并購：繁榮與隱憂并存

繼百度3.7億美元收購PPS視頻，阿里收購新浪微博、高德之后，最近，傳聞搜狐正計劃以5～6億美元收購PPTV，同時網(wǎng)易CEO丁磊也表示：“在收購和兼并方面，能夠?qū)W(wǎng)易的產(chǎn)品和戰(zhàn)略形成互補(bǔ)的公司，公司會積極進(jìn)行收購兼并和投資。”一系列現(xiàn)象表明，由于當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)IPO受阻，小公司不再盲目尋求上市，并購市場愈加繁榮。

來自清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2013年前3個月，國內(nèi)資本市場的并購案例已完成177起，預(yù)計2013年全年并購市場將呈現(xiàn)大幅漲勢。

除了遭遇IPO困局，出現(xiàn)并購熱潮的另一主要原因還在于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。目前傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛開始布局移動互聯(lián)網(wǎng)，一方面，這些老巨頭們依然緊跟國外新型商業(yè)模式；另一方面，他們則干脆奉行“拿來主義”，直接將移動領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司拿下。宜搜CEO汪溪就認(rèn)為：“今年、明年都是大融合、大并購的時代，以移動互聯(lián)網(wǎng)為核心的并購戰(zhàn)會越來越激烈。” 連線資本總裁劉寶來也表示：“巨頭就像一個頭大身小的人，往往一個決策要經(jīng)過層層關(guān)卡才能得到確認(rèn)，行動起來十分緩慢。所以他們用并購的方法吃掉那些具有創(chuàng)新力的小公司，可以加快自己前行的速度，迎接移動時代時也可以多條腿走路，不至于失去平衡而摔倒。”

這樣的現(xiàn)狀不得不令人想起當(dāng)年Facebook以10億美元現(xiàn)金加股票的方式收購在線照片共享服務(wù)商Instagram時的情景。當(dāng)時還有中國網(wǎng)民吐槽：這種事在中國不可能發(fā)生。然而事實證明，僅僅時隔一年，同樣的事情就開始在中國上演。

與Facebook當(dāng)時還處于“青春期”不同，當(dāng)下如搜狐、百度、網(wǎng)易這樣的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭已多少顯得“老氣橫秋”，他們收購創(chuàng)新型小公司的行為似乎更像是在用錢來買時間、買青春。然而僅靠這種方式是否真的能夠永葆年輕活力？

一位不愿透露姓名的投資人對記者表示，這些年來，崛起于PC時代的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭從青澀到成熟，又從鼎盛陷入停滯，似乎有種“一條路開到老”的態(tài)勢。因此面對移動時代的沖擊，他們只好更多地采用并購方式助力自身轉(zhuǎn)型。但他們主導(dǎo)的許多并購案中，有的收購僅為打擊競爭對手，有的則主要是為資本市場做出一個漂亮的成績單，在把并購業(yè)務(wù)與自身資源進(jìn)行完美融合方面，卻做得非常不足。而之所以出現(xiàn)所謂的“大手筆”并購，其中也不排除巨頭公司有利用并購行為刺激股價攀升的意圖。“當(dāng)然也有一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)散播謠言，以推高收購價格或融資估值。”這位投資者說，“比如退市后的阿里巴巴如果打算上市，那么沒有人會比它自己更清楚，什么樣的故事更能說服投資人。”

但對收購方來說，最需要防范的是“并購后遺癥”。如果只買來了對方的資產(chǎn)，而創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊卻全部撤離，這無疑是花錢給自己買來了競爭對手，因為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊才是真正懂得項目的人。收購方應(yīng)該力求平穩(wěn)度過融合期，只有這樣才能令其日后的發(fā)展更為順暢。顯然，在花錢買未來的同時，保持冷靜、直面隱憂，才是理性做法，即便是曾經(jīng)的巨頭，也不能掉以輕心。