構成大量的表外負債。截至目前，監管機構在打壓這些產品方面取得的成果有限。

需要強調的是，除上述兩個問題外，銀行還面臨著其他挑戰。在資產增長率超過股本回報率的情況下，中資銀行將需要大量籌集新資本以維持增長——根據目前的信貸增長預測，未來5年內需要1萬億至2萬億元（1630億美元至3260億美元）的額外資本。在這個國內外儲蓄受限的時代，籌集這一水平的資本將耗資巨大。這將會對現有體系產生壓力，但是也會帶來改革的機會。

首先，很多局外人可能并不了解，客戶資產僅占中資銀行資產負債表的一半左右。另一半主要由債券、央行的法定儲備金，以及少量的銀行間結余構成。

這種配置方式影響了銀行的資產回報。中資銀行在客戶資產回報率保持在2%以上的同時（按國際標準衡量是一個較高的水平），另一半資產的回報卻偏低。鑒于競爭和利率自由化對盈利能力產生的壓力愈來愈大，將會出現要求放寬限制，讓銀行重新部署他們資產負債表中較為保守的那部分資產的壓力，以實現更高的回報。

這并不像聽起來那么簡單。釋放這部分資本供借貸將產生相當于量化寬松的影響。作為匯率管理的一部分，在外匯兌換成人民幣時，銀行資產負債表上的部分過剩的流動性資本被直接或間接催生。為了降低通脹或國內資產泡沫風險，中國需要更為開放的資本賬戶和自由浮動貨幣。

同時，隨著經濟向更加以市場為導向的內需型經濟轉型，銀行的商業模式必須從規模增長向更加差異化的戰略轉型，更專注于服務質量、利潤和風險差異化。收入和利潤將會出現巨大的變化，從傳統的大企業和國企相關業務向服務于零售客戶和中小企業轉型。

2006年，大企業貸款占據總貸款額的52%，但是到2011年下降至39%，而到2021年將可能降至25%。10年內，中小企業信貸將從2006年的37%增長至總信貸額的一半以上，而零售貸款將占據25%。中小企業銀行業務、零售財富管理、消費金融和資本市場將越來越重要，相比目前的65%，到2021年將占據銀行收入的77%。

但是，目前很多銀行尚不具備把握這一轉型和抓住新機會的能力。中資銀行在利用所收集的數據更好地預判客戶需求，戰略性地制定服務價格，以及管理地域分散的業務運營方面，仍落后于外資同行甚至是中資非金融機構。

以風險管理為例，很多中資銀行僅僅將風險管理視為監管合規工作的一部分。他們必須了解到風險管理在業務方面也具有戰略意義，必須將風險管理判斷融入到決策中，以決定需要尋求什么樣的商機以實現最大回報——換句話說，如何精明地發展業務。

這些因素表明，中資銀行所面臨的挑戰可能比大家相像得更為復雜。同時，也說明金融體系和銀行能力的雙重轉型必須同時進行。但是，那些能夠更快適應經濟調整新氣象的金融機構將會擁有更多的機會。