“錢荒”之后A股緩慢震蕩筑底

用“股災(zāi)”形容目前的A股市場再準(zhǔn)確不過。一場在金融機構(gòu)發(fā)生的“錢荒”強烈沖擊股票市場，A股市場從滬指2000點直奔向“民國時代”。

投資者在這場大波動中被股市擊得暈頭轉(zhuǎn)向，對于股市不得不畏難而退。這場災(zāi)難到底何時能夠結(jié)束？

震蕩筑底恐成常態(tài)

由于投資者對于中國金融市場流動性的擔(dān)憂，中國股市上周一暴跌了5.3%，創(chuàng)下了2009年8月31日以來的最大單日跌幅。上證綜指跌穿2000點，收于1963點，為2009年全球金融危機進入最嚴(yán)峻階段以來的最低點。

渣打銀行中國證券戰(zhàn)略師歐文？尚夫特對媒體表示，有“清晰跡象”表明，中國政府目前把工作重心放在減緩信貸增長上，投資者為此舉可能會給企業(yè)業(yè)績帶來的沖擊感到擔(dān)心。

上周二開市之后，市場繼續(xù)恐慌，上證綜指1949點 “解放底”開盤即宣告失守，早市跌幅近4%，兩市所有板塊幾乎全線下跌。

午后，在央行注資流動性的消息刺激下，A股市場全線探底回升，幾乎收復(fù)早盤的失地。其中船舶、煤炭、地產(chǎn)、券商等板塊跌幅居前，而互聯(lián)網(wǎng)、通信服務(wù)、大數(shù)據(jù)等科技類股顯示出一定的抗跌性。

上周三，美股港股基本已經(jīng)有明顯的反彈表現(xiàn)，并且持續(xù)。A股市場依然下跌，上證綜指上周三下跌了0.41%。上周四盡管在外匯局輸血A股等利好刺激下，上證綜指還是短線反彈受阻后回落，下跌了0.08%。

持續(xù)的深跌雖然加劇了股指技術(shù)性反彈的要求，但經(jīng)濟趨弱、流動性緊張預(yù)期等因素抑制了投資者的參與意愿，股指短線難有強勢表現(xiàn)，震蕩筑底將成為常態(tài)。

樂觀信號暫時難以出現(xiàn)

本月初股市走弱，主要的原因是經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭薄弱、IPO重啟的傳聞和海外市場動蕩。上周的股市大跌的主要原因是，流動性引發(fā)的恐慌，即此次的“錢荒”潮。

有分析人士指出，“錢荒”顯然與央行暫不救援有關(guān)。

央行的說法是，資金緊張是商業(yè)銀行在臨近季末是沒有做好流動性管理，同時又過于激進的投放了流動性所致。

隨后央行努力消除市場的不安情緒，表示將指導(dǎo)利率達(dá)到合理水平，短期銀行間拆借利率周二降至5.8%，低于上周末的兩位數(shù)水平。但相比正常情況下更接近3%的平均水平，目前的利率仍然偏高。

盡管如此，市場還是沒有消除擔(dān)憂情緒。上周的暴跌和之后的持續(xù)下跌均表明了市場的擔(dān)憂。

亦有分析指出，“錢荒”對于中國資本市場的影響遠(yuǎn)不止當(dāng)前，銀行間市場資金利用效率可能會降低，而銀行間市場是整個經(jīng)濟流動性的源頭，實體經(jīng)濟和金融市場中的流動性均與此相關(guān)。

不僅如此，A股面臨的外患同樣令市場心驚膽顫。美國在暗示要退出QE，國際資本正在退出新興市場。兩種隱患下，A股資金緊張的狀況短期不會得到緩解。

分析師上周四表示，未來幾個交易日，市場可能會維持區(qū)間波動，直至有新的推動因素出現(xiàn)。他們預(yù)計上證指數(shù)下周波動區(qū)間在1849.65～2000點。

東吳證券分析師鄧文源表示，由于最近幾周拖累市場的因素尚未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，例如未來數(shù)月IPO重啟的可能性以及經(jīng)濟基本面的疲軟，因此他對第三季度市場的表現(xiàn)并不感到樂觀。

現(xiàn)在，還沒有出現(xiàn)樂觀信號，避險仍然是投資者的首要任務(wù)。重災(zāi)過后，還需要非常長的時間修養(yǎng)生息。