突破投資“圍城”

城里的錢想撒出去，城外的錢想沖進(jìn)來，但是，它們都被一道閘門擋住。對中國境內(nèi)外的個人投資者來說，長期以來面對的就是這樣尷尬的“圍城”局面。如今，個人投資資金進(jìn)出境流動將更加自由的曙光終于出現(xiàn)：5月初，國務(wù)院會議明確宣布，將在今年提出人民幣資本項目可兌換操作方案和建立個人投資者境外投資制度，這意味著人民幣國際化步伐將加速，人民幣投資渠道也將拓寬。而創(chuàng)投界人士尤其對個人投資者境外投資制度的建立更為期待，因為來自境外的投資將更容易到賬，想投境外的項目也更好操作，這無疑是創(chuàng)投領(lǐng)域的福音。

“因為沒有這個制度，很多拿人民幣投資的公司轉(zhuǎn)外資非常困難。”北京德久投資有限公司的黃經(jīng)理表示，如果一家創(chuàng)業(yè)公司在A輪融資中拿的是人民幣 ，但在發(fā)展的過程中發(fā)現(xiàn)要拿美元投資，那么會是相當(dāng)麻煩的一件事，因為目前美元不能隨便兌換，且會牽涉到許多復(fù)雜的資本結(jié)構(gòu)問題，令投資行動往往進(jìn)行不下去。個人投資者境外投資制度政策出臺后，這種情況就會容易處理得多。

“總的來說，這個政策會方便外資機(jī)構(gòu)投資和境內(nèi)企業(yè)境外融資、上市、發(fā)債。”黃經(jīng)理說，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢并不十分樂觀，尤其是歐洲尚未走出歐債陰影，不是理想的投資目的地，因此不少境外投資者把眼光轉(zhuǎn)向了中國。眾所周知，許多創(chuàng)投基金的資金構(gòu)成中有相當(dāng)一部分來自個人投資者，而中國對于個人資金的進(jìn)出一直管得比較緊，因此美元基金在中國進(jìn)行投資的手續(xù)繁雜，這導(dǎo)致國內(nèi)不少創(chuàng)業(yè)者等很久都得不到境外機(jī)構(gòu)的投資，對自身發(fā)展極為不利。“全球資本市場上那么多錢，需要投資的創(chuàng)業(yè)者只能看到卻拿不到，實在是遺憾。”但個人投資者境外投資制度建立后，相關(guān)資金進(jìn)出就會有明確規(guī)范，額度也有望放寬，境內(nèi)外的個人資本流動渠道就打通了，屆時國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者拿到美元輸血肯定更便捷，而整個國內(nèi)創(chuàng)投市場都會得到一針興奮劑。“不過會批準(zhǔn)多少投資額度到時還要看每個項目的具體情況而定。”黃經(jīng)理補充道。

也有金融界人士認(rèn)為，對建立個人境外投資制度的消息應(yīng)謹(jǐn)慎樂觀。在一家金融咨詢公司從事研究工作的鐘玉（化名）表示，資本項下開放這個話題已經(jīng)提了不少年頭，目前看來，國家在相關(guān)政策方面還只會開一個“小口子”，可能力度不會太大，“開放將是漸進(jìn)的。”鐘玉認(rèn)為，其實當(dāng)前很多資金都在通過地下渠道進(jìn)出境，國務(wù)院提出進(jìn)行相關(guān)政策改革正是為了對此進(jìn)行平衡、疏導(dǎo)，用明確的制度規(guī)范讓地下的錢走到地面，以便進(jìn)行監(jiān)測、監(jiān)管，但是這也需要一個過程。尤其在當(dāng)前國際熱錢猖獗的情況下，開放的程度必然有限，而對國內(nèi)資本行業(yè)來說，也有必要提高對熱錢的警惕，防范遭其襲擊。

當(dāng)然，除了會方便境外投資者投資中國本土的創(chuàng)業(yè)項目，建立個人投資者境外投資制度也有利于中國人去國外投資。黃經(jīng)理表示，現(xiàn)在中國人的境外投資熱情很高，由于國內(nèi)股市近兩年一直不景氣，不少國人渴望投資國外股市、房市等，還有人選擇投資國外的能源及礦產(chǎn)領(lǐng)域。而國家通過漸進(jìn)式的開放境外投資，可以引導(dǎo)大眾逐漸了解境外市場，形成理性投資觀念，這對普通個人投資者而言有好處。而從管理角度來看，個人境外投資必須控制風(fēng)險，政府相關(guān)部門應(yīng)通過建立有效的個人境外投資監(jiān)測體系（尤其是對短期資本流動），加強多部門之間的數(shù)據(jù)交換和協(xié)同管理，完善現(xiàn)有的個人信用體系，防范和杜絕個人境外投資成為洗錢途徑。W