業績乏力 又與大盤惡性循環 券商股6月平均跌25%

“股市的悲觀情緒和投資者信心的喪失，最先反映在券商股上。”東北證券財富管理部副總經理郭峰對《投資者報》記者說。

6月上證指數從2300點開始下跌，連續擊穿整數位，6月25日最低下探到1849點。券商股首當其沖，在24、25日帶頭砸向跌停板。

截至6月27日，券商板塊跌幅近25%，而受資金流動性緊張影響最大的銀行和房地產板塊，分別下跌7.6%和19%。

郭峰對《投資者報》記者表示，券商股是一個信號，如果券商股開始回升則代表投資者對股市的信心在恢復。

券商股平均跌25%

5月份市場回暖，兩市成交額為4.5萬億，環比增長74%，助推了券商的業績增長。西部證券、國元證券等8家券商5月凈利潤環比增幅超過100%。

從5月中旬開始，各券商股均有一個較好的漲幅。但好景不長，進入6月，券商股開始領跌大盤。

據統計，6月3日～6月27日間，上證指數由2300點跌到1950點，跌幅達到15.2%。

19家上市券商平均下跌24.6%，跌幅最小的太平洋，跌幅為15.5%，與同期上證指數跌幅基本持平。其他18家券商跌幅均超過20%。跌幅超過30%的是光大證券和宏源證券。光大證券從14.3下跌到9.91，跌幅為30.7%；宏源證券從11.7下跌到8.16，跌幅為30.4%。

郭峰告訴記者，券商股很大程度上是大盤的一個縮影，大盤漲，券商股跟著漲；大盤跌，券商股也會跟著跌。現在券商主要盈利還是靠傳統業務，股市下跌，經紀業務和自營業務收入也會隨之大幅下滑。

西南證券再破增發價

券商股全面大跌，對參與西南證券增發的股東來說，滋味很不好受。

3月26日，西南證券發布公告，擬定向增發5億股融資43.6億元，發行價為8.72元/股。新接手西南證券第四任董事長的崔堅在媒體見面會上曾意氣風發地大談增發后凈資本實力大增，凈資本排名會上升到第8名，同時希望諸如收入、凈利潤等主要財務指標也會有較大提升。

有意思的是這次定向增發的對象僅為西南證券股東中的重慶市城市建設投資（集團）有限公司、重慶市江北嘴中央商務區投資集團有限公司、重慶高速公路集團有限公司、重慶市水務資產經營有限公司。早在2010年8月30日，這4家國資股東在西南證券第一次增發時曾以14.33元/股的價格各認購5000萬股。

6月西南證券跌幅為22%。6月27日，西南證券收盤價為7.46元，相對不久前的增發價8.72元/股，下跌了14%。

西南證券一季報顯示，凈利潤1.33億元，同比下滑17%。業績不如意，致使股價在4月1日～5月15日之間一直低于增發價。隨后曾一度回升，但此次又一次破發。

《投資者報》記者撥打了西南證券董秘電話，一位工作人員表示董秘徐鳴鏑不在，他告訴記者，目前該增發項目仍在等待當地證監局的審核，對這次股價大跌是否會造成影響未作出解釋。

據報道，此次增發是有意回饋股東，補償2010年8月增發導致股東的資金深套。本意是利好股東，減少虧損，不想定增價再度被擊穿，增發能否通過還是未知數，回饋股東的初衷可能破滅。

券商股與市場高度相關

流動性緊張被認為是近期股市大跌的主要原因。按理說，應該是銀行業和房地產業受影響更大，為何券商股受挫更嚴重？

北京某非銀行金融業首席分析師告訴《投資者報》記者，市場的漲跌和券商高度相關，在目前這個特殊時刻相關度仍會大于銀行業和地產業。6月市場大跌，券商自營業務會受到較大影響。另外，資金面緊張，會給券商的資產管理業務帶來一定影響，也將影響到券商的收入。

北京和聚投資管理公司總經理李澤剛對《投資者報》記者表示，這次股市大跌的導火索是銀行業，出了這么大的問題相關高層人事可能面臨變動，短期內還要看相關政策能不能平穩解決銀行業暴露出的問題。由于券商股與市場相關性很大，所以近期看空券商股。

他認為券商股缺乏實質性的利潤增長點，目前估值也比較高，同時券商股彈性很大，股市下跌中，會跌得比較厲害。